美國經濟放緩但在選舉前依然穩健，失業率低 - 彭博社

Molly Smith, Enda Curran

2024-11-02

過去兩個月的招聘情況比之前認為的要弱，表明勞動力市場仍在軟化，超出了暫時因素的影響。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社在美國總統選舉前夕，最近數據的快照顯示，獲勝者將繼承一個蓬勃發展的經濟，由美國消費者推動，他們儘管經歷了多年的高價格和高利率，仍在繼續消費。

經濟在第三季度以強勁的速度擴張，延續了幾年的穩健增長，失業率保持在低位。這與經濟學家長期預期的衰退相去甚遠。

當然，並非所有情況都是積極的。10月份的就業增長放緩至自2020年以來的最低速度，這一月份受到嚴重颶風和重大罷工的影響，而通往更低通脹的道路仍然頗為坎坷。與此同時，高抵押貸款利率和房價使得許多美國人更難實現購房夢想。

選民們長期以來對喬·拜登總統任內的經濟感到沮喪，經濟面臨着一代人以來最嚴重的通貨膨脹、住房可負擔危機以及數十年來最高的利率。同時，價格壓力很少如此迅速地減輕，更不用説在沒有引發衰退的情況下了。

根據所謂的痛苦指數，該指數將通貨膨脹率和失業率相加，表明美國人根本不應該感到痛苦。這個廣泛使用的福利指標在最近的選舉年中低於2016年以外的任何年份。

這個廣泛使用的福利指標——將通貨膨脹率和失業率相加——在最近的選舉年中低於2016年以外的任何年份。

來源：勞工統計局

注意：2024年9月的數據，之前所有年份的10月數據。通貨膨脹通過年度消費者價格指數來衡量。

對於副總統卡馬拉·哈里斯來説，這是一個難以傳達的信息，她試圖宣傳政府的勝利，同時向選民傳達她將如何與她的老闆不同。前總統唐納德·特朗普在競選重返白宮時將對手描繪成“你一生中最糟糕的經濟”的監督者，但增長仍在持續。

以下是美國經濟在選舉日到來時的最新情況：

非農就業人數上個月僅增加了 12,000，受到赫勒娜和米爾頓颶風以及波音公司的罷工影響。但前兩個月的招聘情況比之前認為的要弱，表明勞動力市場仍在軟化，超出了臨時因素的影響。

10月份的就業報告顯示，勞動力市場正在軟化，而不是崩潰。

來源：勞工統計局

就業市場正在從疫情復甦的不可持續強勁中逐漸減弱，但經濟學家們肯定不會將其描述為疲軟。儘管最近幾個月失業率有所上升，但仍處於歷史低位，工資增長已超過通貨膨脹超過一年。僱主們仍在努力填補超過700萬個職位空缺。

“我們認為，目前還不太可能看到勞動市場的拐點，”紐約人壽投資公司的經濟學家兼首席市場策略師勞倫·古德温表示。“失業救濟申請人數較低，企業利潤健康，這表明裁員風險不大。”

儘管勞動市場強勁，拜登-哈里斯政府仍受到通貨膨脹的困擾，通貨膨脹在2022年中期超過7%達到峯值。根據週四發佈的數據，9月份同比上漲2.1%——略高於美聯儲的2%目標。

中央銀行的首選指標在9月份同比上漲2.1%

來源：經濟分析局

注意：核心指標不包括食品和能源

通貨緊縮源於幾個領域。汽油價格下跌——以及其他能源商品的成本——貢獻很大，企業發現將更高的價格轉嫁給消費者變得更加困難。供應鏈也在疫情帶來的動盪後恢復正常，導致運輸成本上升和交貨時間延長。

但是，下降的過程一直很波動。價格增長在九月份實際上比前一個月有所上升，有時，通貨膨脹會在幾個月內保持平穩。這讓消費者感到沮喪，尤其是因為較低的通貨膨脹意味着價格只是上漲得更慢，而不是下降。

候選人們正在努力解決選民的財務焦慮。特朗普上個月表示他會考慮免除警察、消防員、現役軍人和退伍軍人的税收。與此同時，哈里斯則提議擴大兒童税收抵免，並承諾禁止價格欺詐。兩人都提出了取消小費工資税的想法。

美國在全球發達經濟體中表現突出，部分原因是國會在疫情期間注入經濟的刺激措施。國際貨幣基金組織在十月份提高了對美國今年增長的預估，預計為2.8%，明年為2.2%，主要得益於消費的強勁。

這是自2006年以來最長的增長週期

來源：經濟分析局

推動這一擴張的是生產力增長和健康的企業及家庭資產負債表，以及資產價格的飆升，野村全球宏觀研究負責人羅布·蘇巴拉曼表示。“動態靈活的美國經濟比大多數國家更能從新冠疫情的重置中受益。”

儘管如此，仍然存在挑戰。美國債務——預計今年將達到國內生產總值的99%——預計將繼續上升，而彭博經濟學估計特朗普的減税政策可能在2028年將其推高至116%，而哈里斯更為保守的提案意味着它將保持在109%的軌道上。

在儲蓄緩衝和工資上漲的支持下，美國人一次又一次地以其消費活力讓經濟學家感到驚訝。九月也不例外。但消費者壓力的跡象正在顯現，美國人對違約的恐懼上升至疫情開始以來的最高水平。今年的儲蓄率也穩步下降。

共和黨人對他們的財務狀況的看法比民主黨人更為悲觀

來源：密歇根大學，彭博經濟學

注：數據展示了詢問受訪者是否認為他們的財務狀況比一年前更好或更差的結果。向上的趨勢表明，更多的受訪者認為他們的財務狀況比一年前更好。

此外，並非所有美國人都享受到了強勁的經濟。股市上漲幫助推動了家庭淨資產創紀錄，但許多美國人並沒有持有大量股票，並且在高利率的背景下近年來一直在積累債務。

這種分歧也越來越具有黨派性。密歇根大學的消費者調查長期以來顯示，認同總統所在政黨的選民通常比另一方的選民更樂觀。根據彭博經濟學的分析，受訪者對其財務狀況的看法差距在九月份擴大到四十年來的最高記錄。