特朗普的幽靈激發了最後一輪利率調整 - 彭博社
Craig Stirling
唐納德·特朗普
攝影師：艾莉森·羅伯特/法新社/彭博社
四大洲的中央銀行將在即將到來的一週內對借貸成本進行最後一輪調整，隨後唐納德·特朗普重返白宮將帶來全球貿易動盪的前景。
當來自澳大利亞、加拿大、巴西和歐元區的政策制定者召開2025年首次計劃會議時，美國當選總統將已就職，而一波潛在的關税浪潮可能更接近現實。
美國即將發生的變化將有助於鞏固貨幣政策中一個特別不同步的階段，因為各國經濟面臨不同的通脹風險。
本週中央銀行利率決策
來源：彭博社
注意：映射數據展示了不同中央銀行的利率決策時間表
澳大利亞的政策制定者可能在週二再次維持利率不變，而他們的加拿大同行則可能因擔心來自邊境的貿易干擾而在第二天再度降息，降幅可能達到半個百分點。
在巴西，因特朗普威脅對金磚國家實施關税而受到衝擊的貨幣，官員們準備提高借貸成本以遏制飆升的通脹壓力。
對於週四設定利率的歐元區官員來説，關注點正迅速從監測持續的消費者價格風險轉向擔憂全球商業可能受到的影響。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德及其同事們預計將下調25個基點——瑞士央行也是如此，其貨幣在地緣政治緊張時期吸引投機者。
這些決定是集中貨幣政策行動中的亮點之一，緊接着是經濟學家預計可能在12月18日的聯邦儲備委員會決定中促使美國再次下調25個基點。
彭博經濟學的觀點：
“歐洲央行在12月12日的下次會議上極有可能將利率下調25個基點，管委會成員正在為2025年之後的行動劃定界限。”
—— 大衞·鮑威爾，高級經濟學家。欲瞭解完整分析，請點擊 這裏
在其他方面，美國的通脹和英國的增長數據將是亮點之一。點擊這裏瞭解過去一週發生的事情，以下是我們對全球經濟即將發生的事情的總結。
美國和加拿大
包括週三的消費者價格指數數據在內的幾份通脹報告，將為美聯儲政策制定者在下週會議之前提供最後一次觀察定價環境的機會。任何表明通脹方面進展停滯的跡象，都可能削弱連續第三次降息的機會。
週五備受關注的就業報告顯示了相反的情況：交易員們加大了對美聯儲官員將在意外上升的美國失業率後再降低25個基點的押注。意外上升的美國失業率。
然而，彭博社對經濟學家的調查中位數預測顯示，11月核心消費者物價指數（不包括食品和能源，以更好地反映潛在通脹）將連續第四個月環比增長0.3%。按年計算，核心指標可能上漲3.3%，這是連續第三個月的增長。
與此同時，剔除食品和燃料的生產者價格指數可能在11月同比上漲3.2%，這是自6月以來最大的年度增幅，表明批發通脹正在逐漸回升。
加拿大可能面臨再次降息50個基點
在更北方的地方，市場和經濟學家傾向於預測加拿大央行將連續第二次降息50個基點，因為失業率飆升至三年來的最高水平。
自6月以來，央行的一系列降息似乎重新點燃了房地產市場和消費者支出——而總理賈斯廷·特魯多計劃暫時免除多種商品的銷售税，可能會大大刺激假日購物。
但特朗普威脅徵收25%的關税給加拿大經濟投下了陰影，行長蒂夫·麥克勒姆可能會面臨一連串關於這種不確定性將如何影響央行未來一年預測的問題。
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亞洲
週一的數據可能顯示，中國的價格趨勢在11月份略有改善，預計消費者通脹小幅上升至0.5%，工廠出廠價格的下降也略有減緩，數據預計將確認刺激措施的影響尚未廣泛波及經濟。
第二天，中國將公佈貿易數據，預計顯示上個月出口增長放緩。中央經濟工作會議，這是一次確定國家政策方向的會議，預計將在週三和週四舉行。
日本將發佈修訂後的第三季度國內生產總值數據，可能因包括資本支出數據而略有上升，而日本銀行的短觀調查將在週五顯示，儘管企業利潤經歷了兩年多以來最陡峭的季度環比下降，但企業是否仍然保持樂觀。
澳大利亞將在週二發佈NAB商業信心指數，隨後兩天發佈勞動統計數據。
印度將在週四發佈消費者通脹數據，預計本週將有來自中國、印度、台灣和菲律賓的貿易數據公佈。
