中國中央銀行人民銀行表示將暫時停止購買政府債券 - 彭博社

中國人民銀行（PBOC）位於北京的建築。

來源：彭博社

中國央行表示，將暫停購買政府債券，這是其最新嘗試，以緩解投資者對疲弱經濟增長的押注，這些押注削弱了貨幣並削弱了企業和消費者的信心。

中國人民銀行將在本月停止購買主權債務，因為債券的供應未能滿足需求，它在週五的聲明中表示。央行將根據市場情況選擇恢復購買的時間，它補充道。

基準債券收益率已跌至歷史低點，受到對激進政策寬鬆以重振疲軟經濟的押注以及對避險資產的需求的推動。在持續的房地產危機、消費疲軟和對通貨緊縮的擔憂中，投資者轉向債券。中國的貨幣已跌至離岸記錄低點。

這一舉措反映了“當局對政府債券收益率暴跌和人民幣貶值壓力加大的不安，”瑞穗銀行首席亞洲外匯策略師Ken Cheung表示。“收益率水平應該已經對今年PBOC的寬鬆政策進行了激進定價，而人民幣將在強勢美元和關税威脅下繼續承壓。”

在公告發布後，中國政府債券收益率在整個曲線上上漲，五年期利率上升了多達八個基點，十年期利率上升了四個基點，達到1.675%。離岸人民幣上漲了0.1%。

中國人民銀行去年對其政策框架進行了全面改革，並將政府債券交易作為管理經濟流動性的工具，這一步驟使其運作更像全球同行。但由於債券反彈的挑戰，中國人民銀行對該工具的使用面臨問題，這引發了對金融風險的擔憂，並對增長前景發出了悲觀信號。

債券投資者對全球第二大經濟體的看法從未如此悲觀，一些人現在開始押注於 通縮螺旋。與美國的對比鮮明，美國國債收益率每天都在攀升，受益於似乎勢不可擋的 經濟增長。

觀看：富蘭克林鄧普頓投資策略師Christy Tan討論中國人民銀行的債券舉措。

這是一種有利於美元的動態，儘管當局努力穩定匯率，人民幣仍然跌至與美元的允許區間的弱邊緣。

“這標誌着中國人民銀行支持人民幣匯率的又一步，”瑞穗證券亞洲有限公司的經濟學家Serena Zhou表示。

週五，中國人民銀行發佈了又一個顯著強於市場預測的管理貨幣的每日參考匯率。它還計劃本月在香港發行創紀錄數量的票據，以吸收流動性並支持人民幣。

激進的寬鬆

這一聲明可能會冷卻自高層領導在12月承諾“適度寬鬆”貨幣政策以來出現的激進貨幣寬鬆的投機，這一術語在14年內未曾出現。美國銀行估計中國人民銀行今年將作為補充政策工具購買淨額3萬億元人民幣（4090億美元）的政府債券。

來自中國貨幣市場的信號已經表明一些交易員正在押注當局將推遲寬鬆措施以支持疲軟的貨幣。

中國人民銀行在12月連續五個月購買淨額1萬億元人民幣的主權債券，此前在8月開始與主要交易商進行常規債券交易。基準10年期收益率在本週早些時候創下1.60%的歷史低點。

對於在香港的ING銀行大中華區首席經濟學家林松來説，這一舉動看起來更像是對市場條件的短期反應，而不是政策轉變。他仍然預計在第一季度會有降息或其他寬鬆措施。

“最近債券市場的需求相當強勁，因此目前似乎沒有太強的理由進行額外的中國人民銀行購買，”他説。“這一公告應該會導致收益率在短期內略微上升，也可能會對人民幣提供一些支持。”