韓國的尹錫悦可以告別他的股票改革 - 彭博社
Shuli Ren
家族爭鬥和握手交易助長了韓國股市的低迷。
攝影師：Jean Chung/Bloomberg韓國總統尹錫悦今年一直在宣傳所謂的企業價值提升計劃，以應對該國臭名昭著的低迷股市。在週二晚些時候短暫宣佈戒嚴後，他可以告別這一倡議。
尹錫悦借鑑了日本的概念，在那裏，十年的公司治理改革正在吸引全球投資者回歸。公司被鼓勵提出改善財務指標的計劃，例如市淨率或股本回報率。一種方法是公開指責那些不為股東賺錢的公司。 韓國價值提升指數，於九月份推出，顯然借鑑了東京成功的“羞恥指數”。
韓國折扣
Kospi的交易僅為8.4倍，幾乎從未如此便宜
來源：Bloomberg
如果全球投資者之前處於觀望狀態，現在他們可以拋棄首爾的提議。震驚世界的短暫戒嚴是他們對韓國不滿的一個很好的提醒：這是一個充滿億萬富翁家族爭鬥和握手交易的市場。外國人是最後一個知道發生了什麼的人。
Bloomberg觀點資本主義是韓國民主的無名英雄花旗交易員不知道規則Meta與核能調情以支持人工智能，但仍然依賴天然氣。尼克松為特朗普的預算控制計劃奠定了基礎有很多例子。韓國鋅業公司是半導體和汽車行業的關鍵金屬供應商，今年表現最佳，股價上漲228%。其股票之所以表現良好，僅僅是因為創辦公司的兩個家族正在進行一場激烈的控制權爭奪戰，每一方持有超過30%的股份。然而，從基本面來看，首爾試圖吸引的價值投資者不敢碰這隻股票：根據彭博社調查的分析師，股票價格被高估了60%，而且交易波動性很大。
家族爭鬥
韓國鋅業的股價因兩大創始家族爭奪控制權而上漲
來源：彭博社
或者考慮一下三星電子，這家公司的皇冠明珠。第三代繼承人李在鎔近十年來一直受到來自紐約的激進對沖基金艾略特投資管理公司的訴訟和攻擊。根據執政的政黨，他曾被監禁並獲得特赦，並且可能再次入獄。但有一點是恆定的——他仍然掌舵三星。
由於高層管理人員分心，這家曾經主導的芯片製造商在戰略思考上失敗了。三星在人工智能熱潮中落後，因為它投資不足於與英偉達公司處理器配合使用的利基產品。因此，韓國股票正遭受自1997年以來最令人失望的科技週期，CLSA分析師亞歷山大·羅德曼表示。
錯過了機會
與台灣不同，韓國沒有抓住人工智能的熱潮
來源：彭博社
當然，K劇獎必須頒給尹錫悦，他一直在努力實施他的保守政治議程，而反對派民主黨在四月控制了立法機構。但實施戒嚴法是個好主意嗎？彈劾現在已成為可能，諮詢公司Teneo的政治分析師擔心，像我們在2016年12月前總統朴槿惠的彈劾危機中看到的那樣，大規模示威可能在首爾成為日常現象。
基準Kospi指數的前瞻性市盈率僅為8.4倍，幾乎沒有比這更便宜的了。但僅靠估值不足以吸引外國資產管理者回歸。這個1.6萬億美元的市場似乎被少數幾個有權勢的人控制，他們可以隨意和出於自我意願移動基準股票。
尹錫悦沒有提升股市，反而給全球投資者提供了更多的理由遠離。
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