特朗普的陰霾還是綠芽？歐洲的未來一年 - 彭博社

Lionel Laurent

烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基（左），法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍，以及美國當選總統唐納德·特朗普於2024年12月7日在巴黎。

攝影師：內森·萊恩/彭博社

在新冠疫情和俄羅斯入侵烏克蘭之後，歐洲是否即將迎來以唐納德·特朗普為代表的下一個生存危機？從貿易到防禦再到科技，重商主義與“讓美國再次偉大”的結合將會造成傷害——但希望也能促使歐洲人擺脱典型的自滿。

歐洲聯盟擔憂的理由清單很長。這個開放、以貿易為導向的27個成員國的聯盟在可預測、以規則為基礎的環境中蓬勃發展，這種環境將商業放在首位，衝突放在第二位。這正是特朗普式刀刃的“黃油”，即將上任的總統更傾向於快速行動、施加壓力並進行雙邊交易。即使在他坐上橢圓形辦公室的桌子之前，他就已經在施壓烏克蘭的弗拉基米爾·澤連斯基與弗拉基米爾·普京達成協議，以結束俄羅斯的入侵，並威脅盟友以全面10%的關税來解決長期以來對貿易的深切不滿。綜合效應將是歐洲東部出現新的安全困境，歐盟的防禦能力遠未準備好接替美國向亞洲的轉移，如果關税實施，預計到2026年歐盟國內生產總值將減少0.3%，根據花旗集團的預測。

特朗普獲勝，歐洲失利

自美國選舉以來，股市總市值變化

來源：彭博社

注：跟蹤從德國、法國和美國市場所有流通股計算的市值。數據不包括ETF和ADR。僅包括在交易所積極交易的主要證券，以避免重複計算。

維持歐洲團結的力量也在減弱。與特朗普的第一任期相比，那一幕德國的安格拉·默克爾和其他G-7夥伴面對一位挑釁的美國總統的驚人畫面形成鮮明對比，能夠在日益脆弱的跨大西洋關係中團結支持的領導人名單小得像便籤紙。法國的埃馬紐埃爾·馬克龍從“行走在水面上”變成了“被淋濕”——而且可能無法完成他的第二個任期。默克爾的繼任者奧拉夫·肖爾茨甚至更不受歡迎，並將在二月份面臨選舉。歐洲的極右翼正在崛起，並意外地受到埃隆·馬斯克的財富和影響力的推動。儘管如此，即使像意大利的喬治亞·梅洛尼和匈牙利的維克托·歐爾班這樣的特朗普密友的影響力上升，大家仍然是在玩一手弱牌。投資者已經對歐盟在經濟和科技上相對於美國（和中國）的滯後表示擔憂，並通過他們的錢包投票，正如上面的圖表所示。

彭博社觀點TikTok的結束可能解決我們的創造力危機為什麼貨運市場停滯不前向RedNote的偉大飛躍將會失敗如何阻止對美國金融系統的網絡攻擊在陰霾中，幾乎可以看到一線希望，或者説應對輪廓的形成。在最近由“大洲”組織的意大利阿爾卑斯山的部長和專家聚會上，我對評估歐盟規劃和應對能力的歐元精英的務實態度感到鼓舞，而不是單純呼籲更多烏托邦式的漢密爾頓時刻。貿易是一個領域，歐盟市場的規模及其4.4億消費者賦予布魯塞爾機器真正的影響力，戰爭遊戲已經開始。這意味着要識別出可以預先提供給特朗普的“胡蘿蔔”，以重新平衡2016億美元的歐盟-美國盈餘——例如購買更多能源、商品、武器——以及如果這些措施無效的報復性關税“棒”。考慮到特朗普所稱的“巨大的赤字”的規模，這並不容易，但這是可行的。下一個目標應該是那種心態轉變，以便在特朗普選擇分而治之，通過向各個國家提供讓步時，能夠保持共同的泛歐盟立場。

貿易失衡

歐洲與美國的貿易順差自特朗普第一任期以來有所擴大

來源：彭博社

在安全方面，真正具備防禦能力的歐洲仍然看起來是一個遙遠的前景，即使在自1945年以來最大的全面衝突之後。然而，在烏克蘭的命運問題上，其市場規模可能會使其在談判桌上擁有發言權。它應該主動出擊，在該國的重建中發揮主導作用，這可能在未來十年內花費高達4860億美元。除了滿足現有的2410億歐元（2507億美元）的承諾外，歐洲還可以利用大約3000億美元的被制裁的俄羅斯主權資產，這些資產已被創造性地用於幫助基輔，而無需完全沒收。尋求與英國建立更緊密的聯繫，儘管由於脱歐而存在不和，但英國仍是歐盟的一個合邏輯的防禦夥伴，這也應該帶來推動，因為基爾·斯塔默尋求對抗特朗普的科技工業關税複雜體。馬斯克與改革黨領袖奈傑爾·法拉奇和尼克·坎迪在馬阿拉歌的合影，可能會成為“特殊關係”的新定義，這一點必須避免。

最後，如果歐洲經濟能夠逃脱終極衰退，它也可能成為歐洲所需與特朗普所想之間的紐帶：一個更加自主和有韌性的大陸，由其自身消費者驅動，而不是依賴於對中國的出口或對俄羅斯天然氣的進口。儘管由於缺乏科技巨頭和資本市場仍然分散而受到打擊，但這是一個家庭儲蓄相當於33.5萬億歐元的市場，並且擁有從ASML控股公司到空客公司的強大企業。馬里奧·德拉吉和恩里科·萊塔最近的一系列建議展示瞭如何拆解繁文縟節，打破孤島，並在電信等分散行業中壯大公司。歐洲中央銀行的降息也可以推動需求，修復受損的企業和消費者信心。也許一些“讓美國再次偉大”的元素，從去官僚化到反對中國的不公平貿易行為，可能會在歐洲得到借鑑。

抓住這些機會將取決於歐洲核心地區的政治不穩定是否不會惡化。至少有一個理由可以樂觀：根據瑞銀的説法，德國現任總理肖爾茨的接班人——弗里德里希·梅茨——可能是通過改革備受詬病的債務剎車來解鎖大約0.7%的GDP額外支出的關鍵，這將改善前景。不過，考慮到法國的情況，仍然需要謹慎。

也許對歐洲來説，2025年最好的説法就是期望幾乎無法更低。雖然特朗普自己的情緒和美國消費者的健康將決定他大部分打擊的影響，但歐洲人不應忘記他們自己（有限的）反擊能力。 更多來自彭博社觀點

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