解釋：西方可能如何利用俄羅斯的凍結儲備 | 路透社

塑料字母被排列成“制裁”一詞，放置在2022年2月25日拍攝的烏克蘭和俄羅斯國旗顏色前。路透社/Dado Ruvic/插圖/文件照片倫敦，3月12日(路透社) - 西方官員正逐漸傾向於沒收部分價值300-350億美元的被凍結的俄羅斯金融資產，以幫助支持烏克蘭，但如何實現這一目標仍然非常複雜，因為這將樹立一個有爭議的先例。以下是一些已經被提出的想法：

沒收

一些國際政策制定者和律師表示，根據國際法中被稱為“對策”的原則，可以簡單地沒收被凍結的俄羅斯儲備。然後，這些資產將被出售或抵押，所得款項將交給烏克蘭，或者交給一個專門的重建基金。然而，一些人擔心，這將違反國際規範，並打開一個法律潘多拉盒，因為這將成為一個先例，俄羅斯將在法庭上挑戰這一舉措。

以前發生過這種沒收的例子，比如伊拉克在1990年入侵科威特後的伊拉克資產，以及二戰結束後對德國資產的沒收，都是在那些戰爭結束後發生的，而不是在戰爭仍在進行中時發生 - 就像俄羅斯入侵烏克蘭。即使在美國，主要的主權債務專家也已經強調，《國際緊急經濟權力法案》（IEEPA）未授權在美國和俄羅斯之間沒有實際武裝衝突的情況下徹底沒收凍結的俄羅斯財產。## 挪用收益

在歐盟鎖定的近2100億歐元（2300億美元）俄羅斯儲備中的大部分資金 - 基本上是俄羅斯中央銀行投資的債券和其他類型的證券 - 存放在一個名為Euroclear的布魯塞爾存管機構中。

當這些資產到達最終支付日 - 或者用銀行家的話説是“到期” - 它們會被轉換成現金，這筆交易在比利時以25%的税率徵税。

歐盟的官員們，以及在歐盟，以及在美國和英國，那裏凍結的金額要小得多，因此他們提議為烏克蘭設立這種類型的收入保護措施，估計到2027年將達到150-200億歐元。歐盟領導人可能會在本月晚些時候對這一舉措表示贊成。儘管如此，一些集團仍然持謹慎態度，而歐洲央行已經警告稱，只有在與G7國家一起進行時，才應該要求索取被困俄羅斯資產。他們希望確保如果其他國家如中國開始為了防範未來可能被沒收的情況而開始遣返他們的儲備金，不僅僅是歐元會受到影響。一些律師還指出，在法律上，從到期收入中分流資金和直接拿走30-35億美元之間幾乎沒有什麼區別。

俄羅斯可能會通過法庭行動試圖在香港、迪拜和其他地方的證券存管機構中扣押歐洲清算銀行的現金。人們擔心這可能會耗盡歐洲清算銀行的資本並需要進行大規模的紓困。

因此，有計劃將一部分分流出來的資金作為安全墊。

賠償債券

也有人提出了“賠償債券”作為規避一些法律問題的方法。建議烏克蘭將出售那些只有在俄羅斯為戰爭造成的損害支付賠償時才會支付的證券。利息也可能累積，只有在基輔獲得賠償時才會支付。

債券持有人不會對克里姆林宮被凍結的儲備金有合同索賠。但考慮到俄羅斯不太可能自願支付，這些資產將是支付損害賠償金的最有可能來源。

由於這些儲備金在增加利息，它們可以用來支付債券的本金和更頻繁的票息支付。這將不同於沒收，因為資產只有在一個合法的賠償機制首先裁定烏克蘭應得到損害賠償時才會轉移。

烏克蘭將有一種合理的方式來收集任何獲得的賠償，最高可達儲備價值。因此，它可以發行高達300-350億美元的賠償債券。但只有在美國、歐盟政府和其他盟友願意購買證券的情況下，它才能獲得類似這樣的金額。

銀團貸款

這一債券理念已經被主權債務方面的資深法律專家李·布赫海特和剛剛回到白宮擔任國際經濟副國家安全顧問的達利普·辛進一步完善。詳細闡述。他們認為，烏克蘭可以將其對俄羅斯的賠償要求抵押給其盟友銀團以換取貸款。如果莫斯科拒絕支付賠償金，盟友們可以利用俄羅斯被凍結的資產來償還貸款。這樣做的理由是被廣泛認可的法律原則，即如果債權人控制債務人的資產，它可以將這些資產抵消未償債務。（1美元=0.9183歐元）

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