蘋果（AAPL）投資者對對人工智能驅動的iPhone需求疲軟不以為然 - 彭博社

Ryan Vlastelica

2024-09-27

蘋果 iPhone 16 Plus 手機。攝影師：Victor J. Blue/Bloomberg

消費者對 iPhone 16 的冷淡反應並沒有削弱投資者對蘋果公司股票的熱情，後者在發佈前經歷了數月的上漲。

該型號本月開始銷售，儘管備受推崇的人工智能工具要到十月才能作為軟件更新推出。分析師表示，預訂和交貨時間的數據謹慎，暗示對升級週期的最樂觀預期目前可能難以實現。

儘管如此，蘋果股票仍然成功避開了其大型科技同行最近經歷的波動，華爾街大部分人仍然預計 AI iPhone 將推動增長加速。

Cresset Wealth Advisors 的首席投資官 Jack Ablin 是那些押注升級週期最終會實現的人之一。雖然承認 iPhone 發佈的表現不如預期，但他認為，“這甚至不會成為公司長期進展中的一個小障礙。”

“蘋果有很多支持股票的動力，如果其中一個在短期內出現問題，其他的仍然可以繼續前進，”Ablin 説。“這是一家高質量的公司，擁有可預測的收益和巨大的現金流，即使價格稍高，它仍然被視為在有一些不確定性的宏觀背景下的避風港。”

這種信心使蘋果公司的股票從四月份的低點上漲了近40%，為公司的市值增加了9110億美元。股價僅比七月份創下的歷史高點低3%，而其他大型公司如微軟、英偉達和谷歌則離其歷史高點更遠。

蘋果被視為股票中的相對避風港，源於其在經濟動盪時期的穩定盈利增長的記錄。它定期並大量回購股票——五月宣佈的回購是美國曆史上最大的一次。最後，它沒有參與其他大型公司進行的重度與人工智能相關的資本支出；這種支出已被越來越多的投資者質疑。

根據彭博社的數據，蘋果在質量、盈利能力、回購和動量方面表現良好。同時，CBOE蘋果VIX，跟蹤該股票未來波動性的市場估計，正在下降，並低於其10年平均水平。

反面是它在價值和增長方面得分較低。蘋果的交易價格接近預估收益的31倍，比其10年平均水平高出50%以上，明顯高於納斯達克100指數的26倍。其市銷率最近達到了至少自2000年以來的最高水平。

增長問題尤其重要，因為升級週期尚未展開。蘋果的收入在過去七個季度中有五個季度下降，分析師預測其2024財年的收入僅增長1.8%，然後在下一年加速至7.9%。

所有這些都表明，如果期待的升級週期沒有實現，股票的反彈可能會受到影響。因此，僅有三分之二的分析師建議購買蘋果股票，而微軟、英偉達、亞馬遜和Meta Platforms Inc.的推薦比例接近或超過90%。

至於iPhone 16，多位分析師已標記出早期數據點，包括關於預訂和交貨時間的跡象，顯示需求下降。

“總體而言，這些數據點對iPhone 16週期來説是負面的，儘管它們對整個週期的預測能力仍然有限，”摩根士丹利的分析師寫道。

彭博智能引用其進行的調查以及對iPhone交貨時間的每日跟蹤，預計“在2025財年將售出約2.3億部iPhone，增長3%”，低於之前5%的增長預期。因此，分析師Anurag Rana寫道，收入增長可能比共識低200個基點。

對於Direxion Funds的董事總經理Ed Egilinsky來説，值得等待看看新手機的需求如何發展，尤其是在添加了AI工具之後。

“蘋果當然有一個偉大的業務，它是市場上首屈一指的股票之一，但考慮到其增長前景，它的定價相對較高，”他説。“人們需要意識到，僅僅因為它是一個被視為防禦性的風向標，它仍然可能面臨下行風險。”

美光科技公司股票飆升 15% ，是自2011年12月以來最大的一天百分比漲幅。此次反彈是在這家芯片製造商給出了強勁的預測，並得到了對人工智能產品強勁需求的支持後發生的。