摩根士丹利認為國債對特朗普勝利的風險較小 - 彭博社

美國國債在抵禦因共和黨總統候選人唐納德·特朗普的選舉勝利而引發的任何拋售方面處於更有利的位置，考慮到美聯儲的當前貨幣政策前景，摩根士丹利表示。

該銀行建議投資者在11月5日的選舉之前對美國國債保持中立態度，稱市場不太可能像2016年共和黨贏得眾議院和參議院後那樣劇烈反應。儘管這導致了對美聯儲更嚴格政策的押注，但他認為這次情況會有所不同。

“許多投資者將大規模的共和黨勝利視為對美國國債最悲觀的結果，”包括馬修·霍恩巴赫在內的策略師在一份報告中表示。“我們認為，任何國債收益率的上升都將比2016年更為温和，基於對今天與當時美聯儲政策預期的比較。”

在2016年投票後的一個月內，兩年和十年期國債收益率上升了超過50個基點，當時特朗普的勝利使他獲得了更大的減税和徵收關税的權力。此後，美聯儲的官員和市場將未來兩年的美國利率預期上調了125個基點。

這次，特朗普正在以一個 類似的平台 進行競選，向一些投資者表達 擔憂，認為這可能會加劇通貨膨脹並惡化美國的財政狀況。然而，摩根士丹利認為，類似於2016年利率前景的上調是不太可能的。市場目前預計到明年年底將有約140個基點的降息。

“市場參與者將不得不等待美聯儲立即停止降息，並在2025年前保持不變——在共和黨大勝的選舉情景中，這種結果非常不可能，”他們寫道。

美聯儲在九月中旬進行了本輪週期的首次降息，將有效利率降至4.83%。市場目前正在定價11月降息25個基點的高概率，以及到2025年再降四到五次。

摩根士丹利表示，儘管如果特朗普再次大勝，投資者可能會提高對美聯儲最終利率的預期，但這不足以“證明在這個方向上投資的合理性”。