前黑石集團員工弗里德里希·梅爾茨可以教德國人如何投資股票 - 彭博社

Chris Bryant

將錢交給德國的學生投資股票將帶來豐富的好處。

攝影師：延斯·施盧特/法新社/蓋蒂圖片社

弗里德里希·梅茨，德國下任總理的領跑者，有一個 引人注目的計劃，旨在將一個風險厭惡的儲蓄者國家轉變為自信的投資者，從而幫助緩解即將到來的退休危機。他的保守派基督教民主聯盟/基督教社會聯盟希望為所有六歲兒童開設投資賬户 ，國家每月出資10歐元（10.30美元）購買股票，直到受益人年滿18歲。這是一個聰明的主意。

雖然人們可以對細節進行爭論——批評者無疑會指出梅茨在黑巖公司德國資產管理部門擔任監事會主席的 先前角色作為偏見的證據——但後果可能是深遠的：孩子們將早期接觸資本市場和複利的奇蹟，幫助他們為退休積累財富，並減少不平等。

彭博社觀點北美自由貿易已經再次偉大特朗普繼承了一個強大的美國。這是一個脆弱的歐洲的問題不，雷·達里奧，英國沒有債務死亡螺旋特朗普的模因幣是一個等待發生的災難他的提議建立在國際實驗基礎上，例如 美國嬰兒債券、以色列的 每個孩子的儲蓄計劃 和英國的 兒童信託基金。此外，德國還有很多趕超的空間；只有大約17%的14歲及以上的德國人擁有股票，而 超過一半的美國家庭擁有股票。

改進的空間

自疫情和通貨膨脹加劇以來，越來越多的德國人獲得了股票，而數字經紀公司使資本市場的准入變得民主化。然而，總體數量仍低於2001年

來源：德國股票協會

注意：數據涵蓋基金、ETF和個股

如今，年輕的德國人可以訪問數字經紀公司，並在社交媒體上交換複雜的個人理財建議——Reddit的 r/finanzen 社區擁有超過700,000名成員。然而，風險厭惡仍然根深蒂固：許多老年散户投資者在1996年德意志電信股份公司的私有化後遭受損失，從此避開市場。

將資金存放在低收益的銀行賬户中被視為謹慎，而退休計劃往往優先考慮資本的保值而非財務回報。對於德國人來説，幾乎沒有與美國的401k、羅斯IRA和529大學儲蓄計劃或英國的個人儲蓄賬户相當的税收優惠投資方式，其中包括專門為年輕人設計的兒童ISA。

德國不利的儲蓄習慣

超過三分之一的9萬億歐元家庭金融財富以現金和存款形式存在

來源：德國聯邦銀行

注意：‘股票和其他股權’類別的大部分由未上市的公司持股組成

缺點顯而易見。近年來，肆虐的通貨膨脹侵蝕了現金的價值，而大多數德國人錯過了飆升的股市，包括意外強勁的國內Dax指數。簡而言之，儘管他們儲蓄很多，德國人並沒有明智地儲蓄。

儲蓄文化

德國人將近12%的可支配收入存起來，超過美國的兩倍

來源：彭博社，德國聯邦銀行，BEA

注意：由於各種原因，疫情期間儲蓄水平上升

根據歐洲中央銀行的分配財富賬户，中位數德國家庭的淨財富僅為112,000歐元，遠低於歐元區中位數的148,000歐元，其數據也受到大多數德國人租房而非擁有自己住房的影響。

該國的現收現付養老金制度，即當前退休人員的收入由當前工作者資助，正面臨壓力，因為工人數目 即將減少。原本計劃建立一個債務資助的主權財富基金以投資股票的改革在11月因三方聯盟的崩潰而受阻。（聯邦選舉將在下個月舉行。）

德國不平等

底部50%的家庭僅控制2.5%的淨財富。頂部10%擁有超過60%

來源：歐洲中央銀行分配財富賬户

社會民主黨現任者奧拉夫·肖爾茨表示他 不擁有股票，並將所有資金存入儲蓄賬户（據説是為了避免利益衝突）。他的對手梅茨，一位擁有飛機的前企業律師，對財富積累持有更為美國化的態度，並實踐他所宣揚的。他表示他在 學生時代開始小額投資股票，他的年輕孫子孫女們都有由祖父母贊助的經紀賬户以獲取股票，他 告訴一羣初創公司員工。

他們真幸運：許多德國家庭無法負擔投資或不知道如何投資。股票擁有權與收入高度相關，並且存在明顯的東西部股票擁有權差距，反映了歷史上的資本主義與共產主義的分裂。

誰擁有股票？

富有的德國人更有可能持有股票，西方人和男性也是如此。

來源：德國股票協會

即使在較富裕的人羣中，惰性也太嚴重；雖然德國人在金融素養排名中得分很高，但瞭解複利和付諸行動並不是一回事。通過實踐學習更為有效，監督孩子的投資賬户也會幫助父母提高自己的金融知識，德國經濟專家委員會指出，在十月提出了類似的計劃。

自動註冊將確保沒有孩子被落下，而默認配置應設定為一個廣泛多元化的低費用股票指數基金。這樣的投資組合在短期內會波動——但在足夠長的時間框架內，虧損的可能性很小。如果允許其複利數十年，並在積累階段免税，國家的€1560貢獻可能會膨脹到一個五位數的金額；如果賬户持有人在18歲後繼續進行貢獻，總額可能會更高。

梅爾茨表示，受益人不應在領取養老金之前提取資金——法定退休年齡正在逐步提高到67歲。然而，我更傾向於允許年輕人將這些資金用於也有助於積累財富的目的，例如創業或購房。

對納税人的成本不必過於高昂。為第一批六歲兒童入學的費用每年不到1億歐元（每年大約有70萬名德國出生），一旦所有6至18歲的兒童都被納入，並且貢獻根據通貨膨脹進行調整，總成本將增加到約15億歐元。

這個想法可能仍會受到極右翼的反對，他們厭惡向移民兒童提供資金的做法，或者來自將投資等同於不負責任投機的左翼政治家。1

但是，任何抱怨金額太小或回報太遠以至於無法解決退休危機的人都錯過了重點。這應該是幾項改革中的第一項，以激勵更多的德國退休儲蓄分配到股票上（瑞典的“優質養老金”系統提供了一個良好的模型）。

國家資助的兒童投資賬户將是朝着建立更廣泛的股權擁有文化和轉變自我挫敗的德意志人對風險態度邁出的重大一步。德國應該對所有人説“是！”

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