CPI報告看點：通脹率會降至3%以下嗎？——《華爾街日報》

食品雜貨價格仍遠高於疫情前水平。圖片來源：Allison Dinner/美聯社通脹可能持續降温，但許多美國人仍在經歷價格衝擊。

• 《華爾街日報》調查的經濟學家預計，勞工部月度通脹報告將顯示1月整體消費者價格同比上漲2.9%，這將是自2021年3月以來的最小漲幅。
• 他們估計，剔除食品和能源以更好追蹤潛在通脹趨勢的核心價格同比上漲3.7%，為2021年4月以來最低增幅。

該報告定於美國東部時間週二上午8:30發佈。

但物價仍遠高於疫情前水平，尤其是食品雜貨等美國人頻繁購買的商品。

過去物價上漲帶來的刺痛感，或許是許多美國人對經濟持悲觀態度的部分原因。高盛經濟學家進行的分析表明，對高物價水平的不滿可能導致信心指數持續低迷——類似情況在1980年代初通脹大幅回落時也曾出現。

高盛首席經濟學家簡·哈祖斯表示：“信心恢復確實需要時間，部分原因是人們更關注價格絕對值而非變化幅度。”

近期的月度讀數顯示，當前通脹水平較去年同期有所降温，經濟學家預計這一趨勢將在1月持續。他們估算經季節性調整後，整體價格環比上漲0.2%，核心價格環比上漲0.3%。

美國商務部將於本月晚些時候發佈美聯儲青睞的通脹指標，該數據一直低於勞工部的統計。但即使考慮這一因素，上月通脹率可能仍高於央行設定的2%目標。

經濟學家普遍預測今年通脹將趨緩，但提醒過程可能波折。例如供應鏈問題的緩解抑制了諸多商品價格，而疫情初期推高通脹的二手車價格近期已持續下跌。過去一年新籤租金價格亦呈降温態勢，這既體現在私營機構數據中，也反映在勞工部新推出的租户租金指數上。

摩根士丹利經濟學家迭戈·安索阿特吉警告，部分服務價格可能保持粘性通脹，或對月度價格讀數構成上行壓力。“我們認為尤其在今年第一季度，通脹率將略高於過去六個月水平，“他表示，“下半年服務領域預計會出現更明顯的通脹放緩。”

美聯儲官員同樣認為通脹已基本受控，這成為他們預計年內降息的重要依據。“我們已連續六個月獲得良好的通脹數據，“美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在兩週前的政策會議後新聞發佈會上表示。

但他補充道，美聯儲官員希望看到更多證據來"確認我們自認為觀察到的趨勢，並…讓我們確信我們正走在一條可持續的通脹回落至2%的道路上。”

儘管物價同比漲幅已較一年前顯著放緩——部分商品甚至出現下跌——但整體價格仍遠高於疫情前水平。經濟學家預測顯示，今年1月勞工部統計的總體消費者價格指數較四年前疫情爆發前上漲了19.3%。相比之下，截至2020年1月的四年間物價僅上漲8.9%。

經濟悲觀情緒似乎有所消退。紐約聯儲週一報告顯示，在其月度消費者調查中，認為家庭財務狀況將在一年內改善的受訪者比例從12月的30.6%升至1月的34.1%，創下2020年9月以來新高。該調查還顯示，消費者預計未來一年物價將上漲3%，為2020年12月以來最低預期值。

“我能感覺到通脹有所緩解，“肯塔基州亨德森市的邁克·普爾表示，“這當然是好事。可惜改善速度還不夠快。”

民眾感受到的通脹改善程度不及官方數據的另一個原因是，他們最常購買的部分商品價格自疫情以來漲幅驚人。美國銀行研究院的客户數據分析顯示，家庭每月在餐廳酒吧飲食、食品雜貨和汽油這三類高頻消費上的交易次數遠超其他商品。勞工部數據顯示，這三類高頻消費品的價格漲幅均高於整體物價水平。

加州大學伯克利分校經濟學家烏爾裏克·馬爾門迪爾與三位合著者的研究發現，人們更頻繁購買的物品價格在塑造其通脹預期中發揮着超乎比例的作用。她表示：“就深植於人們腦海中的東西而言，正是那些他們經常購買的商品。”

馬爾門迪爾進行的另一項研究探討了通脹事件的創傷性影響，這些事件可能對人們的財務決策產生持久且可能代價高昂的影響。令她感到鼓舞的是，通脹已從2022年6月9.1%的高點相對快速回落——這與1970年代末至1980年代初通脹持續多年居高不下的情況形成鮮明對比。

“與2022年相比，我現在對長期影響的擔憂有所減輕，“她説。

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