印度新任央行行長桑傑·馬爾霍特拉在孟買面臨舊挑戰 - 彭博社

孟買的天際線。

攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg 歡迎來到印度版，我是梅納卡·多希。每週加入我，瞭解億萬富翁、企業和政策決策如何推動印度崛起為新興經濟強國。

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本週：印度迎來新的中央銀行行長，股票結算加快，新興熱城鎮正在形成。

在棘手的境地

桑傑·馬爾霍特拉在一個新城市有了新的任務，同時面臨着一個老挑戰。

馬爾霍特拉的任命為印度儲備銀行行長，繼承了一長串被任命領導中央銀行的官僚。這將再次考驗德里官員能否成功轉型為孟買市場專家——尤其是在經濟增長修復的背景下。

據説馬爾霍特拉幾乎沒有時間準備。他的任命是個驚喜，彭博社南亞總編輯珍妮特·羅德里格斯説。他的名字沒有出現在任何被猜測的候選人名單上，羅德里格斯説，她已經報道中央銀行近二十年了。

桑傑·馬爾霍特拉攝影師：迪拉傑·辛格/彭博社這位注重細節、喝着椰子水的新任州長一直是財政部長尼爾瑪拉·西塔拉曼的得力助手，後者希望降低利率以促進增長。作為收入秘書，馬爾霍特拉也密切關注印度的經濟放緩，這一點在最近的税收中可見一斑。

這引發了人們的希望，認為作為州長，他將比前任沙克提坎塔·達斯更願意遵循政府的方針，並支持大幅降低利率。想都別想，因為忠誠往往在從德里飛往孟買的途中就會改變，阿爾帕娜·基拉瓦拉，前印度儲備銀行首席顧問，引用了前任州長D·蘇巴拉奧曾對她説過的話。

即使是最堅定的德里官僚也能理解，為政府授權工作（通常為五年）與領導像印度儲備銀行這樣歷史悠久的機構之間的區別，基拉瓦拉補充道。

YV·雷迪和D·蘇巴拉奧是資深官僚中的佼佼者，一旦他們成為印度儲備銀行的州長，他們努力維護該機構的獨立性及其對貨幣和價格穩定的責任，即使當時的政府渴望放寬條件。

這是一個幾乎是鍊金術般地在個人身上成長的機構，羅德里格斯説，沒有哪個州長在進入其神聖殿堂後似乎還是同一個人，他將印度儲備銀行的技術嚴謹和明確的操作框架與德里的“看場合”方法進行了對比。

達斯就是一個經典的例子。作為2016年的經濟事務秘書，他監督了莫迪總理高度顛覆性的廢鈔行動，後來作為印度儲備銀行行長巧妙地駕馭了貨幣政策和印度在疫情中的復甦，留下了持久的遺產。

他還專注於支付技術，這是其他州長所沒有的，但他的低谷是一個重大的增長預測失誤，安努普·羅伊，彭博社南亞經濟記者説。

然而，達斯仍然專注於印度儲備銀行4%的通脹任務，即使這可能讓他失去了另一個任期的延續。“增長受到多種因素的影響，不僅僅是利率，”他在本週的告別演講中辯護道。

這個挑戰現在落在馬爾霍特拉身上，他在首次互動中對增長與通脹的辯論幾乎沒有發表意見，只強調保持印度儲備銀行對“穩定、信任和增長”的關注。“在第一天，可能不適合一開始就用強力球、變幻球和直球，”新任行長説，使用了板球術語。

印度門在孟買。攝影師：迪拉傑·辛格/彭博社隨着馬爾霍特拉不可避免地將他的德里風格換成孟買的時尚，這裏有他可以在享受樂趣的同時做到這一點的方法。

任何突然的鴿派情緒都可以通過在印度門的訪問中與真實鳥類的陪伴來克服。馬爾霍特拉可能需要這個避難所，因為粘性的食品通脹將限制利率的下調，即使增長需要時間才能反彈。最好在清晨訪問。

撇開較低的利率，馬爾霍特拉可以使用一長串流動性和信貸增強工具，以不同的組合進行使用。他可以從孟買市中心著名的斯瓦提小吃餐廳學習平衡口味，該餐廳以其貝爾普里、塞夫普里和其他美味的古吉拉特小吃以及甜酸醬而聞名。

正如羅德里格斯所説，如果德里的政策制定往往是封閉的（直到選舉臨近），孟買的市場則提供了每日的現實檢查。訪問位於印度儲備銀行總部附近的孟買證券交易所，或位於班德拉-庫爾拉綜合體的國家證券交易所，將讓馬爾霍特拉體驗到他在接下來的三年中將面臨的高度審查，他的每一句話都將以一種連資本利得税的變化都無法比擬的方式影響債券、貨幣和股票市場。

非銀行和金融科技公司對印度儲備銀行的近期監管行動感到不滿，這些行動表面上旨在實現有序增長和金融誠信。曼達爾·卡加德，黑點公共政策顧問公司的創始人兼首席，表示達斯的任期以監管過度而沒有透明的成本效益分析為特徵。

每當馬爾霍特拉發現自己處於監管困境時，他可以去希瓦吉公園，那裏的傳奇板球運動員如薩欽·坦杜爾卡曾經訓練，看看優秀的擊球手是如何自我防禦的。

一個可以躲避數字遊説的安全地方是遍佈城市的許多隻接受現金的伊朗咖啡館。推薦嘗試麪包黃油。

關於 基礎設施融資 的入門知識，新任行長可以輕鬆駕車前往新的海上橋樑阿塔爾·塞圖，那裏交通量不到其容量的三分之一。

阿塔爾·塞圖。攝影師：印度斯坦時報/印度斯坦時報但對於最重要的經濟決策，馬爾霍特拉只需在這座價值45億盧比的 遺產別墅 中走上兩層樓，就能從其露台欣賞到天際線的全景。從貧民窟到穆凱什·安巴尼的27層住宅，馬爾霍特拉將被提醒印度的貧富差距和其潛力。歡迎來到孟買，行長。一旦您安頓下來，請加入我們在華麗的彭博辦公室茶水間享用一些瓦達帕夫和切割茶。還有關於利率的獨家採訪。

當然，增長。

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建設印度：熱門新城鎮

根據Colliers India 12月的報告，預計到2030年，印度將在基礎設施上花費超過143萬億盧比，其中大部分將惠及城市中心。孟買和德里的新機場、欽奈環路、孟買-艾哈邁達巴德高速鐵路和班加羅爾航空城等項目將促進周邊地區城鎮的發展。

Colliers已確定八個“顯示出優秀土地價格升值潛力”的城鎮。

印度的關鍵基礎設施和城市項目。來源：Colliers印度報告* 傑瓦爾，國家首都地區，北方邦

• 索尼帕特，國家首都地區，哈里亞納邦
• 科波利，孟買大都會地區，馬哈拉施特拉邦
• GIFT城，甘地納格爾，古吉拉特邦
• 薩南德，艾哈邁達巴德，古吉拉特邦
• 多達巴拉普爾，班加羅爾，卡納塔克邦
• 奧拉加達姆，欽奈，泰米爾納德邦
• 穆切拉，海得拉巴，特倫甘納邦

這些地區的價格在過去五年中已經上漲了1.5到四倍——科波利和薩南德位居榜首——並且這些社區中的一些可能在2030年前看到“接近4倍的價格升值，”Colliers印度的董事總經理斯瓦普尼爾·阿尼爾在報告中表示。

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印度版上週： 印度GDP硬着陸不太可能改變政策