中國銀行貸款增長遠低於預期，需要更多政策措施 | 路透社

一名男子在中國北京擺姿勢拍照時數錢，2016年9月21日。 路透社/托馬斯·彼得/檔案照片北京，12月13日（路透社） - 中國11月份的新銀行貸款遠低於預期，突顯出全球第二大經濟體的信貸需求疲軟，政策制定者承諾推出更多刺激措施。

中國銀行在11月份發放了5800億元人民幣（797.2億美元）的新人民幣貸款，較10月份有所上升，但未能達到分析師的預期，因為中央銀行加大了對經濟的支持。

路透社調查的分析師預測，上個月新人民幣貸款將上升至9900億元人民幣，較10月份的5000億元人民幣和一年前的1.09萬億元人民幣有所增加。

“隨着政策制定者計劃明年擴大預算赤字，強勁的政府債券發行將繼續支撐未來幾個季度的信貸增長，”資本經濟學在一份報告中表示。“但我們不預見私人部門信貸需求會有太大回升。”

中國人民銀行（PBOC）並未提供月度數據細分，但路透社根據該銀行1月至11月的數據計算了11月份的數字，與1月至10月的數據進行比較。

人民銀行表示，今年前11個月的新人民幣貸款總額為17.1萬億元人民幣，而一年前為21.58萬億元人民幣。

根據路透社基於中央銀行數據的計算，家庭貸款（包括抵押貸款）在11月份上升至2700億元人民幣，較10月份的1600億元人民幣有所增加，而企業貸款則從1300億元人民幣上升至2500億元人民幣。

中國的領導人在週四結束的年度議程設定中央經濟工作會議上承諾增加預算赤字，降低利率和銀行的準備金率，以應對預計美國貿易關税對明年經濟增長的影響。本週早些時候，政治局承諾轉向“適度寬鬆”的貨幣政策立場。路透社上個月報道，政府顧問建議北京保持明年約5%的增長目標不變。中國經濟今年面臨困難，促使政策制定者在九月份採取行動，中央銀行推出了自疫情以來最激進的貨幣寬鬆政策，降低利率並向金融系統注入1萬億人民幣，此外還採取了其他措施。

政府上個月推出了一項1.4萬億的債務計劃以緩解地方政府的資產負債表，並推出了税收優惠以刺激需求並減輕開發商的財務負擔。## 艱鉅的任務

中國今年可能剛好能夠達到約5%的增長目標，但在美國關税上升的情況下，明年維持這一增速將是一項艱鉅的任務。

瑞銀的分析師預計，中國人民銀行將在2025年將其關鍵政策利率下調30-40個基點，並在2026年再下調20-30個基點，這可能有助於進一步降低貸款市場報價利率（LPR）和抵押貸款利率。

中央銀行數據顯示，11月份廣義M2貨幣供應同比增長7.1%，低於分析師在路透社調查中預測的7.5%。10月份，M2增長7.5%。

狹義M1貨幣供應在11月份同比下降3.7%，較10月份的6.1%降幅有所緩和。

11月份，人民幣貸款餘額同比增長7.7%。分析師原本預計增長7.9%，低於10月份記錄的8.0%。

社會融資規模（TSF）餘額在11月份同比增長7.8%，與10月份持平，創下歷史新低。政府債券發行的加速可能有助於推動TSF的增長。

TSF包括存在於傳統銀行貸款系統之外的表外融資形式，如首次公開募股、信託公司的貸款和債券銷售。

11月份，TSF從10月份的1.4萬億元上升至2.34萬億元。路透社調查的分析師預計TSF為2.8萬億元。

（$1 = 7.2754人民幣）

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