Elevance因下調預測而下跌，第三季度收益未達預期 - 彭博社

美國最大的健康保險公司在三天內兩次震動投資者，削減了他們的預測，導致股價暴跌——讓華爾街懷疑是否還有更多的驚喜在前面。

Elevance Health Inc. 週四表示，調整後的每股收益將保持 持平，並且2025年的增長速度將低於其預期。這是在週二來自競爭對手 UnitedHealth Group Inc. 的令人失望的 預測 之後，預測到明年年底。

從週一收盤到週四早晨，這則消息使得這些公司的市值蒸發了550億美元。Elevance的股價在週四下跌了多達20%，而United Health在發佈其前景的當天下跌了8.1%。對於每家公司來説，這是自2020年3月以來最大的盤中跌幅，當時對新興疫情健康影響的擔憂暫時使行業陷入震盪。

保險公司享受了由醫療保險和醫療補助推動的多年增長，這些政府健康項目覆蓋了超過三分之一的美國人。現在，這些公司面臨着在納税人資助的業務領域中日益增加的挑戰，因為醫療補助患者的成本上升，而華盛頓對醫療保險支付的打擊也在加劇，官員們表示這些支付過高。

Elevance將其失誤歸咎於其針對低收入美國人的醫療補助業務中的過高成本。自2023年初以來，各州已將1400萬人從安全網健康計劃中剔除，撤銷了自Covid-19緊急措施以來的覆蓋擴展。

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高管們提到醫療補助面臨“前所未有的挑戰”，但對他們如何被如此廣泛預期的事件所震驚幾乎沒有什麼可説的。政策研究小組Veda Partners的分析師斯賓塞·珀爾曼表示，Elevance管理層“表現出幾乎令人震驚的缺乏透明度”，關於快速上升的成本背後的原因。

醫療補助的不同

在大多數業務領域，保險公司每年可以提高價格，因此如果他們低估了未來的成本，可以及時糾正。醫療補助則不同。保險公司競標多年合同來運營州健康計劃。

如果他們在合同中期發現價格不足，他們可以與州政府討價還價以獲得更多資金，但獲得資金可能需要一段時間，Elevance高管承認。Elevance首席執行官蓋爾·佈德羅週四告訴分析師，州政府通常基於一年前的數據做出決策。

Elevance 首席執行官 Gail Boudreaux攝影師：Michael Nagle/Bloomberg“它尚未跟上步伐，我們認為這需要一些時間，”她説。她將這個問題描述為“時間限制”和行業範圍的問題。

醫療補助的清理一直預計會影響保險公司，因為健康的人退出了保險，而需要更多護理的人更有可能保留保險。尚不清楚這些變化是否會以相同的強度影響以醫療補助為重點的競爭對手，如Centene Corp.和Molina Healthcare Inc.。這歸結於 Elevance 的問題是政策導致的還是執行不力，Perlman 説。

Centene 和 Molina 將在下週報告業績。“我們不知道他們是否經歷了同樣的事情，”Perlman 説。

政府增長

醫療補助支付對 UnitedHealth 造成了傷害，但該公司的更大挑戰在於醫療保險，這是針對老年人和殘疾美國人的聯邦保險計劃。

政府監察機構和舉報人多年來指責保險公司通過誇大其成員的病情來提高私人醫療保險計劃的支付。這一年，醫療保險官員開始逐步實施新的支付規則，旨在限制這一行為。

這一變化，加上行業習慣的較小支付更新，給醫療保險優勢保險公司帶來了壓力。UnitedHealth 首席執行官 Andrew Witty 在與分析師的電話會議上將其比作政府的“降價”。

與此同時，Elevance 對其醫療保險業務發出了令人安心的聲音，這一業務遠小於 UnitedHealth 的業務。

對於健康投資者來説，即將到來的美國總統選舉增加了另一個不確定因素。共和黨候選人唐納德·特朗普的勝利預計將為私人醫療保險計劃帶來更有利的費率，這可能會提升 UnitedHealth、Humana 和 CVS Health Corp. 的股票。副總統卡馬拉·哈里斯的勝利可能會對專注於醫療補助和《平價醫療法案》計劃的保險公司更為有利，包括 Elevance、Centene 和 Molina。