擁有這7個投資信託之一嗎？現在請閲讀這個 - 彭博社

John Stepek

2025-01-10

博阿茲·温斯坦，薩巴資本管理公司的創始人兼首席投資官，在今年夏天的彭博投資活動中。

攝影師：金娜·穆恩/彭博社歡迎訂閲獲獎的《資金提煉》通訊。我是約翰·斯特佩克。每個工作日，我都會關注市場和經濟中的重大新聞，並解釋這些對您的資金意味着什麼。

今天是星期五，因此又到了將《資金提煉》的焦點放在英國投資信託行業的時刻。（並暫時擱置我們本週早些時候討論的國家債券和貨幣市場的動盪。）

2024年對英國的封閉式基金來説是相當重要的一年。在年初，平均信託的交易折扣為13.7%。也就是説，您可以以不到87便士的價格購買價值1英鎊的淨資產價值（NAV——信託所持有的基礎資產組合的價值）。

從歷史標準來看，這個折扣是相當大的。但到年底，根據投資公司協會（AIC）的數據，這一折扣進一步擴大至15.2%。

在我看來，這實際上是個好消息。這意味着對於願意付出一些努力的投資者來説，應該會有更多便宜的機會。因此，在每週的這個時候，我將繼續強調一些更有趣的投資領域供大家關注。

此外，儘管折扣在擴大，但有跡象表明，2024年投資信託行業真正開始轉變，部分原因是受到激進投資者的壓力，也可能是因為董事會開始意識到救援不會很快到來。

我們看到信託之間的合併創下了記錄——總共十個，是之前五個（在2021年創下的記錄）的兩倍。這也是投資信託股份回購的創紀錄年份。正如AIC報告所述，晨星數據顯示，回購的股份價值為75億英鎊，而2023年的前紀錄為39億英鎊。同時，32個信託降低了費用。

壓力在增加

在2025年，這種壓力沒有減輕的跡象。實際上，它似乎只會增加。12月，投資信託界經歷了可以説是年度最大的震動，美國激進投資者Boaz Weinstein的Saba Capital Management向七個信託——包括一些非常知名的信託——發函，表示其意圖更換他們的董事會。

這七個信託如下：愛丁堡全球、基石積極變化和貝利吉福德美國增長，均由貝利吉福德管理；歐洲小型公司信託和亨德森機會，均由Janus Henderson管理；以及CQS自然資源增長與收入和赫拉爾德投資信託。

Saba已在所有七個信託召開了特別股東大會。Herald將是第一個，定於1月22日，而其餘的將在2月初舉行。（愛丁堡全球尚未確認日期）。

再説一次，在我看來，這是個好消息。來自信託本身以及整個行業的反應是，敦促投資者投票反對Saba的提案。Merryn和我將在接下來的幾周裏討論更多具體內容。

但目前，我對你應該如何投票沒有看法。我只是很高興看到一個高調的參與者強調這個行業的價值，而這個行業實際上是疲軟的英國股票市場中一個極其重要的組成部分。

此外，這一特定事件代表了一個展示股東民主運作的絕佳機會。大多數在線經紀商現在都為個人提供了在年度股東大會和公司全年舉行的其他會議上投票的機會。但參與度仍然不盡人意。

然而，這次投票真的很重要。散户投資者的聲音也真的很重要。那些不希望Saba獲勝的人反覆強調的一點是，私人投資者的冷漠使得激進者幾乎可以默認獲勝。

現在，如果你是這些信託的持有者，你可能會在投票前閲讀Saba的提案，並決定實際上你更願意支持他們而不是反對他們。正如我所説，我將在接下來的幾周裏更多地討論這個話題。

但關鍵是，無論你是支持還是反對，這些變化將對你持有的投資的治理和方向產生重大影響。因此，如果你擁有其中任何一個，你需要確保你的聲音被聽到。你今天不必投票，但如果這些對你來説是新消息，你真的應該在接下來的一週左右熟悉一下這些論點。

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新的 Merryn Talks Money 播客上線了！Verdad Advisers 創始人和作者 Dan Rasmussen 解釋了為什麼 預測是錯誤的，但有用，並提出了將美國科技股換成歐洲股票的理由，特別是波蘭的小型股。
如果你想更深入地瞭解美國和英國政府債券市場的情況，以及 對沖基金與國債市場動盪的關係，這是一篇來自 Bloomberg Opinion 的 Paul J Davies 的好文章。
鏈鋸正在運作 — 阿根廷總統哈維爾·米萊迄今為止證明了他的批評者是錯誤的， Bloomberg 編輯委員會報道。

哈維爾·米萊，阿根廷總統。到目前為止，他最激進的地方似乎是他是一位政策真正有效的政治家。攝影師：Tomas F. Cuesta/Bloomberg### 午間市場

觀察更廣泛的市場——FTSE 100指數下跌0.3%，約為8,300點。FTSE 250指數下跌0.7%，為19,870點。10年期國債收益率為4.84%，當天再次上漲，略高於德國、法國和美國的同類收益率，這些收益率也在上漲。

黃金上漲0.5%，每盎司2,680美元，布倫特原油上漲約2.9%，每桶79.20美元。比特幣上漲3.1%，每枚94,930美元，而以太坊上漲3.2%，為3,310美元。英鎊對美元持平，匯率為1.23美元，對歐元也持平，匯率為1.194歐元。

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“債券市場已經在告訴中國人民：‘你們正處於資產負債表衰退中’。”

理查德·庫

野村研究所首席經濟學家

庫警告稱，中國面臨的挑戰與日本在1980年代末期巨大資產泡沫破裂後面臨的挑戰相似。### 給……瑞典寧靜一個數字

2500萬克朗英格蘭足球隊前經理斯文-戈蘭·埃裏克森在瑞典的湖畔莊園的要價，該莊園剛剛上市出售。這相當於約180萬英鎊（不過如果你有興趣，或許可以現在就鎖定交易，因為英鎊今年開局不佳）。

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下週需要關注的主要故事包括：

在經濟新聞方面，我們將獲得 英國消費者價格通脹 和 英國零售銷售數據 的12月數據，以及 英國月度GDP增長 的11月數據。我們將獲得關於 英國房價 的最新官方數據，以及來自皇家特許測量師學會的 房地產經紀人情緒 的最新快照。
在企業方面，預計將發佈報告的公司包括英國頂級幻想和科幻品牌 遊戲車間集團、雜貨物流公司 奧卡多集團、招聘公司 羅伯特·沃爾特斯 和海斯、電器零售商 庫里斯、酒吧集團 富勒·史密斯與特納、房屋建築商 泰勒·温比、休閒集團 惠特佈雷德 和傢俱零售商 達內姆集團 等等。

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