歐洲正在自我欺騙其能源困境 - 彭博社

隨着天然氣價格上漲，歐洲政治家對寒冷冬季可能帶來的挑戰仍然置若罔聞。

攝影師：大衞·麥克紐/Getty Images

自從俄羅斯入侵烏克蘭引發歐洲能源危機以來，該地區對其嚴峻形勢並沒有完全誠實。它誤將天氣的純粹運氣解讀為戰略成功。例如，現在情況更糟：歐洲政策制定者對前景自我施加了心理壓力。

結果是又一個高價格的冬季，不僅是天然氣，還有電力，進一步加深了該地區能源密集型公司的未來陰影。幾乎每週都有主要製造業部門宣佈關閉工廠、裁員和數十億歐元的減值。家庭也將受到影響；零售天然氣和電力價格將上漲，推動通貨膨脹，並給歐洲中央銀行和英格蘭銀行帶來另一個頭痛。本週，歐洲批發天然氣價格已上漲至每兆瓦時47歐元（50美元），是2月份低點的兩倍。雖然當前價格僅為2022年中期能源危機最嚴重時超過300歐元每兆瓦時的歷史高點的一小部分，但仍比2010-2020年的平均水平高出約130%。

高價將持續更久

自上個冬季結束以來，歐洲天然氣價格已翻倍，進一步削弱了該地區製造業的競爭力

來源：ICE歐洲有限公司

這個挑戰由兩個價格概括。首先是歐洲的天然氣成本，以所謂的標題轉移設施基準來衡量。週三，它約為每百萬英熱單位14美元。第二是同樣的天然氣在美國的成本，以亨利中心基準來衡量。週三，它的價格為每百萬英熱單位3美元。現在，設想你是一個全球能源密集型製造公司的董事會成員。你需要多長時間才能決定歐洲不是未來投資的好地方？在俄羅斯在2021年減少對歐洲的天然氣供應後，該地區通過實施節能措施、在夏季儲存天然氣、推廣更多可再生能源以及從海外購買大量液化天然氣來作出回應。這些措施旨在減少該地區對克里姆林宮的依賴，並彌補國內天然氣生產的下降，特別是在荷蘭，因政治原因關閉了一個主要的天然氣田，以及在英國，政府提高了北海產出的税收。歐洲政策制定者將這些政策的組合視為戰略規劃的傑作。他們告訴自己，他們成功了。當然，有很多好的政策。但同樣也有很多運氣。而俄羅斯的天然氣繼續以不同的方式流入歐洲。為什麼説是運氣？首先，連續兩個冬天，歐洲享受了温暖、潮濕和多風的季節——這對減少供暖需求和產生大量風能、太陽能和水電非常有利。其次，該地區在液化天然氣運輸方面面臨來自亞洲的有限競爭，因為中國和其他國家在努力從新冠疫情的影響中恢復。多虧了這兩點，歐洲能夠在冬季之前建立巨大的庫存。由於寒冷季節並沒有像往常那樣寒冷，到春天時，剩餘的儲備相當可觀。運氣已經用盡。天氣變得寒冷、平靜和乾燥。德國人對此有一個詞：dunkelflaute——一種無風和多雲的天氣，導致可再生能源的生產很少。歐洲在11月初經歷了一次漫長的dunkelflaute，下週可能還會有一次。而亞洲正在進口更多的液化天然氣，推高了價格。反過來，歐洲購買的液化天然氣比過去兩年減少了約五分之一。結果是，歐洲正在 大量動用其天然氣儲存。在11月的前兩週，天然氣從庫存中提取的數量是自2010年以來該時期的第二大。在當前趨勢下，11月的儲存水平將出現自2016年以來該月的最大降幅，是2022年和2023年降幅的兩倍。

動用儲備

隨着天氣變冷和寧靜，歐洲在11月的前兩週從儲存中提取了大量天然氣，推動了區域需求

來源：彭博社根據歐洲天然氣基礎設施數據的計算

即使天氣保持寒冷，歐洲也不會遭遇天然氣的實際短缺。由於2023-2024年有大量剩餘，它以充足的庫存開始了當前的供暖季，庫存約佔總容量的95%。但2024-2025年的冬季結束時，儲存水平不太可能像前兩個冬季那樣高。去年冬季，季末儲存水平為60%；前一年為55%。雖然現在還為時尚早，但根據當前趨勢，典型的冬季將使2025年春季的庫存降至略低於50%。寒冷的冬季可能會將其減少到35%-45%。無論結果如何，有一點是明確的：歐洲將在2025年春季和夏季購買大量天然氣，以重建其緩衝儲備，為2025-2026年冬季做準備。這就是為什麼2025年4月至2025年10月的歐洲天然氣價格，通常是需求較低的季節，交易價格與2025年11月至2026年3月的時期相比異常高企。對於消費者而言，批發市場的趨勢意味着零售價格將長期保持高位。然後，就是自我欺騙。歐洲自欺欺人地認為它在很大程度上解決了對俄羅斯天然氣的依賴問題。實際上並沒有。雖然它確實減少了對俄羅斯管道天然氣的依賴，但並沒有完全消除。但它也增加了 對俄羅斯液化天然氣的採購。根據官方數據，俄羅斯在挪威和美國之後，仍然是 歐洲天然氣進口的第三大來源。

來自俄羅斯的天然氣

自弗拉基米爾·普京入侵烏克蘭以來，已經快三年了，俄羅斯仍然是歐盟天然氣的主要來源，僅次於挪威和美國

來源：歐洲委員會

注意：2023年的數據。2024年迄今為止的俄羅斯進口量甚至更高

歐洲委員會主席烏爾蘇拉·馮·德·萊恩提出了用美國液化天然氣替代俄羅斯液化天然氣的想法，以取悦即將上任的總統唐納德·特朗普。這是更多的妄想。這個想法毫無意義。首先，美國的生產已經在很大程度上被承諾。如果歐洲想要更多的美國液化天然氣，它將不得不支付比亞洲更高的價格來轉移貨物。在布魯塞爾和各國政府施加的綠色目標壓力下，歐洲公用事業公司非常不可能承諾美國液化天然氣生產商要求的15到20年的合同。這些評論聽起來像是一次絕望的嘗試，假裝政策已經到位。如果布魯塞爾認真考慮替代俄羅斯天然氣，為什麼還沒有禁止它？在政治和經濟上，繼續維持現狀是有意義的。但在道德上呢？在向烏克蘭捐贈導彈的同時購買俄羅斯天然氣是荒謬的。如果歐洲委員會認為需要更多美國天然氣，為什麼不利用其外交力量對白宮暫停批准新的液化天然氣終端表示不滿呢？

彭博社觀點與英國股票和通貨膨脹困在一起股票分析師，升級你們的評級從賣出到持有銀行希望特朗普放鬆管控太過興奮歐盟需要更多聯合國防資金如果歐洲的天然氣供應如此短缺，以至於需要與特朗普達成協議以獲得更多美國液化天然氣，為什麼布魯塞爾不推動激勵措施來提升國內天然氣生產，包括降低税收？歐洲需要儘快回答這些問題。

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