美國通脹預計將在強勁就業數據後促使美聯儲暫停 - 彭博社
Vince Golle, Craig Stirling
美國消費者價格指數預計在12月份上漲0.2%，在連續四個月上漲0.3%之後。
攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社在強勁的就業市場和穩健的經濟背景下，2024年末美國潛在通脹可能僅略微降温，這支持了聯邦儲備委員會對進一步降息的謹慎態度。
根據彭博社對經濟學家的中位數預測，剔除食品和能源的消費者價格指數預計在12月份上漲0.2%，在連續四個月上漲0.3%之後。核心CPI，作為潛在通脹的更好快照，預計比一年前上漲3.3%——與前幾個月的讀數相匹配。
年度數據表明，朝着温和通脹的進展基本停滯，此時勞動市場和需求幾乎沒有出現困擾的跡象。根據週五發佈的政府數據，僱主在12月份新增了超過25萬個職位，遠超預期，失業率意外下降。
頑固的美國通脹與經濟韌性
核心CPI預計略微降温，而零售銷售預計保持強勁
來源：勞工統計局、人口普查局、聯邦儲備委員會和彭博社
就業數據後，消費者調查顯示長期通脹 預期激增。密歇根大學的調查顯示，約22%的受訪者表示，現在購買大宗商品可以避免未來的價格上漲——這一比例與1990年以來的最高水平相匹配。
一些美國最大的銀行的經濟學家 下調了他們的預測，認為在就業報告後將會有更多的降息。美聯儲官員在12月 表示他們在2025年只會降息兩次，這一展望比他們在9月的預期更為温和，最近的評論甚至暗示 更多的剋制。
彭博經濟學的觀點：
“最近的FOMC通訊表明，幾位成員認為去通脹過程暫時停滯，或者認為可能存在風險。12月的CPI報告可能會支持這一觀點，進一步加強在未來幾個月謹慎制定貨幣政策決策的理由。”
— Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou & Chris G. Collins，經濟學家。欲瞭解完整分析，請點擊這裏
根據摩根士丹利公司的經濟學家，近期經濟的動能可以歸因於家庭淨資產的提高、對汽車的壓抑消費以及工資增長超過通脹。
週三的消費者物價指數報告將在一天後發佈12月零售銷售數據，預計將確認假期期間的強勁消費。
與此同時，週五的美聯儲數據可能表明製造業正在穩定，儘管處於低迷水平。經濟學家預計12月工廠產出將增長0.2%，與11月的增長一致——這是自2月-3月以來首次連續增長。
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在加拿大，特朗普當選總統威脅徵收關税將成為主要焦點，卸任的總理賈斯廷·特魯多召集省長討論應對措施，能源部長喬納森·威爾金森則訪問華盛頓，進行最後努力以避免危機。
此外，英國的通脹數據將在經歷一週的市場動盪後引起關注，同時中國和德國將發佈經濟增長數據。
本週中央銀行利率決策
來源：彭博社
注意：映射數據展示了不同中央銀行的利率決策時間表
點擊這裏查看過去一週發生的事情，以下是我們對全球經濟即將發生的事情的總結。
亞洲
本週將帶來來自該地區的貿易數據，提供2024年底商業活動的快照，屆時美國可能會宣佈任何潛在的關税。來自中國的數據流持續，關鍵經濟數據包括本週晚些時候的國內生產總值。
該地區最大的經濟體將成為主要焦點，首先發布的是12月份的貿易平衡和出口數據，分析師預計隨着全球客户在潛在美國關税前下訂單，活動將保持強勁。
印度、印度尼西亞和新加坡也將發佈貿易數據，而韓國則提供貿易價格數據，這應該能提供需求的指示。
在中央銀行方面，韓國官員預計將連續第三次下調主要貸款利率。由於政治動盪、國內需求放緩以及出口下滑的預期，經濟前景變得暗淡，這些因素推動了經濟增長。
日本銀行副行長日野良三將在週二發言，工資以三十年來最快的速度上漲，可能為進一步加息鋪平道路。印度尼西亞的中央銀行在上次會議上保持不變後，也將宣佈其最新的利率決定。
中國在這一週以一系列數據收尾。房價可能繼續下滑——儘管可能速度較慢。工業生產可能保持穩定，零售銷售在刺激措施的推動下加速增長。國內生產總值預計將顯示經濟成功實現了“約5%”的2024年年度增長目標，這一點習近平主席在12月底已經宣佈。
