特朗普關税風險影響歐元和德國汽車股；可再生能源下跌 - 彭博社

歐元正朝着四年來最糟糕的一天前進，而與美國有大量收入暴露的行業，如汽車，表現不佳，因為共和黨提名人唐納德·特朗普可能的勝利引發了對全面關税的擔憂。

在特朗普 即將 贏得白宮之際，歐元兑美元早前下跌了2.1%，最終下跌了1.6%。他的政黨將控制參議院。美元達到了一年以來的最高點。

週三，Stoxx歐洲600汽車行業是最大的滯後者之一，受德國汽車製造商寶馬和梅賽德斯-奔馳集團的影響。包括維斯塔斯風能系統公司、奧斯特德公司和EDP SA在內的可再生能源股票也因擔心特朗普政府可能暫停新項目批准而下跌了多達9%。

更廣泛的Stoxx歐洲600指數上漲了1.8%，市場參與者表示，結果消除了政治不確定性。來自諾和諾德公司的重磅減肥藥Wegovy的 強勁銷售報告 — 歐洲市值最大的股票 — 也推動了基準指數。該指數現在距離歷史最高點不到2%。

“現在有了一些清晰度，我們知道我們在處理什麼，”Premier Miton Investors的首席投資官尼爾·比瑞爾説。“如果結果很接近或特朗普小幅失利，這將會被捲入法庭，變得痛苦。”儘管如此，比瑞爾表示，他預計短期內波動性仍將保持高位。

所謂的特朗普交易席捲了全球金融市場，標準普爾500合約上漲了2.2%，因為他的降低企業税的提案被認為會提升公司收益。美元對主要貨幣的漲幅是自2020年以來最大，而國債下跌，比特幣飆升至創紀錄高位。

歐元疲軟

交易員在選舉前增加了看跌歐元的期權押注，預計歐元將跌至平價，1.05美元的結構需求最高。更高的關税可能導致通貨膨脹的復甦，從而推遲或阻礙美聯儲降息，這將進一步提振美元。

“歐元區可能會因美國的限制性貿易政策而遭受不成比例的影響，”德國商業銀行外匯和商品研究負責人烏爾裏希·萊赫特曼表示，引用了歐元的表現不佳。“全球貿易整體可能會受到影響。”

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歐元區債務市場劇烈重新定價，歐元大幅下跌，因為交易員考慮到可能威脅到已經脆弱的經濟前景的關税前景。

對貨幣政策變化最敏感的兩年期德國債券收益率下降了13個基點。貨幣市場預計到2025年底將有六次降息的機會，而在結果公佈之前則預計為五次。

共同貨幣下跌了多達2.1%，至1.0703美元，為自6月以來的最低水平，導致十國集團同行的損失。

行業風險

歐洲股票在特朗普獲勝的情況下面臨脆弱，因為投資者擔心依賴出口的行業可能會受到關税的打擊。Stoxx 600指數的成員僅有40%的收入來自國內，美國佔據了其餘大部分。

市場策略師認為這一結果是 對區域市場最糟糕的 ，因為特朗普有意限制進口到美國。如果關税落實，汽車等行業可能會受到嚴重打擊。

“特朗普可能通過行政命令實施關税，因此對於德國汽車製造商或法國奢侈品牌來説，歐洲出口的一切都是一種風險，”Candriam的首席投資官尼古拉斯·福雷斯特説。“我們預計今天早晨汽車製造商和出口商將面臨困難。”

如果特朗普政府暫停新的項目審批或對《通貨膨脹削減法案》（IRA）進行重大修改，可再生能源也可能面臨壓力。另一方面，如果特朗普施壓歐洲政府增加在這一領域的支出，國防股票可能會受益。像勞斯萊斯控股公司、萊茵金屬公司、BAE系統公司、薩博公司和萊昂納多公司等公司在週三上漲。

航運股票AP Moller-Maersk A/S和Hapag-Lloyd AG因全球貿易擔憂而下跌，而飲料製造商Remy Cointreau SA、Diageo Plc和Davide Campari-Milano NV因關税的潛在影響而表現不佳。

包括英國美國煙草公司在內的煙草股票上漲，因為一些分析師表示特朗普總統任期對該行業會稍微有利。BBVA SA下跌，因為巴克萊分析師指出特朗普對該銀行的墨西哥業務構成風險。

投資者在過去幾周已經開始撤出與民主黨政策相關的股票。瑞銀集團AG的一籃子被認為受益於IRA的歐洲公司，以及在貿易關係順暢時表現最佳的可再生能源股票和公司，上個月下跌了約10%。

“在歐洲，我將避免所有可能實施美國關税的行業——包括汽車、化學品，但有些領域是更安全的，比如銀行或科技，”巴黎信用互助銀行的策略師Francois Rimeu表示。

以下是市場參與者對美國選舉的看法：

“特朗普獲勝最初可能被視為對市場有利，因為潛在的減税，但最終特朗普的財政政策更具擴張性，任何關税的實施可能被視為通貨膨脹，並對美國債券市場的長期收益率產生壓力，”AlTi Tiedemann Global的全球首席投資官Nancy Curtin表示。

“顯而易見的反應是歐洲股票表現不佳，但從絕對角度來看，沒有明確的理由讓它們下跌，因為存在相互矛盾的因素，”傑富瑞的首席歐洲策略師Mohit Kumar表示。“一方面有關税，但另一方面有財政擴張，這是好的。”

“目前市場告訴我們的信息是，當你查看美國和歐洲的股票期貨以及外匯和利率市場時，這一切都結束了，特朗普贏了，”Carmignac投資委員會成員Kevin Thozet表示。“對於歐洲股市，必須預期市場會下跌。”

“受關税影響的股票可能會繼續承壓，而像歐洲銀行這樣的國內股票應該表現良好，”Berenberg多資產策略與研究負責人Ulrich Urbahn表示。“對歐洲來説好的一點是，特朗普的影響在之前已經有所定價。”

“我們必須考慮到更高的國債收益率，因為通貨膨脹風險上升，聯邦儲備可能無法像之前預期的那樣激進地降息，”Panmure Liberum的策略師Joachim Klement表示。“這是我們在首次展望2025年時所討論的內容，我們認為美國選舉結果加速了這一發展。”

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