梅西百貨的轉型計劃需要時間，而不是像巴林頓資本這樣的激進投資者 - 彭博社

梅西百貨仍然是節日的必備品。

攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg

最新的百貨商店時尚往往是對以往風格的重新詮釋。它們的投資者也是如此。

週一，激進投資者Barington Capital，已在梅西百貨公司建立了持股，呼籲零售商將其房地產劃分為集團內的獨立物業公司，削減投資並積極回購股票。

這看起來像是其他試圖迫使公司變革的變體，所有這些都集中在其有價值的房地產上。與之前的活動一樣，Barington的計劃中沒有任何梅西百貨無法自行完成的事情——而且不會削弱其財務狀況。

彭博社觀點民主黨有電動方式重新品牌氣候行動在美國的幫助下，敍利亞的未來將更加光明卡特爾正在合併。政府也必須如此。擔心股票？1萬億美元的回購將有所幫助梅西百貨在兩週前表示，一名員工曾隱瞞高達1.54億美元的交付費用，確實需要採取行動來改善其業績並提升股價。但是與其進行財務工程，不如專注於確保新任首席執行官Tony Spring的扭轉計劃能夠提升銷售和利潤——並且沒有更多的意外驚喜。

梅西百貨擁有大約一半的梅西百貨和布魯明戴爾的門店，以及大約75%的配送能力。與物業所有者索爾房地產公司合作進行激進推動的巴林頓表示，這些房地產的價值可能在50億美元到90億美元之間。與此同時，梅西百貨的市值約為46億美元。

需要新形象

梅西百貨的股價在週一上漲，但仍遠低於2024年的高點

來源：彭博社

投資者希望公司將門店和配送中心放入內部物業公司梅西房地產公司，零售或運營公司將向其支付市場租金。

這無疑會展示房地產的價值並增加透明度。但這也要求零售商開始為更多門店支付租金，從而減少其利潤。最終，物業部門可能會被剝離或進入出售和回租交易，使零售商承諾長期租約並限制靈活性。

自2015年以來，梅西百貨從其房地產中籌集了24億美元。斯普林計劃再解鎖6億到7.5億美元，主要來自他打算關閉的門店和配送中心。他可能還可以進一步推進，而不會削弱其財務實力。

激進投資者的另一個提議是剝離或出售零售商的奢侈資產，布魯明戴爾和美容零售商Bluemercury，巴林頓表示，這兩者的價值可能在21億美元到39億美元之間。

考慮到美容業務的高估值，出售Bluemercury是有道理的。但將布魯明戴爾和梅西百貨的連鎖店分開會增加成本和複雜性。

活動家還呼籲梅西百貨削減資本支出並積極回購股票。在這一點上，巴林頓是有道理的。梅西百貨在過去十年中開展了一系列計劃，例如在商店中增加年輕時尚樓層並嘗試小型格式的梅西市場；但沒有一個獲得成功或為股東帶來價值。更謹慎地針對那些能帶來實質性回報的項目進行支出是明智的。

但是，考慮到首席執行官需要做的工作，回購股票顯得不太明智。扭轉梅西百貨的商店以及發展布魯明戴爾品牌需要更多的投資，而不是更少。

有一些跡象表明斯普林正在取得進展。例如，他投資改善50家商店的策略，這將成為更廣泛的轉型模板，開始顯現成效：這些商店在截至11月2日的三個月內同店銷售增長了1.9%。

梅西百貨週一表示期待與股東，包括巴林頓和索爾進行交流。

它需要這樣做。活動家們正在尋求在梅西百貨董事會中佔據席位，強調他們運動的嚴肅性。公司有充分的理由抵禦最新的“野蠻人”闖入其百貨商店，但斯普林的藍圖需要更長時間才能改善銷售和利潤，它將越難以反擊。自2021年最後一個季度以來的隱藏費用已經損害了信譽。

如果沒有實質性的進展——而且要儘快——梅西百貨將別無選擇，只能屈從於一些活動家的要求，無論這些要求多麼過時。

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