阿穆迪和NWI忽視美國投票的不安，押注墨西哥比索 - 彭博社

Maria Elena Vizcaino, Vinicius Andrade

2024-10-13

墨西哥城的一家貨幣兑換辦公室。

攝影師：Jeoffrey Guillemard/Bloomberg從Amundi SA到NWI管理的資金經理正在建立對墨西哥比索的逆向押注，正當貨幣市場的波動性預計在美國總統選舉前將會加劇。

越來越多的投資者認為，無論誰在11月贏得白宮，這種貨幣作為新興市場中最具流動性的資產之一，都會表現良好。與此同時，NWI的首席執行官Hari Hariharan表示，墨西哥的利率為10.5%，太高而無法錯過。

根據商品期貨交易委員會截至10月8日的數據，機構資產管理者對比索的看漲情緒是一個多月以來最強的。

Hariharan表示：“比索的潮流已經轉變。”自2023年4月以來，他對這種貨幣持中立態度。他説，墨西哥的新總統Claudia Sheinbaum將與特朗普合作以避免關税，同時控制政府支出。日元走弱和美國經濟強勁也有助於這一情況。

Hariharan管理着NWI的24億美元資金，正在基於高本地利率所提供的所謂套利交易建立對這種貨幣的超配倉位。他認為，在投票前後保護自己免受美元飆升的最佳方法是借入日元或瑞士法郎並投資於比索，從而繞過美元。

其他公司如瑞銀集團和安盛表示，最近比索的下跌為恢復看漲押注提供了一個有吸引力的入場點。這種貨幣在過去六個月中是全球主要貨幣中表現最差的，兑美元貶值超過15%，達到19.4。

這種下跌是由於執政的左翼黨在選舉中獲得壓倒性勝利，成為了這種曾因其持續多年的上漲而被稱為“超級比索”的貨幣的一個清算。隨着日元的反彈削弱了套利交易的吸引力，這種下跌進一步加劇，而套利交易在過去幾年中推動了這種貨幣的上漲。

“這確實可能是反彈交易，”安盛新興市場債務負責人Yerlan Syzdykov表示，他補充説，該公司在比索近期跌破19.5兑美元時開始重建超配頭寸。他更傾向於將比索與瑞士法郎和新台幣進行對比以獲利。

這一呼籲——尤其是其時機——遠非共識。對許多人來説，押注比索的風險太大，因為如果唐納德·特朗普贏得選舉，他可能會徵收進口關税。比索的一個月隱含波動率指標已升至四年前美國選舉以來的最高水平。

摩根大通本週與競爭銀行一起，關閉了對比索的長期看漲推薦，原因是美國選舉帶來的不可預測風險。事實上，由Jonny Goulden領導的策略師在一份報告中寫道，新興市場貨幣整體尚未考慮與選舉相關的風險。

## 新興市場發生了什麼

墨西哥比索多頭看淡美國投票

7:33

雖然在墨西哥貨幣上“絕對有賺錢的機會”，但由於美國選舉即將來臨，短期內沒有催化劑，Invesco的高級投資組合經理Kristina Campmany表示。

這種分歧的前景讓人窺見在投票前幾周，發展中國家資產的情景是多麼模糊。CFTC數據顯示，槓桿基金在比索上再次轉為淨看空頭寸——在上週剛剛轉為看多——這突顯了前景變得多麼不穩定。

雖然投資者表示，卡馬拉·哈里斯的勝利將刺激全球市場的風險反彈，但特朗普的勝利威脅到新興市場的貨幣、債券和股票。

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最新民調顯示，哈里斯在全國範圍內以微弱優勢領先特朗普。交易者還將關注國會的組成，這對未來幾年通過外交和貿易政策立法至關重要。

對於比索多頭來説，這些擔憂被誇大了。

墨西哥副貿易部長本月吹噓該國意圖吸引美國汽車製造商和半導體制造商，以及航空航天和電子行業的全球巨頭，以取代在亞洲製造的商品和組件。這可能會緩解潛在特朗普政府對中國利用墨西哥作為進入美國跳板的擔憂。

這表明新墨西哥政府意識到風險，“問題識別是良好管理的一半，”哈里哈蘭説。

“我是否在説比索會一路飆升到每美元16？不，”他説。“這是一種比索，可能會在每美元18.5到20的範圍內保持舒適。”