中央銀行將保持市場活躍直到年底 - 彭博社

你需要知道的五件事

• 巴沙爾·阿薩德在敍利亞的統治崩潰讓世界關注更多中東混亂。美國空襲打擊了敍利亞中部數十個伊斯蘭國目標。油價上漲。
• 中國股市飆升，人民幣上漲，因為中國表示計劃放寬貨幣政策並擴大財政支出。北京正在為特朗普上任後的貿易戰做好準備。
• 美國期貨變化不大。韓國的政治僵局使該國的股票和貨幣下跌。
• 特朗普表示他沒有計劃在返回白宮後更換美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾。鮑威爾的任期到2026年5月到期，他上個月告訴記者，如果特朗普要求他辭職，他不會提前辭職。
• 根據奧本海默資產管理公司的説法，標準普爾500指數將在明年年底前上漲17%，這得益於強勁的經濟。約翰·斯托爾茨夫的新目標為7100，使他成為彭博社追蹤的策略師中最樂觀的。

他們會不會降息？

世界最大經濟體即將迎來一系列難以預測的中央銀行決策。**十國集團的九家中央銀行將在接下來的兩週內討論並決定貨幣政策。市場對許多央行的結果尚未完全做出決定。**這意味着在大多數中央銀行比投資者預期的更長時間才降息的這一年末將出現波動。

九大主要中央銀行將在十二月設定貨幣政策

利率交易員對許多央行的結果尚未達成共識

來源：彭博社

交易員們並沒有完全預期美聯儲在12月18日會降息25個基點。他們也並不完全相信 日本銀行會在12月19日提高基準利率。

他們對加拿大銀行在週三進行大幅降息50個基點的信心有所增強，但根據掉期定價，瑞士國家銀行在週四採取同樣措施的可能性則岌岌可危。

至於歐洲中央銀行，週四也將召開會議，投資者仍然無法擺脱 它將在未來幾個月進行更大幅度降息的想法，儘管大家一致認為本週將會降息25個基點。

“對經濟和貿易政策的不確定性正在籠罩全球市場，”滙豐資產管理的全球首席策略師喬·利特爾表示。

還有許多其他潛在的變數。唐納德·特朗普繼續威脅徵收關税，政府動盪正在擾亂法國、德國和韓國，而烏克蘭的軍事衝突正在升級。現在，敍利亞阿薩德政權的崩潰可能加劇中東緊張局勢。

本週中央銀行利率決策

來源：彭博社

注意：映射數據展示了不同中央銀行的利率決策時間表

“現在是地緣政治的混戰，”卡爾米尼亞克的首席經濟學家拉斐爾·加拉爾多表示。“民粹主義政治與債券市場之間的對決即將到來。”

這一宏觀背景促使許多投資者在年末減少風險。

“更靈活、更具戰術性是很重要的，”安聯全球投資的核心固定收益首席投資官朱利安·勒貝龍説。“我們在投資組合中減少了方向性，並且我們將結構更多地傾斜向曲線和相對價值。”

即使對於那些對即將出台的政策決策充滿信心的人來説，2025年的前景看起來也並不容易應對。例如，如果特朗普的政策議程如許多人預期的那樣推動通貨膨脹，美聯儲可能在降息能力上受到限制。

“明年的降息面臨風險，”州街全球首席投資官洛裏·海內爾説。“這對投資者來説真的很棘手；很難知道塵埃落定在哪裏。” —愛麗絲·阿特金斯 和 格雷格·裏奇

接下來的一週……

本週召開會議的其他中央銀行包括週二的澳大利亞和週三的巴西。在巴西，由於特朗普威脅對金磚國家集團徵收關税，該國貨幣受到衝擊，官員們準備提高借貸成本以遏制飆升的通脹壓力。預計澳大利亞將 維持不變。除了中央銀行的馬拉松會議，週三的美國通脹數據將為美聯儲政策制定者在會議前提供最後一次觀察定價環境的機會

彭博社對經濟學家的調查中，中位數預測顯示，11月核心CPI將連續第四個月環比增長0.3%，該數據排除了食品和能源，以更好地反映潛在通脹。從年度來看，核心指標可能連續第三個月上升3.3%。這是本週的完整經濟日曆。

2025年廣場協議？

唐納德·特朗普希望美元保持其全球地位，但又不一定要強到讓出口商被排除在世界市場之外。

這是根據我們關於美元的 週末報道，該報道還透露，特朗普選擇的財政部長斯科特·貝森特在過去一年中研究歷史貨幣協議，並發表演講，討論美元如何適應他所説的“宏偉的全球經濟重組”。

華爾街的一些人開始討論特朗普是否會尋求現代版的廣場協議，即1985年導致美元貶值40%的協議。有一些理由認為他不會。

美元在儲備中的份額下降，而中央銀行對黃金的需求推動其達到歷史新高

來源：國際貨幣基金組織，彭博社

首先，其他地方的政策制定者不太可能願意通過讓他們的匯率升值或收緊貨幣政策來危及他們的經濟，阿波羅的托爾斯滕·斯洛克表示。“一個持久的協議需要合作伙伴收緊自己的貨幣政策才能奏效，”瑞穗策略師喬丹·羅切斯特和埃夫琳·戈麥斯-利赫提寫道。“考慮到全球增長的狀態，許多人是否會急於簽署這樣的協議尚不清楚！” —西蒙·肯尼迪

動態

• 英特公關在盤前交易中飆升14%。包括德意志和麥肯在內的廣告代理公司的擁有者正在與Omnicom進行談判，以130億到140億美元的價格出售自己，《華爾街日報》在週末報道。Omnicom下跌約2%。
• 美國上市的中國公司股票反彈，因為政府承諾將為經濟提供更多支持。KraneShares CSI中國互聯網基金上漲7.8%。 —蘇布拉特·帕特奈克

美國上市中國股票反彈，政治局承諾更多寬鬆

來源：彭博社

注意：包括12月9日盤前股票變動

華爾街的消息

“地緣政治事件的加速以及宏觀經濟領域的升級——關税、保護主義——這絕對是需要關注的事情。我們將看到市場的高度波動。”

塞爾吉奧·埃爾莫蒂

瑞銀集團首席執行官

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