中國10年期收益率因市場對中央銀行寬鬆政策的預期而跌向創紀錄的2% - 彭博社

中國10年期政府債券收益率週一降至歷史低點2%，因為交易員加大了對該國中央銀行將進一步放鬆貨幣政策以提振疲弱經濟的押注。

在連續第五週下降後，基準收益率在週一早晨下降了兩個基點。30年期收益率也下降了三個基點，降至2.17%，在上個月首次 低於其日本同行，時隔近二十年。

投資者對中國債券的熱情正值最新一波數據，從 改善的工廠活動到 嚴重的住房蕭條，繼續顯示出世界第二大經濟體的不平衡復甦。這也反映了對與美國在特朗普第二任期內可能升級的貿易 摩擦的擔憂。

“中國政府債券的上漲主要受到三個因素的驅動：對存款準備金率下調的預期、支持性的流動性條件以及仍然疲弱的經濟基本面，”來自華僑銀行的亞洲宏觀研究負責人Tommy Xie在一份報告中寫道，提到銀行的存款準備金率。

中國人民銀行上個月增加的流動性支持和對主權債券的淨購買也有助於抵消債務供應的增加，他補充道。

人們對疲軟經濟將促使人民銀行加大貨幣寬鬆的預期仍然很高，包括進一步降低存款準備金率和向市場注入更多現金，此前該行在九月底進行了刺激措施。

收益率的下滑可能進一步壓制人民幣，因為中國債券現在提供的回報低於大多數主要全球同行，尤其是美國國債。離岸人民幣匯率徘徊在自七月以來對美元的最弱水平。

根據浙商證券的分析，銀行可能在接下來的兩個月內增加債券購買並壓低收益率。“我們認為中國可能在一月份降息，十年期收益率可能在春節假期前降至1.85%左右，”該券商的分析師秦漢在一份報告中寫道。

也就是説，新的反彈可能給人民銀行帶來困境，並使其政策寬鬆努力複雜化。中央銀行多次警告並隨後干預以遏制今年早些時候對長期債券的購買狂潮，擔心主權債務的過度收益可能導致突然反轉，從而危及金融穩定。