特朗普對中國的威脅使投資者更青睞印度和日本股票 - 彭博社

唐納德·特朗普的選舉勝利被視為改變近期資金流向亞洲三大股市的方向，因為關税風險在中國資產上顯得尤為突出。

市場觀察人士認為，資金可能流入印度和日本，同時投資者評估特朗普的反華立場，特朗普當選總統之前曾 威脅 對中國商品徵收高達60%的關税。摩根士丹利剛剛 重申 對這兩個國家股票的偏好高於中國的股票。

印度被視為中國的製造替代選擇，因其相對免受全球風險的影響而吸引投資者，考慮到其以國內驅動的經濟。日本股票 被視為特朗普的再通脹經濟政策的間接受益者——預計將保持高利率，從而推動美元走強，日元走弱，這對亞洲國家的出口商有利。

“供應鏈已經開始遠離中國，這不僅有利於日本和印度，還有其他國家，特別是東南亞，”資深新興市場投資者馬克·莫比烏斯説。“印度是最大的受益者，因為只有印度的勞動力在數量和勞動成本上可以與中國相匹配。隨着特朗普維持甚至擴大對中國的貿易限制，這對印度將是積極的。”

這表明週三在亞洲的價格走勢可能是未來趨勢的一個跡象。隨着特朗普將重返白宮的消息逐漸明朗，MSCI日本指數和MSCI印度指數各上漲至少1.5%，創下本季度迄今為止的最佳表現，而MSCI中國指數則下跌超過2%。

關税威脅被視為複雜化北京通過一系列刺激措施來複興經濟和提升市場情緒的努力，這些措施始於九月底。這使得國家正在進行的立法會議對投資者來説顯得尤為重要。

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“如果中國預期中的刺激公告不如預期重要，我們認為投資者可能會將中國的投資轉向日本股票，這在中國首次刺激公告之前曾出現過，”晨星公司的分析師洛林·譚和凱·王在一份報告中寫道。

在美國大選前，中國股票已經承壓，因缺乏令人印象深刻的財政支出計劃，貨幣政策的強力刺激帶來的反彈正在減弱。CSI 300指數從九月低點到10月8日上漲近35%，但自那以來已下跌約5%。

‘短期衝擊’

摩根士丹利的策略師，包括喬納森·加納在內，寫道，針對中國商品徵收更高關税的共和黨提案可能會對全球第二大經濟體的增長產生壓力。

他們表示：“請記住，關税逆風可能會抵消本週中國全國人民代表大會常務委員會會議上將宣佈的潛在再通脹措施的淨效應。” “我們重申我們對日本的核心超配和對中國的低配觀點，以及我們對澳大利亞和印度的偏好，我們也對其進行超配。”

野村的首席投資官兼自由投資組合管理負責人加雷斯·尼科爾森關注美國總統選舉的結果可能如何影響金融市場和經濟。

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中國股票的進一步疲軟可能對其最大的新興市場競爭對手印度是積極的，因為中國的反彈被認為是導致創紀錄的外資撤離南亞國家十月份股票的關鍵原因之一。

一些其他投資者對中國的前景更加樂觀。

雖然法國外貿銀行認為中國資產短期內會受到衝擊，但它仍然保持超配，預計“自九月底以來採取的政策調整”將繼續作為主要的股票驅動因素。

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日本和印度也有自己的問題需要解決。前者面臨着 過度的貨幣波動 和潛在的干預，因為日元對美元貶值，而後者則在經歷一場 經濟和盈利增長放緩，這是在強勁的後疫情繁榮之後。

“在非常短期內，特朗普的貿易政策在外資流入方面可能對印度是戰術上積極的，”Emkay Global Financial Services Ltd.的經濟學家Madhavi Arora在一份報告中寫道。“然而，維持這種反彈將面臨挑戰。”