國債連續第三天下滑，因美聯儲降息預期減弱 - 彭博社

美國財政部大樓位於華盛頓特區。

攝影師：塞繆爾·科魯姆/彭博社財政收益率連續第三天上升，因為市場對美聯儲將逐步降低利率的預期不斷增加，同時交易員們對美國總統選舉可能帶來的通脹影響感到擔憂。

週三，各個到期的收益率普遍上升，基準10年期利率達到4.25%，為7月以來的最高水平。市場對前總統唐納德·特朗普將在11月5日投票中獲勝的投機也在推動收益率上升，因為他被視為可能通過減税和提高關税的議程來刺激增長和通脹。美國經濟的韌性跡象和頑固的高通脹也推動了這一走勢。

掉期價格反映出市場對中央銀行在剩餘的兩次政策會議上降息的確定性不足100%。債券市場也在削減對美聯儲在未來一年降息幅度的押注。交易員們將在下週獲得更多關於官員們可能放寬多少的明確指引，屆時將發佈10月份的關鍵勞動市場數據。

“很多人曾假設，‘嘿，美聯儲開始降息週期了，所以收益率會下降，’而當這種情況沒有實現時，市場對這些預期進行了重新定價，”量化基金AlphaSimplex Group的首席研究策略師兼投資組合經理凱瑟琳·卡明斯基表示。她説，該公司的系統模型仍然是淨多頭國債，儘管在最近的拋售中趨勢信號減弱，這些頭寸已被削減。

“在最近的通脹數據和強勁的勞動力市場數據之後，聯邦儲備預期的重新定價導致了一些波動——因此收益率正在下跌，”她説。

由於擔心損失可能加深，保護免受國債長期下跌影響的期權價格已飆升至今年最高水平。根據彭博社的指數，國債本月截至週二已損失2.1%，此前經歷了五個月的上漲。

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美國政府債務的下滑與短期歐洲債券的上漲形成對比，交易員們增加了對歐洲中央銀行將在12月降息半個百分點以支持該地區疲軟經濟的押注。

這種歐洲快速降息潛力與美聯儲的對比，使包括太平洋投資管理公司和先鋒集團在內的投資者更傾向於持有這些債務。

“人們現在對債券市場感到擔憂，”Fulcrum資產管理公司的首席投資官Suhail Shaikh説，該公司管理着77億美元。“市場對美聯儲降息的定價過於激進，相對於經濟真正需要的情況。”