2025年中央銀行利率：- 彭博社

Craig Stirling

2025-01-06

我叫克雷格·斯特林，是法蘭克福的一名經濟編輯。今天我們將關注2025年中央銀行的路徑。請將反饋和建議發送至[email protected]，或通過@economics與我們聯繫。如果您還沒有註冊接收此通訊，可以在這裏進行註冊。

頭條新聞

美國當選總統唐納德·特朗普的助手正在考慮對所有國家徵收關税，這些關税將限於特定關鍵進口，《華盛頓郵報》報道。
日本銀行行長髮出了一條新提醒，如果經濟在今年繼續改善，他將提高利率。
即將到來：德國通脹可能在12月加速以色列可能會維持政策不變。

謹慎削減

全球中央銀行行長準備在2025年進一步降低借貸成本，但僅限於謹慎——並密切關注特朗普的政策。

雖然幾乎所有主要經濟體在未來一年都應該看到貨幣寬鬆，但速度可能會放緩。

彭博經濟學預計其對發達國家利率的綜合測量將在2025年僅下降72個基點，低於2024年的降幅。

發達經濟體政策利率追蹤

來源：彭博經濟學

該指標的變化講述了一個故事，既有已經進行的寬鬆週期，也有對可能仍需完全消散的通脹壓力的持續謹慎，以及即將到來的特朗普第二任期所帶來的未知因素。

下一任美國總統對全球中央銀行家來説是一個令人不安的存在。如果實施，他威脅的貿易關税可能會傷害經濟增長，並在報復的情況下推高消費者價格。

在美國本身，聯邦儲備委員會已經將注意力轉向復甦的通脹風險，暫時抑制了大幅寬鬆的前景。其他主要國家的中央銀行，從歐元區到英國，準備繼續降低借貸成本以促進經濟增長，但沒有急於行動的跡象。

今年利率將發生什麼

2025年底的借貸成本水平與現在相比

來源：彭博經濟學預測；捷克共和國經濟學家調查；挪威中央銀行估計

注意：映射數據展示了不同中央銀行的利率水平。

在彭博季度指南中關注的23家中央銀行中，僅有兩家可能在年底時利率上升。日本的加息週期可能會繼續，而巴西官員仍然致力於採取措施控制財政驅動的通脹。

“對於正在走向政策正常化的中央銀行來説，最後一公里不會平坦，” 湯姆·奧爾裏克，彭博經濟學的全球首席經濟學家説。“朝着2%通脹目標的進展不均，特朗普政府帶來的衝擊，以及對中性利率的不確定性都增加了意外的可能性。彭博經濟學預計，發達經濟體中央銀行的平均利率將從2024年底的3.6%下降到2025年底的2.9%。有時，即使是短途旅行也很困難。”

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發言人邁克·約翰遜誓言，一項雄心勃勃的法案將在四月從美國眾議院投票通過，涉及特朗普的一系列優先事項。
中國中央銀行表示，將加大對技術創新和消費刺激的金融支持。
根據BCC的調查，英國商業信心已降至自兩年前首相莉茲·特拉斯的災難性迷你預算以來的最低水平。
印度尼西亞已啓動其免費學校午餐計劃，隨着推廣的擴大，費用可能高達每年300億美元。
沙特阿拉伯下個月提高了對亞洲買家的油價，表明全球最大的原油出口國在其最大市場上看到供應緊張。
泰國在放寬入境規則並免除對中國遊客的簽證後，去年外國遊客到達人數激增26%。

未來一週

美國僱主可能在上個月減緩了招聘，以結束一年温和但仍然健康的就業增長，經濟學家預計這種增長將在2025年繼續。

根據彭博社調查的經濟學家的中位數預測，12月份的就業人數增加了160,000，當時勞動力市場已經超越了前幾個月因颶風和罷工活動造成的扭曲。這將使2024年的平均月就業增長接近180,000——低於前3年，但與穩健的勞動力市場相一致。

美國就業市場健康但降温

去年的平均月就業增長持續下降

來源：勞工統計局，彭博社

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需要了解的研究

在新冠疫情爆發後，美國新企業的成立激增，促成了一種敍述，認為加強連接投資、接受居家辦公以及一陣傳統的個人決心可能會帶來生產力的新紀元。

可悲的是，根據里士滿聯邦儲備銀行的一份經濟簡報，這種創業活動的高水平可能只是曇花一現。雖然僱主識別號碼（EIN）的申請仍然處於高位，但近年來實際成立的新企業數量一直在下降。

“僱主商業和新入職工作創造的指標正在迴歸歷史趨勢，這意味着疫情期間的商業形成激增是暫時的，”里士滿聯邦儲備銀行高級經濟學家陳曄寫道。此外，大多數從初創企業中看到就業增長的商業部門在近年來幾乎沒有生產力增長——這使得即使是這次暫時的創業活動激增也不太可能對生產力有所幫助，他寫道。