巴西中央銀行干預以支撐疲弱的雷亞爾 - 彭博社

Vinicius Andrade, Giovanna Bellotti Azevedo

今年，巴西雷亞爾對美元貶值近22%，使其成為彭博社分析的31種主要貨幣中表現最差的一種。

照片：古斯塔沃·米納斯/彭博社

巴西資產在年末將落後於其主要同行，而雷亞爾即將創下自2020年疫情以來的最大跌幅，這主要是由於人們對總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦減少不斷增長的預算赤字的承諾產生了越來越多的懷疑。

今年，巴西雷亞爾對美元貶值近22%，使其成為彭博社分析的31種主要貨幣中表現最差的一種。11月份，損失加速，因為一個期待已久的財政方案讓投資者失望。即使是中央銀行歷史性的干預，在兩週內花費了200億美元的儲備，也未能扭轉這一趨勢。

貨幣當局在週一再次干預，這是本年度本地資產的最後一個交易日，出售了約18億美元的現貨。該貨幣在公告後扭轉了之前的損失，上漲了0.4%，當天流動性較低。

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傳染

儘管在中央銀行干預時出現反彈，外匯銷售已蔓延到其他資產。五年期信用違約掉期的利差擴大超過了任何發展中市場的對手，而地方政府債券的收益率飆升至自2016年前總統迪爾瑪·羅塞夫被罷免以來的最高水平。

由於中央銀行被迫提高利率以試圖遏制對通脹預期的損害，股市暴跌抹去了超過2900億美元的市值，使得Ibovespa在美元計價方面落後於所有主要股指，只有拉脱維亞的股指除外。

價格行動“告訴我們，巴西的領導人可能不得不盡快解決市場的財政擔憂，”倫敦Gramercy Ltd.的首席策略師西蒙·基哈諾-埃文斯表示。

盧拉的預算赤字已擴大至相當於巴西國內生產總值的10%。他的經濟團隊上個月提出了一系列財政措施，但也引入了税收豁免，這引發了人們對政府控制公共支出的意願的質疑。

鉅額赤字——一個從法國到哥倫比亞都引發投資者擔憂的話題——也在新興市場面臨困難時期到來。發展中國家在2025年面臨中國的經濟問題、持續的地緣政治緊張局勢以及對當選美國總統唐納德·特朗普的政策對美元和全球利率軌跡影響的不確定性。

儘管中央銀行的干預可能會為雷亞爾提供一定的短期緩解，但分析師們仍在努力尋找該貨幣的底部，因為它已經貶值至新的歷史低點。當地財富管理公司Oriz Partners認為，雷亞爾升值的“空間有限”，而富國銀行則表示，到2026年第一季度，雷亞爾可能會達到每美元7雷亞爾，這將比當前水平下降13%。

“巴西的高利率和相對便宜的估值可能會提供一定的支持，但在缺乏市場對財政可持續性更大信心的情況下，很難扭轉局面，”標準 Chartered Bank的經濟學家Dan Pan表示。

翻譯由Paulina Steffens編輯。

原始備註：巴西中央銀行介入以支撐世界上最糟糕的貨幣

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