《華爾街日報》：熱門新型比特幣基金仍待理財顧問認可

比特幣交易所交易基金自1月推出以來已吸引投資者數十億美元資金，但其目標市場——管理着數萬億客户資產的金融顧問——目前仍基本未參與其中。

全球最大加密貨幣的支持者曾希望比特幣基金能吸引大量新買家，尤其是管理着總計30萬億美元客户資產的美國金融顧問。

但迄今為止，大部分購買活動似乎是由個人投資者推動的。懷疑論者表示，尚不清楚這些買家是加密貨幣領域的新手，還是僅僅將比特幣持倉從成本更高的產品和加密交易所轉移到低成本、易用的ETF。

自1月11日開始交易以來，投資者已向9只新的比特幣"現貨"ETF投入逾200億美元，同時從灰度比特幣信託撤資逾100億美元，後者在同一天轉換為ETF。灰度基金收取1.5%的高額費用，是10只基金中最高的，而貝萊德的熱門ETF首年免管理費後僅收取0.25%。

在引導資金流向ETF方面頗具影響力的註冊投資顧問，對比特幣基金的參與目前有限。摩根士丹利、美林、瑞銀和富國銀行的財富管理平台僅在不主動推介的情況下提供這些基金——顧問不能主動向客户推銷，但可以向詢問的客户提供。

自1月開始交易以來，投資者已向九隻新的比特幣現貨ETF投入超過200億美元。圖片來源：David Lombeida/彭博新聞據知情人士透露，摩根士丹利一直在對這些基金進行盡職調查，並評估是否將其納入其經紀平台。

一些分析師表示，財富平台和財務顧問在批准並將客户資產配置到比特幣現貨ETF時，面臨聲譽和法律風險。比特幣短暫的歷史充滿了狂熱的牛市和毀滅性的崩盤。在2021年11月達到上一個峯值後，比特幣在接下來的一年裏下跌了70%以上。

“如果比特幣崩盤並歸零，可能會對他們的聲譽造成損害，因為一些客户可能會認為允許產品上架平台是一種認可，”研究公司Cerulli Associates的產品開發副總監Matt Apkarian表示。“這無疑會讓顧問面臨更多潛在訴訟。”

收取固定費用的投資顧問在嚴格的客户忠誠標準下工作，即受託責任，要求他們將客户的利益置於自身之上。而根據美國證券交易委員會的最佳利益規定，收取佣金的經紀人在向客户提供投資建議時必須減少利益衝突。

儘管批准了比特幣現貨ETF，美國證券交易委員會主席加里·根斯勒仍表示投資者應對比特幣及加密相關產品保持謹慎。與此同時，勞工部對將加密貨幣納入退休賬户表達了擔憂。

“影響企業行為的不僅是規則，監管機構的態度往往也至關重要。”MarketCounsel諮詢公司總裁兼首席執行官布萊恩·漢堡表示，“我認為這也正是各機構對擴大加密貨幣在退休賬户中作用猶豫不決的原因。”

在自主經紀平台上，由於銀行僅提供購買渠道無需承擔重大責任，相關規則較為寬鬆。包括摩根士丹利E*Trade、富國銀行WellsTrade、美國銀行美林證券在內的多家平台，以及嘉信理財和Robinhood均已上線多隻比特幣基金。

但先鋒集團明確表示不計劃推出比特幣ETF，其經紀平台也不會提供加密相關產品。這家資管巨頭在近期博文中將比特幣定性為“投機工具而非投資品”。

灰度比特幣信託ETF收取高達1.5%的管理費。圖片來源：邁克爾·納格爾/彭博新聞頂峯金融集團財富經理布萊克·斯賓塞透露，隨着比特幣價格飆升，客户關於數字貨幣投資的諮詢量激增。週三早間比特幣突破7.3萬美元再創新高，2024年累計漲幅超70%。

“我交談過的大多數客户甚至不知道這些ETF的存在，”斯賓塞説。“他們正在試圖弄清楚是否應該投資比特幣，以及如何接觸它。”

他表示，其公司與LPL金融有合作關係，提供灰度比特幣信託基金，該基金在轉換為ETF之前已在LPL平台上。他説，希望能為客户找到更便宜的替代品。

這些基金已經在一些較小的註冊投資顧問處可用。

擁有340億美元資產和約500名顧問的卡森集團已批准了由貝萊德、富達投資、富蘭克林坦伯頓和Bitwise提供的現貨比特幣ETF。

卡森集團的投資策略師格蘭特·恩格爾巴特表示，他的團隊在挑選這四隻基金進行批准之前，評估了基金的費用、價差、交易量、資產增長、託管人、股東基礎、基準和交易夥伴。

“我們希望確保我們的顧問能夠輕鬆獲取所有資產類別，以便他們能夠適當地分配客户賬户，並吸引所有世代的客户，”恩格爾巴特説。

聯繫Vicky Ge Huang，郵箱：[email protected]