倉庫繁榮因加拿大消費者停止在線購物而減弱：灣街版 - 彭博社

Christine Dobby

2024-10-18

Granite房地產投資公司的首席財務官Teresa Neto表示，工業房地產的交易時機一直是“令人沮喪”的。

攝影師：Bing Guan/Bloomberg 歡迎來到Bay Street Edition，我們的新週刊通訊，專注於加拿大金融界的動態，涵蓋戰略、交易、人員變動以及一些經濟學內容。

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本週，我們將討論在線購物訂單的倉庫和配送中心投資的光環正在消退，住宅房東的出售，以及加拿大首個由土著人多數擁有的投資經紀公司的推出。此外，為什麼這隻牙刷會被關在監獄裏？

我心中始終保持着一長串需要感到內疚的事情，其中一個就是如此頻繁地從亞馬遜下單。每當我猶豫不決地選擇隔夜送達選項時，我尤其感到不安，糾結於我到底有多需要那隻牙刷或季節性靠墊。

疫情極大地改變了我們的購物方式，加速了電子商務後端的巨大變化。工業房地產蓬勃發展，租金飆升，空置率驟降，儘管新的物流設施如雨後春筍般在北美城市和城鎮中湧現。

但上升的利率抑制了消費者需求。根據加拿大統計局的數據，加拿大零售銷售在上半年下降，儘管人口仍在快速增長。當人們購物時，許多人只是回到了購物中心。

本週，FedEx和UPS也有新的證據表明，購物者正在重新考慮超快配送的成本和必要性，以及其環境和社會影響。

再加上新供應的工業和倉儲空間進入市場，這一切導致了曾經火熱的工業房地產業務的“正常化”，Granite房地產投資信託的首席財務官特蕾莎·內託本週在彭博加拿大金融會議上表示。

在蒙特利爾的一家亞馬遜倉庫和配送中心，工人們正在打包一些我並不真正需要的東西。攝影師：格雷厄姆·休斯/彭博社總部位於多倫多的Granite專注於在北美和歐洲購買、開發和運營此類物業，客户名單包括Wayfair、沃爾瑪和亞馬遜。

“我們已經看到所有主要市場的市場租金下降，包括多倫多，”內託説，並補充説，租户在使用空間方面變得更加高效，因此他們不需要那麼多空間。此外，由於不確定的經濟環境，許多人不願意簽訂長期租約。

所以這聽起來像是一個抓住便宜物流中心的機會，對吧？呃，不是那麼簡單。

“我們原以為會看到更多的困境，但我們並沒有看到——在工業領域我們沒有看到，”內託在會議的一個小組討論中告訴彭博社記者阿里·阿爾特斯特。

她説，銀行在一定程度上可能對過度負擔的物業所有者保持靈活。這在貸款人只能以物業本身作為抵押的情況下尤其如此——銀行家們並不特別熱衷於接管倉庫的鑰匙。

對於Granite來説，交易環境很重要。它是一家積極收購的公司，增加了數千萬平方英尺的空間，以成功、長期的努力減少對單一客户——汽車零部件製造商Magna International的依賴。這使其成為加拿大最有價值的上市房地產公司之一，也是多倫多證券交易所最大的工業專注REIT。

但最近，內託表示，Granite在尋找自己的購物資金方面遇到了困難，指出由於利率上升，該公司的估值降低，這使得為交易籌集新股本變得懲罰性。（許多REIT的交易價格低於其淨資產價值——即使它們的業務相對健康——因為投資者將資金轉移到其他產生收益的投資中。）

公司不願以低價發行股票來籌集資金，首席財務官表示

來源：彭博社

“坦率地説，這兩年半一直令人沮喪，”她説。“我們最後一次交易是在2022年春季。”

因此，公司未能以折扣價格獲得任何配送中心。不過，從長遠來看，擁有一大堆配送中心看起來還是相當不錯的——即使最近市場有所放緩。Neto表示，這實際上只是意味着租金的快速增長將變得更加漸進。“不會是每季度30%、40%。”她説，穩定的3%似乎更有可能。

因為讓我們面對現實——我那煩人的良心可能會讓我選擇更長的交貨時間，但我的網購習慣是不會改變的。

繼續這個主題，住宅租金的增長也在放緩。大多數人會認為這是好事，但這給一些小規模住房投資者帶來了重大痛苦。

在截至去年十月的2.5年期間，租金上漲了29%

來源：Urbanation, Rentals.ca

小型房東現在幾乎佔所有抵押貸款購買的三分之一，他們與租户的議價能力下降，使得這些業主在成本上升的情況下更難維持，Altstedter報道。現在一些人開始出售——即使是虧損——因為他們厭倦了等待利率下降帶來的緩解。

雪松葉資本正在準備啓動。這家首創的以土著為主的投資經銷商已獲得監管機構的批准。首席執行官克林特·戴維斯，土著金融領域的資深人士，告訴我他“從未想過會看到這樣的事情發生。”
Blacksheep的董事會席位。總部位於都柏林的Blacksheep基金管理公司與Dye & Durham達成了一項協議，使該投資基金在董事會中有一名代表。這家加拿大軟件公司幾年前拒絕了超過每股50加元的管理層收購要約，並試圖抵禦激進股東的壓力，因為通過收購積累了債務。現在的股價約為17加元。
7-Eleven的冷遇。Alimentation Couche-Tard的董事長阿蘭·布沙爾和公司的高層管理人員前往東京，作為其收購Seven & i Holdings這家便利店巨頭的活動的一部分。布沙爾告訴彭博新聞，這家日本公司拒絕與他的代表團會面，但他並沒有放棄希望。“我們邀請了他們，試圖組織一次會議，但沒有成功，但最終會有的。”

下週，加拿大的財報季將進入高峯期，加拿大國家鐵路、第一量子礦業、加拿大太平洋堪薩斯城、羅傑斯通訊、特克資源、科魯斯娛樂等公司的財報將陸續公佈。

加拿大銀行將在10月23日發佈利率公告，經濟學家們越來越認為政策制定者將把隔夜利率下調50個基點，因為他們已經完成了他們的使命：通貨膨脹率低於2%。

對於總理賈斯廷·特魯多來説，又是一個忙碌的一週，他作證關於政府與印度之間的激烈分歧，因政府特工涉嫌參與在不列顛哥倫比亞省殺害一名錫克教活動家的事件。特魯多還面臨着自己黨內成員對他領導的不滿，並且計劃進行內閣改組，以替換那些不參加下次選舉的部長，布賴恩·普拉特報道。
失敗開發商中國恒大的董事長的前妻在全球積累了2.85億美元的房地產，馮維納斯寫道，並且有一個加拿大的聯繫。其中一處豪華住宅是一套位於温哥華47層的公寓，擁有城市港口和北岸山脈的壯麗景色。
既然我們在談論購物如何改變，值得重温阿曼達·穆爾關於零售商鎖住更多日常商品的故事，從洗漱用品到巧克力棒。根據我的觀察，這些塑料屏障在美國似乎更為常見，但在加拿大商店中也經常出現。這足以讓你想要在線購買所有東西。

牙刷放在無亞克力的商店貨架上，回到美好的舊時光。攝影師：丹尼爾·阿克### 聯繫我們

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