中國表示將“顯著增加”債務以恢復經濟增長 | 路透社

一個人走過中國北京中央商務區（CBD）的一處建築工地，2024年7月14日。路透社/丁書霍/檔案照片北京，10月12日（路透社）- 中國週六表示，將“顯著增加”政府債務發行，以向低收入人羣提供補貼，支持房地產市場，並補充國有銀行的資本，因為它推動復興疲軟的經濟增長。

財政部長蘭芳在新聞發佈會上表示，雖然沒有提供正在準備的財政刺激規模這一關鍵細節，全球投資者一直在等待以評估中國股市近期上漲的可持續性，但將會有更多的“逆週期措施”。

蘭表示：“中國仍然有相對較大的空間來發行債務和增加財政赤字。”

世界第二大經濟體面臨強烈的通縮壓力，原因是房地產市場的 下滑 和脆弱的 消費者信心，這暴露了其在日益緊張的全球貿易環境中對出口的過度依賴。最近幾個月的廣泛經濟數據未能達到預期，引發經濟學家和投資者的擔憂，認為政府今年大約5%的增長目標面臨風險，長期結構性放緩可能正在發生。

預計將在接下來的一週發佈的9月份數據將顯示進一步的疲軟，但官員們表示對2024年目標“充滿信心”。

中國的財政刺激措施在全球金融市場上引發了激烈的猜測，此前共產黨最高領導層的政治局在九月會議上發出了對日益嚴重的經濟逆風的緊迫感。中國股市(.CSI300)在會議後幾天內飆升25%，達到兩年高點，但由於缺乏關於政府額外支出計劃的進一步細節，市場情緒開始緊張，股市回落。新加坡Eastspring Investments的投資組合經理Rong Ren Goh表示：“投資者希望在新聞發佈會上獲得新的刺激措施，並附帶具體數字。”

他説：“宣佈了一些有意義的措施。然而，市場關注的是‘多少’而不是‘什麼’，因此他們不可避免地會對這次簡報感到失望。”

路透社上個月報道，中國計劃今年發行約2萬億元人民幣（2844.3億美元）的特別主權債券，作為新的財政刺激的一部分。其中一半將用於幫助地方政府解決債務問題，另一半將補貼家電和其他商品的購買，併為每個有兩個或更多孩子的家庭提供每月約800元人民幣（114美元）的津貼。

此外，彭博社報道，中國還在考慮向其最大的國有銀行注入高達1萬億元人民幣的資本，儘管分析師表示這可能對復甦作用不大。頑固的弱信貸需求。中國的額外債務發行通常需要經過其走過場的議會批准，預計將在未來幾周內召開。

刺激措施升級

中央銀行在九月底宣佈自COVID-19疫情以來最激進的貨幣支持措施，包括降息、1萬億人民幣的流動性注入以及其他支持房地產和股市的措施。儘管這些措施提升了市場情緒，但分析師表示，北京還需要堅定地解決更深層次的結構性問題，例如促進消費和減少對債務驅動的基礎設施投資的依賴。

中國的大部分財政刺激仍然用於投資，但這導致債務增長超過經濟增長，因為回報正在減少。

國際貨幣基金組織估計中央政府債務佔經濟產出的24%。但該基金計算的整體公共債務，包括地方政府的債務，約為16萬億美元，或佔GDP的116%。

蘭表示，北京將支持地方政府解決其債務問題，並補充説，他們在今年最後三個月仍有合計2.3萬億人民幣可支出，包括債務配額和未使用的資金。

蘭表示，地方政府將被允許從房地產開發商手中回購未使用的土地。

低工資、高青年失業率和脆弱的社會保障網意味着中國的家庭消費不到年經濟產出的40%，比全球平均水平低約20個百分點。相比之下，投資則高出20個百分點。

“如果這個方案能儘快實施，今年的增長目標就能實現，”仲量聯行首席中國經濟學家Bruce Pang談到財政部的公告時表示。

“但明年將面臨更多挑戰，市場對2025年增長的共識大約在4.5%，”他説，並補充他預計長期內會放緩。

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