在中央銀行中，預計澳大利亞儲備銀行將在週二維持利率不變，因為包括ANZ在內的銀行推遲了其轉向寬鬆的預期時間表。RBA副主席安德魯·豪瑟將在第二天發表講話。
烏茲別克斯坦中央銀行將在週四決定是否將基準利率維持在13.50%，這是連續第四次會議。
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歐洲、中東、非洲
週四將有幾項貨幣政策決定：
- 歐洲中央銀行可能會將借貸成本下調四分之一個百分點，併發布新的經濟預測。投資者將關注拉加德關於未來可能發生的事情的任何評論，市場押注於 連續的四分之一百分點降息，直到存款利率——目前為3.25%——降至2%。
- 瑞士國家銀行的利率決定幾乎肯定會下調四分之一個百分點，這將是馬丁·施萊格爾作為行長的第一次政策會議。
- 塞爾維亞官員將在貝爾格萊德會面，決定是否維持利率不變或可能跟隨歐洲中央銀行的步伐。
- 烏克蘭中央銀行將決定借貸成本，儘管預計今年不會再有降息。
在歐元區的數據亮點中，工業生產數據將於週五發佈。
在貨幣區之外，挪威和丹麥將於週二發佈通脹數據，瑞典將在同一天發佈月度GDP數據。
在英國，增長數據定於週五發佈，可能顯示在最後一個季度初回歸温和擴張。英格蘭銀行的通脹預期也在日程之中。
英國經濟可能在十月增長
來源：ONS，彭博社調查
南非從週一到週四將舉行其 首次會議，作為G-20的輪值主席——接替巴西——在一個高度兩極化的世界和預計將擾亂全球貿易的特朗普總統任期內。各國首席代表、副財政部長和副中央銀行行長將聚集在一起，為明年十一月的總統會議奠定基礎。
在埃及，週二的數據可能顯示通脹從十月的同比26.5%略微放緩。大多數分析師懷疑，通脹不會快速降温到足以讓中央銀行在三月左右開始降息週期。
南非通脹預計在十一月加速
這將是九個月來的首次加速
來源：南非統計局，彭博社調查
週三，南非的通脹率預計將首次在九個月內上升，從十月的2.8%上升至十一月的3.1%，這主要是由於南非蘭特貶值和汽油價格上漲。
在俄羅斯，週三，貨幣政策制定者將尋找十一月數據中進一步放緩通脹的跡象，此前通脹在上個月降至8.5%。隨着壓力加大，中央銀行本月可能再次提高基準利率，以持續努力將價格增長控制在明年的4%目標。
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拉丁美洲
在巴西，消費者價格和利率的上升以及超出目標的情況應該會對GDP代理和零售銷售報告產生影響。
與此同時，上個月的通貨膨脹可能進一步超過4.5%的目標區間上限，中央銀行可能會在2024年以至少75個基點的加息結束。
巴西通貨膨脹預計將進一步上升超出目標區間
分析師預測將從10月份的4.76%讀數加速上升
來源：國家統計局，中央銀行，彭博社
注：3%的目標於2024年生效
巴西、哥倫比亞和智利的中央銀行預期調查即將發佈，後者將提供來自分析師和交易員的市場解讀。
在墨西哥，10月份的工業生產和11月份的消費者價格報告應該會提供新的證據，表明拉丁美洲第二大經濟體正在降温。
分析師預計，整體通貨膨脹和核心數據都將逐漸下降，這可能會為Banxico在12月會議上進行第四次連續降息鋪平道路。
墨西哥通貨膨脹預計上個月有所放緩
年度核心讀數預計將連續第22個月放緩
來源：國家統計局，中央銀行，彭博社
注：2023年11月數據 = BN中位數估計
由於11月份消費者價格的上升，秘魯的中央銀行可能會保持不變，將關鍵利率維持在5%。
阿根廷的經濟可能已經走出衰退，預計2025年資本管制的結束是必然的。
阿根廷年度通貨膨脹預計連續第七個月放緩
11月CPI預測為167%，低於'24年峯值的289.4%
來源：世界銀行，阿根廷國家統計局
備註：2024-2026年通脹預測通過中央銀行分析師調查得出
但儘管11月的同比讀數連續第七個月下降，10月的2.7%讀數可能使月度去通脹達到了短期底部。
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