美元/加元：摩根大通看到由於關税風險對加元對沖的“巨大”需求 - 彭博社

投資者正在以歷史性的速度湧入對抗加元貶值的對沖，尋求保護以應對可能的美國關税影響，來自摩根大通的消息。

美國總統唐納德·特朗普在本週就職後，威脅將在下個月對加拿大進口徵收25%的關税，這使得華爾街的貨幣觀察者 預測 所謂的加元將創下歷史低點，導致公司和投資者爭相尋求保護。

這推動了 美元-加元對的期權交易 量達到歷史最高水平，而根據摩根大通策略師的説法，加元期貨的交易量在週二創下紀錄，引用了該公司的專有數據以及存管信託和清算公司及商品期貨交易委員會的數據。

美元-加元對“在過去一週主導了外匯期權交易，因為投資者尋求創紀錄的關税保護，”摩根大通的帕特里克·洛克、昆傑·帕德和拉迪斯拉夫·揚科維奇在週五寫道。加元“在我們的指標中長期處於短缺狀態——但這並不妨礙最近幾場交易中對美元/加元看漲期權的巨大需求，因為加拿大仍然處於美國貿易政策的瞄準之中。”

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對抗加元貶值與美元上漲的對沖成本

來源：彭博社

對加元走弱的保護需求推動了風險反轉——這是通過看漲期權與看跌期權結構在期權市場中對沖成本的一個衡量指標——達到了兩年多以來的最高水平。三個月的情緒指標顯示，交易者對加元的看跌情緒接近自2022年11月以來的最低點。

摩根大通的策略師表示，交易者在衍生品市場上對加元的空頭頭寸——根據彭博社彙總的CFTC數據，目前在投機交易者中總計約117億美元，是G-10中最多的——是“深度且廣泛的”。

他們表示，美元對加元的基本看漲期權的行權價中位數約為1.455，少數行權價在1.50左右。加元目前的交易價格約為每美元1.4331，自美國選舉時的約1.38以來貶值約3.5%。

另外，週五，野村證券的貨幣策略師建議做空加元對澳元，認為如果特朗普政府對中國實施關税，加元將面臨脆弱。該公司預計該貨幣對將從目前的約0.9050上漲近3%至0.93。

“雖然尚不清楚特朗普是否將對加拿大的關税威脅作為早期USMCA談判的槓桿，或是為了應對所謂的移民和芬太尼問題，但美加關係似乎緊張，”包括克雷格·陳和多米尼克·巴寧在內的野村團隊週五寫道，指的是在特朗普第一任期內簽署的美墨加協定，作為北美自由貿易協定的繼任者。“與此同時，特朗普對中國的態度（到目前為止）相對不那麼對抗，正在支持市場風險情緒。”