中國商務部週日表示，國家將“積極”促進消費並穩定今年的外貿和投資。
在這一洪流中，澳大利亞發佈了一系列勞動市場數據，並與泰國一起提供消費者信心的情況。馬來西亞報告了預期顯示第四季度增長放緩的初步GDP。印度的消費者價格預計略有疲軟。
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歐洲、中東、非洲
在全球債券拋售威脅到工黨政府對公共財政整體處理方式的一週後，英國將再次成為焦點。
由於投資者認為消費者價格的上漲是持續的，週三的12月數據將引起關注。通脹可能略微加速，超過英格蘭銀行2%的目標，達到2.7%，儘管關注服務的指標可能顯示放緩。
政府債務達到自1960年代初以來的最高水平
來源：ONS，OBR
注：2024-25年的11月數據。其他年份為3月數據
鑑於市場背景，任何英格蘭銀行的言論都將受到密切關注。副行長莎拉·布里登定於週二與政策制定者艾倫·泰勒一起發言，後者定於第二天發言。
在歐洲的另一個財政熱點法國，首相弗朗索瓦·巴伊魯將在週二向議會闡述他的政策議程，包括預算的細節。
週三德國的數據可能確認2024年連續第二年的年度收縮。這也是七國集團內部對其在年末表現的首次暗示。
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歐元區的數據包括週三的工業生產和週五的最終通脹讀數。幾位歐洲中央銀行官員的公開露面安排，包括副行長路易斯·德·金多斯和首席經濟學家菲利普·萊恩，而12月11日至12日的貨幣政策會議的記錄定於週四發佈。
有兩個利率決定安排：
- 週三，羅馬尼亞中央銀行預計將維持借貸成本不變，以評估通脹前景和經濟前景，同時背景中存在緊張的政治局勢。
- 波蘭中央銀行將在第二天宣佈其決定，最有可能不做改變。行長亞當·格拉平斯基將在週五向記者簡報。
在更遠的地方，幾份消費者價格報告將在週三發佈：
- 以色列的數據可能顯示12月份通脹保持在約3.4%，高於政府設定的1%至3%的目標。與戰爭相關的税收增加可能意味着未來幾個月該比例將進一步上升，然後再下降。
- 俄羅斯將在中央銀行將利率維持在創紀錄的21%幾周後發佈通脹數據。官員們正在努力控制價格增長，該增長已持續超過他們4%目標的兩倍。
- 尼日利亞將發佈2024年的最終通脹讀數。彭博經濟學預計其在12月份將達到34.8%的峯值，為今年晚些時候貨幣政策變得不那麼緊縮打開了空間。
拉丁美洲
巴西的通貨膨脹和利率預期可能會在中央銀行的每週調查中進一步上升。當地分析師在短短四周內將2025年年末的兩個指標預測分別上調了40個基點和150個基點。
巴西分析師預計通貨膨脹加速，關鍵利率上升
中央銀行的每週焦點調查顯示巴西日益加劇的擔憂
來源：中央銀行（1月3日焦點調查）；彭博社
市場預計年末關鍵利率將比經濟學家預期高出大約100個基點。中央銀行下次會議將在1月28日至29日舉行。
本週，阿根廷還將發佈12月的通貨膨脹數據，預計將顯示年通脹率在第八個月放緩至略低於120%，此前在4月達到了近290%的峯值。中央銀行調查的經濟學家預計2025年年末將降至25.9%，然後在2026年進一步降至15.3%，在2027年降至10%。
阿根廷12月月度通貨膨脹可能在年末上升
12月年通貨膨脹可能在第八個月放緩
來源：中央銀行對經濟學家的調查，彭博社
注：2024年12月數據來自BCRA調查
由於12月的月度通貨膨脹數據可能與前幾個月一致，總統哈維爾·米萊誓言將比索的爬行釘住匯率的速度從每月2%減緩至1%。
巴西的經濟在緊縮的金融條件下似乎終於開始降温，預計中央銀行將進一步提高借貸成本。
巴西經濟預計將在11月遇到障礙
預計月度GDP代理讀數將從十月的速度放緩
來源：巴西中央銀行，彭博社
注意：2024年11月數據 = 中位數BN估計；2003年以來的平均值
由於同比讀數從十月的7.31%下降，11月的月度GDP代理數據可能會轉為負值。
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