歐洲的天然氣市場風險可能在冬季之後仍然存在 - 彭博社
Priscila Azevedo Rocha
在柏林低温下，燃氣供暖系統煙囱冒出的蒸汽。攝影師：克里斯蒂安·博奇/Bloomberg歐洲的天然氣交易商原本預計這個冬天將是價格波動的最後時刻，但最近幾周，顯然下一個供暖季節可能會更糟。
包括德國在內的工業需求依然疲軟，而中東的地緣政治風險有所緩解，導致油價下跌。儘管如此，歐洲的天然氣價格仍然高企，交易商關注一系列風險，這可能使明年建立供應變得更加困難。
寒冷冬天的可能性以及液化天然氣項目的延遲，恰逢對這種燃料的競爭加劇，削弱了人們對2025年市場波動將結束的信心。基輔與莫斯科之間的過境協議結束，可能進一步加劇供應緊張。
根據滙豐控股公司歐洲石油和天然氣研究負責人金·福斯蒂爾的説法，這些因素的結合“增加了2025年歐洲天然氣供應前景可能不會比2024年更好的風險，實際上可能會更糟。”
歐洲龐大的地下天然氣儲存設施已經開始抽取，預計到這個冬季結束時可能會耗盡。
行業共識是，該地區將在三月份到達，庫存將達到40%到45%，而去年冬天為58.5%，滙豐的Fustier表示。花旗集團的策略師安東尼·袁表示，俄羅斯通過烏克蘭的管道流量停止，可能導致歐洲的庫存在冬季結束時僅約30%滿。
天然氣交易商已經開始擔心明年
夏季天然氣價格已超過2025-26年冬季的價格
來源：彭博社彙編的經紀數據
這種情況已經開始在明年的價格中顯現，夏季合同本週已飆升超過2025-26年冬季的合同。並且對價格波動的保險成本仍然徘徊在供暖季節開始以來的最高水平，表明投資者押注於進一步的價格上漲。
與此同時，隨着極端熱浪變得更加頻繁，亞洲正在增加液化天然氣的採購，主要進口國中國也增加了儲存能力，加劇了與歐洲的競爭。巴西和埃及也增加了對這種超低温燃料的採購，以應對能源短缺。
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可以肯定的是，一些分析師並不擔心這會導致明年夏天市場緊張。
“我們預計，特別是來自美國的液化天然氣供應將有助於抵消亞洲和中東地區的高需求，並使供需平衡與我們在過去夏天看到的情況大致相符，”高盛集團的天然氣研究負責人薩曼莎·達特説。
這在很大程度上取決於這個冬天有多冷。預計到11月中旬，西北歐洲大部分地區的氣温將下降，在供暖季節的温和開局之後。
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這可能會增加燃料消費，而對電力的天然氣需求也可能增加。
“今年早些時候，尤其是在南歐，水電發電非常強勁，應該會迴歸到更接近歷史平均水平，因此水電發電的同比下降將需要更多來自其他來源的電力供應，”花旗的袁説。“這包括天然氣。”