《華爾街日報》：探訪那些在家嘗試量化交易的投資者們

皮特羅斯·馬尼奧斯 像華爾街許多最複雜的機構一樣交易股票：並行運行數十種計算機驅動的策略，以追求超越市場的回報。但他並非精通技術的數學型人才。他是一位出版過詩集的詩人，甚至不懂編程。

現年44歲的馬尼奧斯通過在線交易平台Composer.trade，在其佛羅里達州博卡拉頓的家庭辦公室中構建、測試並押注量化交易算法，這些算法買賣股票和交易所交易基金。例如，當標普500指數近期呈上漲趨勢時，某個算法會持有三倍槓桿的納斯達克100指數ETF，否則就轉向國債。

他目前運行着72個通過該應用圖形界面構建的策略方案，也能直接用英語輸入需求，由Composer的人工智能轉化為代碼。

“這就像擁有我個人的黑匣子，“他説，“可以説我是一家擁有72種策略的對沖基金。”

馬尼奧斯是日益壯大的普通投資者羣體中的一員，他們採用的技術與席捲華爾街的方法類似——自吉姆·西蒙斯及其文藝復興科技對沖基金的成功助推了所謂的量化革命以來，這些技術迅速普及。

所謂量化基金將算法編碼到高性能計算機中，以識別市場信號並自動買賣股票及其他資產。從業者表示，量化投資利用的信息量遠超人腦處理極限，並能避免情緒干擾交易決策。

某些算法在市場平靜期增持高風險資產。另一些則試圖預測並跟隨價格趨勢。但它們通常源於相似的源頭：一羣具備深厚市場知識的程序員——往往擁有數學或物理學博士學位——由他們設計並構建這些模型。

皮特羅斯·馬尼奧斯表示其交易策略去年回報率超33%。圖片來源：皮特羅斯·馬尼奧斯多年來，普通人只能旁觀——或支付量化基金高昂的管理費。如今，他們正加入這場遊戲。家用電腦性能空前強大，網站提供教程，愛好者們在社交媒體分享技巧。大量書籍、YouTube視頻以及Composer、Alpaca.markets和QuantConnect.com等在線交易平台湧現，讓業餘投資者能更輕鬆地像專業人士那樣交易。

有人擔憂這是多數人尚未準備好掌控的能力。不僅因為在複雜策略中敲錯幾個鍵就可能引發災難，許多人也警告稱，捕捉快速變化的市場模式即使對專業人士也是挑戰。

“現在散户投資者可以像他們的量化偶像一樣行動：建立過度複雜的模型，這些模型在實盤前看起來所向無敵，“投資管理公司DBi的常務董事、對沖基金老手安德魯·比爾説道。

自稱去年策略回報率超33%的馬內奧斯表示，選擇Composer是因為其圖形化界面和人工智能界面操作簡便，無需學習傳統計算機語言，用户還能以簡易流程圖形式查看和分享策略。

該平台於2021年上線，用户可從11,000多隻股票和ETF清單中構建策略。公司聯合創始人兼首席執行官本傑明·羅勒特透露，2023年用户規模激增近五倍，現已達數萬人。

多數用户稱讚其簡潔性，但也有使用者提醒需注意虛售交易的税務影響，以及平台缺乏某些華爾街常見風險管理工具（如達到預設虧損自動平倉功能）。另有用户反映過去兩年因系統故障導致交易未按計劃執行而蒙受損失。

羅勒特強調系統穩定性"相當出色”，即便與大型券商相比也毫不遜色，並指出公司已設置交易前風險控制"確保用户不會出格”。平台禁止做空股票、期權交易、仙股交易及保證金交易，他表示這些限制"規避了絕大多數問題”。

佐治亞州梅肯市的沃爾特·桑德斯等投資者已付出昂貴學費。圖片來源：沃爾特·桑德斯Composer平台的算法每天僅交易一次，其策略通常設計為持續數月甚至更長時間。許多用户通過投資槓桿ETF的策略來追求超額收益。

大衞·凱澤是密歇根州荷蘭市一家壁櫥整理公司的客户經理。他在廚房餐桌上設計出根據市場信號（如上漲、下跌或震盪）在不同ETF（如科技股ETF與國債ETF）之間切換的策略。他表示量化組合僅佔其投資的小部分，因此敢於進行更大膽的操作。

“我55歲了，退休儲蓄遠落後於同齡人，“凱澤説，“這迫使我必須採取更激進的投資方式。”

凱澤所在的Composer用户社區在過去一年半間通過Discord即時通訊平台迅速發展，成員超4500人。與專業投資圈截然不同的是，這裏的人們互相傾訴、交流策略細節。成員們表示，相比Reddit的WallStreetBets等網紅股討論區，這裏氛圍更友善、成熟且注重協作。

但也有人付出過昂貴學費。41歲的醫院系統軟件開發者沃爾特·桑德斯（佐治亞州梅肯市）稱，因未充分驗證從Discord獲取的策略，他曾在一週內虧損15%。

他將虧損根源追溯到一個三倍槓桿的中國股票ETF，認為該策略加入此產品主要是為了讓回測結果顯得更誘人——回測是通過歷史數據模擬交易策略來估算過往盈虧的方法。

資深量化交易員指出，構建看似能在過去盈利但未來難以奏效的策略非常容易。這類人為設計的策略通常存在兩大警示信號：不切實際的高回報率，以及被數十行邏輯複雜化的底層代碼。

“我逐漸明白，雖然回測顯示的是可能發生的情況，但這並不代表其背後存在合理邏輯。“桑德斯表示。

40歲的丹尼爾·哈欽斯曾是微軟網絡安全工程師，如今在盈透證券等平台上自主編寫交易策略。他透露最近通過將納斯達克100指數ETF替換為半導體股票ETF，顯著提升了某策略的收益表現——這個靈感源於他在Discord社區分享策略後獲得的建議。

“我可以在論壇上説’嘿，這有個異想天開的半成品點子，感興趣就試試’，“哈欽斯如此描述他的發帖方式，“結果經過45次迭代後，可能誕生可行方案也可能變成災難。這種未知性正是樂趣所在。”

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