Trafigura押注於困擾的碳信用市場即將反彈 - 彭博社

特拉菲古拉集團，這家商品交易巨頭正在為疲軟的碳信用市場的創紀錄增長做好準備，因為它押注新的監管框架將推動這些工具進入排放核算的主流。

特拉菲古拉的全球碳交易負責人漢娜·豪曼表示，在各個司法管轄區，“日益增加的監管”旨在控制排放，正在重塑碳信用市場。她在阿塞拜疆的一次採訪中表示，這一發展意味着曾被視為“企業實驗”的產品現在將加入“投資級資產和運營”的行列。

彭博社綠色澳大利亞面臨夏季臨近時野火風險上升紐西蘭太陽能公司在黑岩基金支持下停止營業中國電動車熱潮威脅將汽油需求推向懸崖中國新疆作為煤炭中心的崛起削弱了氣候目標碳信用，企業用來抵消其排放的工具，已成為氣候金融中較具爭議的領域之一。反覆出現的綠色洗滌指控與去年所謂自願碳市場的價值下跌23%同時發生，因為銀行家和企業紛紛撤退。

市場下滑

由於需求減弱和價格下跌，碳信用市場去年縮小。

來源：MSCI

注意：數據來源於註冊機構 ACR、ART Trees、BioCarbon、CAR、CDM（僅限 NDC 合格信用）、Climate Forward、EcoRegistry、GCC、Gold Standard、PlanVivo、PuroEarth、UKPC、UKWCC 和 Verra。

滙豐控股有限公司現在 擱置 建立碳信用交易和融資部門的計劃。殼牌公司正在採取措施 出售 其自然基礎碳信用項目組合的多數股權。同時， 達美航空公司、 谷歌（Alphabet Inc.）和 易捷航空公司 是已從市場上撤退的公司之一。

與此同時，歐洲、美國和亞洲的監管機構已經認識到，許多公司如果沒有一個有效且運作良好的碳信用市場，特別是基於去除的單位，將無法在本世紀中葉報告淨零排放。這三個地區都在制定框架以實現這一目標。

在阿塞拜疆首都巴庫舉行的 COP29 峯會上，談判代表們 達成 一項協議，以推進由聯合國指導的新市場規則。根據第 6.4 條款，有一個聯合國支持的全球信用機制。同時，還有關於各國如何核算其在努力實現國家氣候目標時所交換的單位的指導，稱為第 6.2 條款。

歐洲在《巴黎協定》下的減排機制投資中領先

截至目前簽署第6.2條協議的市場

來源：彭博新能源財經，國際排放交易協會。

注意：交易的減排量的價值和規模未知。

哈曼表示，特別是關於第6.4條的決定是一個“巨大的”進展。“這基本上為全球各國提供了一本蓋章的規則手冊”，她説，展示瞭如何參與市場。

碳市場專家和氣候活動家同時呼籲謹慎。第6.2條專注於各國如何交換所謂的國際轉移減緩成果以幫助實現其氣候目標，似乎將成為一個“隨心所欲”的市場，丹尼·卡倫沃德，賓夕法尼亞大學克萊因曼能源政策中心的高級研究員表示。

市場已經被設計為允許各國自行設定什麼算作高質量信用的標準。卡倫沃德表示，巴庫的協議現在將最初打算作為“多邊會計制度”的內容轉變為“碳交易制度”。這有可能削弱更好設計的第6.4條市場以及更廣泛的氣候行動。

碳信用應該代表避免、減少或從大氣中移除的1公噸排放量。它們由項目開發者出售——通常是在發展中經濟體——這些開發者投資於如再造林等領域。購買信用的公司隨後聲稱已補償其排放。然而，實際上，研究發現許多項目發放的信用超過了它們應得的數量。

Trafigura是全球最大的碳去除信用交易商，過去不得不應對可疑項目帶來的後果。在2023年，它是被Hauman描述為“無效資產”的一批公司的其中之一。

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隨着新法規的逐步落實，Hauman表示Trafigura現在需要開發新的碳信用項目以應對日益增長的需求。“在我們所有的市場中都是如此，”她説。

Hauman指出，首次面臨減排壓力的公司有了“監管視野，瞭解他們在2030年前的期望。”

“他們可以進行規劃，可以定價，可以採購，”她説。“他們可以進行投資，並相應地調整資本。”

迄今為止，碳市場的形成更多是受到政策發展以及綠色洗滌衝擊的影響，而不是通常引導商品的供需動態。同時，關於碳信用的法律定義在全球範圍內仍然不一致，這增加了定價的複雜性。風險足夠顯著，導致主要銀行在市場中難以立足。

這為像Trafigura這樣的交易者創造了機會，該公司已經在達成新的交易。本月早些時候，它宣佈了一項協議，為一個新的碳信用項目提供5億美元的承銷，以恢復橫跨南部和中部非洲的Miombo森林。

新的監管背景正在“改變市場行為的整個範式，”Hauman説。