美國證券交易委員會批准面向普通投資者的比特幣ETF——《華爾街日報》

插圖：Alexandra Citrin-Safadi/WSJ美國證券交易委員會（SEC）週三投票決定，允許主流投資者像買賣股票和共同基金一樣輕鬆地買賣比特幣，這一決定被業界譽為改變遊戲規則。

SEC的決定為美國首批比特幣交易所交易基金（ETF）向公眾銷售掃清了道路。市場此前預期此類基金將獲得美國監管機構的批准，這推動比特幣價格升至約兩年來的最高水平。週三晚些時候，這種數字貨幣的交易價格略低於46,000美元**,** 而2023年1月時僅為17,000美元。

到目前為止，想要買賣數字貨幣的普通投資者要麼必須在加密貨幣交易所進行交易並支付高昂的交易費用，要麼購買以不那麼直接的方式跟蹤比特幣價格的產品。市場上已經有至少六隻比特幣期貨ETF。這些基金使用期貨合約為投資者提供比特幣價格波動的敞口，但它們經常偏離比特幣的價格而受到批評。

包括貝萊德 、富達投資、ARK投資管理、景順、WisdomTree 、Bitwise資產管理、Valkyrie和灰度投資在內的資產管理公司提交的11份申請均已獲批上市。這些新基金被稱為現貨比特幣ETF，因為它們買賣的是數字貨幣本身，預計將於週四開始交易。

“今天是數字資產歷史上具有里程碑意義的一天，”比特幣ETF發行商Hashdex的首席投資官薩米爾·克爾巴吉在一份聲明中表示。

美國證券交易委員會（SEC）的決定公佈後，加密資產表現不一。第二大數字貨幣以太幣上漲近10%。最大上市加密貨幣交易所Coinbase Global的股價通常與比特幣同步波動，其盤後交易下跌1.4%。在11份現貨比特幣ETF申請中，有8份將Coinbase列為託管方。

SEC此前曾拒絕所謂的現貨比特幣ETF申請，理由是基礎市場容易受到欺詐和市場操縱的影響。SEC主席加里·根斯勒表示，在大量投資者進入加密市場之前，需要更多的監管和投資者保護。

根斯勒承認，最新的ETF申請與SEC過去拒絕的申請類似。但他表示，去年一項法院裁決支持加密資產管理公司灰度，迫使SEC改變了立場。

“基於這些情況以及批准令中更充分討論的那些情況，我認為最可持續的前進道路是批准這些現貨比特幣ETP份額的上市和交易，”他説。

他補充説，SEC“並未批准或認可比特幣”。

“投資者仍應對比特幣以及與加密資產掛鈎產品的諸多風險保持謹慎，”根斯勒表示。

週二SEC的官方X賬户遭黑客入侵，這進一步佐證了比特幣市場充滿欺詐且易受操縱的論點。

美國證券交易委員會（SEC）週三的命令指出，所有申請上市比特幣ETF的交易所都與芝加哥商品交易所簽訂了監控共享協議，該交易所正是比特幣期貨的上市地。命令稱該協議"可以合理預期有助於監測欺詐和操縱行為"，並引用了比特幣期貨價格與比特幣現貨價格之間的高度相關性。

SEC五位委員中的兩位民主黨成員卡羅琳·克倫肖和海梅·利薩拉加投了反對票。克倫肖稱此舉"缺乏依據且違背歷史經驗"，將使該機構"走上可能進一步犧牲投資者保護的歧途"。

SEC兩位共和黨委員海絲特·皮爾斯和馬克·烏耶達與主席根斯勒共同投票批准了ETF。

“今天標誌着一個不必要但影響深遠的傳奇落幕，“皮爾斯表示。她指出SEC先前的否決理由邏輯混亂，迫使個人投資者通過低效渠道獲取比特幣敞口。

週三發佈於SEC官網的批准令詳細闡述了該機構如何根據8月法院裁決，轉變了對比特幣市場操縱風險的看法。

SEC表示，在輸掉訴訟後，該機構研究了比特幣現貨市場與CME比特幣期貨市場的相關性。灰度公司曾主張這兩個市場高度相關，法官在裁決中支持了這家加密資產管理公司。SEC稱經過重新分析，現可認定影響比特幣現貨市場的欺詐或操縱行為同樣可能影響CME比特幣期貨價格。

週二未經授權的X平台發文聲稱該機構已批准這些資金。比特幣最初應聲上漲，隨後在該機構發佈賬户被入侵的聲明後回吐漲幅。美國證券交易委員會(SEC)週三表示，其監察長辦公室和聯邦調查局(FBI)正在調查這起事件。

根斯勒此前曾在X平台表示，加密資產投資可能"風險極高且波動劇烈”。他稱多家加密公司已申請破產，而詐騙者正利用加密資產日益流行的趨勢誘騙散户投資者落入騙局。

儘管存在這些風險，近年來許多主流投資者仍湧入加密資產領域，推動價格在疫情期間飆升。但2022年多家知名加密交易所的崩盤導致價格暴跌，抹去2萬億美元加密貨幣市值。該行業的崩潰以FTX交易所破產告終，該交易所由現已被定罪的加密企業家山姆·班克曼-弗裏德運營。

在2023年6月全球最大資產管理公司貝萊德(BlackRock)加入競爭前，比特幣現貨ETF獲准向公眾發售的可能性似乎很低。貝萊德在ETF獲批方面保持着近乎完美的記錄。

新推出的比特幣基金預計將在擁擠的市場面臨激烈競爭。部分資產管理公司選擇以費用為競爭手段，另一些則開始營銷攻勢。部分基金的費用結構將在前六個月低至零費率，最高則達資產規模的1.5%。

這些基金的獲批可能為一些金融顧問建議客户配置比特幣資金鋪平道路。對顧問來説，推薦一隻ETF遠比直接推薦比特幣容易得多，後者可能需要跨越諸多監管障礙。

比特幣懷疑論者表示，現貨比特幣ETF的批准可能為其他加密資產ETF未來進入市場開創一個危險的先例，並使美國證券交易委員會（SEC）更難以保護投資者。包括貝萊德、ARK、VanEck和灰度在內的多家資產管理公司已提交申請，希望推出首批跟蹤第二大加密貨幣以太幣的ETF。SEC今年5月面臨最終截止日期，需決定是否批准其中一些基金。

“這將為你能想到的各類加密代幣和騙局打開閘門，它們都將試圖獲得SEC的批准。“倡導加強金融監管的組織Better Markets的總裁丹尼斯·凱萊赫表示。

紐約一家以比特幣為主題的酒吧PubKey在X上發佈了一張照片，稱將舉辦一場ETF派對。“火箭上總有位置，“酒吧寫道。比特幣ETF發行商之一Hashdex準備於週三晚上在PubKey舉辦活動。

亞歷山大·奧西波維奇和戴夫·邁克爾斯對本文有貢獻。

請致信Vicky Ge Huang，郵箱：[email protected]；以及保羅·基爾南，郵箱：[email protected]

出現在2024年1月11日的印刷版中，標題為’SEC投票擴大投資者對比特幣的訪問’。