歐元平價：為何貨幣與美元的交易接近等值 EUR/USD - 彭博社

在美國選舉之後，至少有10家銀行預計歐元將走弱。攝影師：Toru Hanai/Bloomberg自1999年歐元誕生以來，這種貨幣與美元等值交易的情況僅發生過幾次。 最後一次是在2022年，俄羅斯全面入侵烏克蘭引發了歐洲的能源危機，並引發了對經濟衰退的擔憂，使得這一貨幣對在二十年來首次跌至1:1的比率。現在，市場觀察者認為這種情況可能會再次發生。

為什麼歐元在下跌？

歐洲是最容易受到當選美國總統唐納德·特朗普的 提高關税威脅影響的地區之一。美國是歐盟出口的主要買家，從汽車到化學品再到奢侈手袋，關税上漲將對單一市場本已疲軟的經濟造成壓力。歐元區的增長一直乏力，利率低於其他發達經濟體。（較低的利率意味着以歐元計價的資產賺取的利息更少，從而減少對該貨幣的需求。）此外，法國和德國——歐盟最大的兩個經濟體——的政治動盪增加了在這些國家投資的風險，並使得它們的政府更難解決制約增長的結構性問題。

歐元的疲軟也與美元的廣泛強勢有關。對以美元計價資產的需求正在增長，人們預計特朗普政府的政策將刺激美國的經濟增長和企業利潤。美國資產的相對錶現優於其他大多數主要貨幣，這是今年以來的一個趨勢。

歐元與美元平價的可能性有多大？

在美國選舉之後，至少10家銀行預計歐元會走弱，有些甚至預測在2025年會跌破1:1的門檻。但對平價的預期並不一致。關於特朗普的政策提案可能實施的幅度和速度仍然存在很多不確定性。而且人們對這些政策可能會與刺激歐洲經濟增長的措施相結合抱有一些樂觀態度。

為什麼1:1的水平重要？

達到平價對投資者和政策制定者來説具有心理意義，並可能引發歐元的波動期，因為數十億的期權押注可能與之相關。如果一個國家可能退出歐元區的風險仍然存在，儘管可能性較小，而跌至平價可能會鼓舞反對單一貨幣的民粹主義政治家。目前德國的右翼選擇黨正在計劃一場倡導該國退出歐盟和歐元的選舉活動。

### 歐元貶值將如何影響歐洲經濟？

政策制定者通常歡迎貨幣貶值作為刺激經濟增長的一種手段，因為這使得出口更具競爭力——儘管如果美國對這些商品徵收關税，這種積極影響可能會減弱。歐元貶值還使得進口原材料的成本增加，並可能重新引發價格壓力。這將給歐洲中央銀行帶來麻煩，因為他們一直希望疫情後的通貨膨脹終於得到控制。歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾警告説，歐元匯率的“實質性貶值”將對通貨膨脹產生影響。對於消費者來説，歐元貶值使得購買進口商品和在歐元區外度假變得更加昂貴。相反，旅遊業可能會受益於來自美國遊客的湧入。

歐洲央行會干預以支持歐元嗎？

匯率並不是歐洲央行的政策目標，政策制定者並沒有設定歐元強弱的具體水平來反應。他們在設定利率時會考慮匯率變動，但直接干預以支持歐元是極為罕見的。到目前為止，中央銀行僅在外匯市場干預過幾次：在2000年支持歐元，以及在2011年作為七國集團（一個非正式的先進民主國家集團）協調努力的一部分，以削弱日元。

參考資料

• 過去的解釋説明了為什麼 美元主導 全球經濟，為什麼 歐元在2022年達到平價，為什麼一些國家想要 加入共同貨幣，以及 歐元的缺陷。
• 彭博社觀點的馬庫斯·阿什沃斯認為 歐元註定會再次跌至與美元平價。
• 彭博情報 分析了 歐元走弱對歐洲央行利率政策的潛在影響。