希爾投資集團準備推出抗税的長視優勢ETF（EBF） - 彭博社
Justina Lee
一家總部位於密蘇里州的財富管理公司即將加入越來越多的將資產轉化為交易所交易基金的公司行列，以幫助投資者減少税務負擔，準備進行其同類產品中最大的發行之一。
希爾投資集團計劃在二月份推出Longview Advantage ETF（代碼EBI），預計將以5億美元的資產開始交易。這些資產主要來自一長串投資者，他們每個人都將自己已經擁有的證券交給該基金，以換取新合併投資工具的股份。
這種機制有效地讓他們能夠在不產生資本利得税的情況下轉移增值投資。這在10.6萬億美元的美國ETF行業中已經出現過幾次，但EBI是首批向其管理者現有客户羣以外的投資者開放的基金之一。
預計發行的規模反映了對這種產品的需求有多大，許多美國投資者在經歷了多年的股票暴漲後，急於重新平衡投資組合。
“那些在某些個別證券或ETF上經歷了上漲並感到被困住的人——他們很難輕鬆處理這些問題而不支付鉅額税款，”HIG的聯合創始人馬特·霍爾在密蘇里州聖路易斯表示。“能夠獲得多樣化並推遲税款——對我們來説，這是我們在2025年為某些客户提供的最佳財務規劃理念。”
所謂的351轉換，因其適用的税法條款而得名，利用了ETF可以在不觸發資本利得税的情況下清除增值股票的事實。這個過程允許投資者保持現金投資，但重新排列他們的投資組合，只有在他們最終完全賣出時才需向國税局支付費用。
這一税收優惠與1031交換有些相似，後者允許投資者在不支付税款的情況下買賣物業，或“交換基金”將各種個人的持股彙集成一個合夥企業。ETF結構的好處在於一旦上市就具有流動性，儘管用於啓動它的股票不能過於集中。
HIG管理着約11億美元，來自一羣傾向於基於學術研究進行投資的財務顧問。在曾任Dimensional Fund Advisors的投資組合經理Matt Zenz的領導下，EBI將系統性地選擇估值較低和盈利能力較高的股票——這些特徵已被證明可以預測長期的超額收益。
在計劃於2月25日上市後，該基金將花費大約一個月的時間重新平衡到其預期的投資組合，Hall説。他估計HIG客户將佔ETF種子資產的約40%，其餘來自約15位財務顧問或家族辦公室，每位預計至少貢獻1500萬美元。
Cambria Investment Management的TAX基金被認為是首個為超出管理者客户的投資者基礎執行351轉換的ETF。它於12月推出，資金約為2700萬美元。
雖然對這種轉換的需求很強烈，但整個過程的複雜性將會減緩進程，霍爾表示。
“行政負擔以及與其他公司甚至個人投資者之間協調物流——這將是其他走這條路的人面臨的難點，”他説。