投資者對黎巴嫩破產債務的熱情高漲 - 彭博社

黎巴嫩國旗高懸在黎巴嫩貝魯特的一座貝魯特銀行辦公樓上。

攝影師：Francesca Volpi/Bloomberg 歡迎來到 邊緣*。我們是記者* Jorgelina Do Rosario 和 Kerim Karakaya*，在倫敦報道黎巴嫩的政治動態，這些動態引發了大規模的債券市場反彈。我們還將帶來關於Alacrity和Windhorst的最新消息。請通過* 此鏈接訂閲*。請將反饋和提示發送至* [email protected] 或在X上私信 @jdorosario。

黎巴嫩躍進

黎巴嫩 正在應對戰爭、癱瘓的銀行系統、三位數的通貨膨脹、頻繁的停電，以及300億美元的債務違約。然而，投資者似乎對其債券情有獨鍾。

在去年經歷了一場世界領先的反彈後，這個中東國家的主權美元債務在本週再次上漲，原因是 美國支持的軍隊指揮官 Joseph Aoun 當選為總統。這一任命將結束長達26個月的僵局，投資者押注即使是朝着穩定邁出的一小步也足以支撐高度折價債券的進一步上漲。

黎巴嫩美元債券引領新興市場漲幅

違約票據因政治變動達到三年高點

來源：彭博社

任命新國家元首“非常有利於市場，”索倫·莫爾赫説，他是 丹斯克銀行的哥本哈根投資組合經理，去年九月開始購買黎巴嫩債券。“我們仍然是這些債券的滿意持有者。”

去年債券超過100%的反彈在很大程度上是由於真主黨實力的削弱，這個受到伊朗支持的 民兵組織被美國列為恐怖組織，並在黎巴嫩擁有顯著的政治權力。該組織的許多領導層已被殺害，其能力在以色列的軍事攻勢中受到削弱。

現在投資者正在討論新的政治領導是否會進一步削弱該組織的影響力，並可能為美元流入、改革和債務重組打開大門。

這些債券已從九月的約6美分飆升至超過16美分。丹斯克銀行、皮克特資產管理公司和 美國銀行預計價格為20美分，儘管他們表示，未來的前景將取決於實施預期改革的成功。

丹尼爾·伍德，倫敦的 威廉·布萊爾投資管理公司的投資組合經理，持有黎巴嫩債券，他表示“上漲的空間不如以前那麼有利。”他説，國家在私人債權人同意提供任何債務減免之前，仍然面臨“許多障礙”。

伍德表示，第一個挑戰將是延長以色列與真主黨之間的60天停火協議，該協議定於本月晚些時候到期。但他補充説，該國還需要組建一個具有足夠合法性的政府，以實施改革。

高度警戒

• Intrum與債權人的鎖定協議風險 限制 投資者可以從他們購買的針對瑞典債務催收者違約的保險中預期的賠付金額。
• 中國最受關注的開發商之一 碧桂園 的一個關鍵債券持有人集團對週四公佈的 重組 條款並不支持，知情人士表示。
• 中國房地產開發商在2025年面臨清算申請、股價下滑和 鉅額債務，隨着國家房地產危機進入第五年，幾乎沒有改善的跡象。
• Mudrick Capital Management的旗艦困境機會基金 在2024年獲得 31.7%的淨收益。這個大約20億美元的基金輕鬆超越了標準普爾500指數的23%收益和PivotalPath事件驅動指數去年的9.9%漲幅，這是一個對沖基金基準。

邊緣的筆記

包括 安泰資本、 藍貓資本 和 KKR 在內的直接貸款方正在準備接管保險索賠管理公司 阿拉克裏蒂解決方案，這是私募信貸市場最新的 重組，根據知情人士的説法。

黑石將在不到兩年的時間內將公司的控制權移交給其貸款方，此前它從 科爾伯格手中購買了該公司的70%控股權，知情人士表示，他們要求匿名，因為細節是私密的。知情人士表示，黑石現有的股權投資將完全被抹去，該公司當時通過其長期私人資本 戰略投資了約5.6億美元的股權。

黑石總部位於美國紐約。它將在不到兩年的時間內將阿拉克裏蒂解決方案的控制權移交給貸款方，此前它購買了70%的控股權。攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社阿拉克裏蒂的債務負擔在黑石購買股份時已經存在，包括來自直接貸款方的大約10億美元的單一貸款和來自 高盛資產管理的超過5億美元的次級資本部分，知情人士表示。

Alacrity，通過一網絡的理賠師處理保險索賠，隨着天氣相關索賠的減少而苦苦掙扎，彭博社報道。更多的保險公司也將理賠服務內部化，削減了公司的客户基礎。

現在，這些相同的貸款人準備成為所有者。根據重組計劃，第一留置權持有者將最終擁有公司約90%的股份，而次級資本提供者GSAM將獲得剩餘部分，知情人士表示。

Antares、BlackRock、Blue Owl和GSAM的代表拒絕發表評論。KKR沒有立即回應關於額外融資細節的評論請求，但之前已拒絕對該交易發表評論。

數字概覽

總部位於盧森堡的衞星通信網絡提供商SES的債券在週五下跌，因為該行業正面臨競爭加劇的挑戰，伴隨着埃隆·馬斯克的Starlink的快速崛起，Giulia Morpurgo和Abhinav Ramnarayan報道。

SES債券因Starlink競爭受挫而下跌

來源：彭博社

該公司的5億歐元混合票據在週五創下歷史最大跌幅，跌至79.8歐分，因為BNP Paribas的信用部門發佈了一份報告，強調了未來的挑戰，並建議投資者出售該公司的債券。SES對這一建議表示異議，稱其業務沒有根本變化，同時維持其財務目標和分紅政策。

關於… Windhorst 的最新消息

**納撒尼爾·羅斯柴爾德，**這位歐洲銀行世家的繼承人，已 起訴 拉爾斯·温霍斯特 就在幾個月前同意加入他的投資工具之後。

羅斯柴爾德在這位陷入困境的德國金融家未能償還個人貸款後採取了法律行動，盧卡·德·保利寫道。羅斯柴爾德去年曾宣佈他將成為温霍斯特的 Tennor Holding 的執行主席。

拉爾斯·温霍斯特，Tennor Holding BV 的首席執行官，2023年7月12日星期三在倫敦的高等法院聽證會上離開。攝影師：霍莉·亞當斯/彭博社“這與羅斯柴爾德勳爵在Tennor的投資無關，而是他向温霍斯特先生個人提供了一項短期信貸額度，目前已違約，”羅斯柴爾德的發言人週四表示。

然而，到週五，情況似乎有所好轉，因為同一位發言人報告了雙方之間的“積極討論”。“他希望儘快撤回索賠，並了結此事，”羅斯柴爾德的發言人説，並補充説他仍打算與Tennor合作。

作為歐洲金融界最具爭議的人物之一，温霍斯特及其公司面臨一系列財務和法律困境，因為債權人轉向法院追回數百萬未償還的債務。

來自終端和彭博法律的更多信息

• 柯克蘭合夥人表示關係“玷污”前法官的案件。
• Ligado破產為Viasat和AST SpaceMobile交易爭取了時間。
• 德國公司破產在2024年因經濟萎縮而激增。
• IRS在BP石油泄漏賠償的破產上訴中擊敗保險公司。
• 中國建築商陽光接到香港的清盤申請。
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