中國偏離常規路徑進行消費刺激 | 路透社

項目 1 共 3 項 一名工作人員在中國廣州市的中國進出口博覽會（也稱為廣交會）上的一家烤箱零售商處接待訪客，時間為2023年4月16日。路透社/艾倫·張/檔案照片

一名工作人員在中國廣州市的中國進出口博覽會（也稱為廣交會）上的一家烤箱零售商處接待訪客，時間為2023年4月16日。路透社/艾倫·張/檔案照片北京，7月26日（路透社）——中國利用超長期國債資助消費品以舊換新計劃，偏離了通常通過增加投資來支持經濟的做法，並推動了對更多針對家庭需求的刺激措施的預期。

國家發展和改革委員會週四表示，中國今年通過特別債務發行籌集的1萬億人民幣中約1500億人民幣（207億美元）將用於補貼更換舊家電、汽車、自行車和其他商品。這相當於經濟產出的0.12%和2023年零售銷售的0.3%，這個金額太小，無法導致經濟向再平衡的有意義轉變。消費 或保證實現今年大約5%的增長目標。然而，這確實表明，消費者信心持續處於歷史低位的擔憂促使當局最終測試經濟學家長期呼籲的措施，這些措施並不來自於通常的供給側工具箱。特別債券傳統上用於資助“戰略”基礎設施和安全相關投資。

華寶信託經濟學家聶文表示：“他們正在根據經濟的變化改變使用這些資金的方式。”

“這是一個重要的變化。經濟面臨的最突出問題是需求疲軟，因此擴大內需將成為一個更重要的政策選擇。”

經濟學家表示，如果增長未能回升，本月或今年晚些時候的政治局會議上可能會宣佈更多刺激措施。

在解除對經濟的三年COVID-19限制後，中國官員希望刺激工業部門能夠穩定就業市場，並導致更高的工資和消費。

然而，發生的情況是，較大的工業產能導致了價格戰和一場削減成本的競賽，使工資保持低迷，助長了就業不確定性，並加劇了消費者因房地產行業下滑而造成的痛苦。.中國的經濟未能達到增長預期，在第二季度保持在通縮的狀態中，零售銷售和進口顯著低於工業產出和出口。中國在三月份啓動了消費者以舊換新計劃，但北京之前讓資金緊張的地方政府來資助，結果並不理想。自三月份以來分配的總資金尚不清楚，但六月份的家電銷售比去年下降了7.6%，汽車銷售下降了6.2%。

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‘低效’

中國的消費計劃是一項罕見的舉措，但在範圍和規模上仍與美國及其他地方在疫情期間的補貼相去甚遠，分析師對其設計提出了擔憂。

一個問題是，2024年對耐用消費品的提前消費會侵蝕未來幾年的預期支出。

“你今天買了一輛車，但明年就不會再買了，”北京大學應用經濟學系副教授唐瑤説。

“這將對未來耐用消費品的消費和相關投資產生一些限制性影響。”

林先生在一家配送平台工作，出於隱私原因只提供了姓氏，他通過該計劃以三分之二的價格購買了一台價值3000元（414美元）的空調，這是他非常需要的。

但他並沒有將節省下來的1000元用於其他任何事情，因為他對經濟“並不樂觀”。

更新後的方案允許政府對家電提供最高2000元的補貼，對電動車提供最高20000元的補貼，無論消費者的收入如何。

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那些不一定在尋找新車或冰箱的消費者仍然可能參與該計劃，但這樣做會花費他們本可以用於購買其他商品和服務的錢。

在目前的形式下，以舊換新也可以被視為隱性製造補貼，因為它們將家庭資源引導向由於需求疲軟而庫存過剩的行業。

這就是為什麼這樣的方案“常常被批評為造成低效，”標準普爾全球亞太首席經濟學家路易斯·庫伊斯説。“從微觀經濟學的角度來看，純粹以現金形式的補助在提高人們的福利方面比同等規模的指定補助更有效。”

但如果人們只是決定將其存入銀行賬户，這也可能“非常低效”。

（1美元 = 7.2438元人民幣）

（此故事已重新歸檔以添加圖形制作的信用）

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北京新聞編輯部的額外報道；圖形由克里帕·賈亞拉姆製作；瑪裏烏斯·扎哈里亞撰寫；傑米·弗裏德編輯