美聯儲可能會比預期更大幅度地降低利率：Pimco - 彭博社
Ruth Carson
在週三的利率決定之前，安聯子公司Pimco提醒説，美聯儲可能會比市場預期的更大幅度降低利率。Pimco非傳統策略的首席投資官Marc Seidner認為，這將使短期美國國債變得更具吸引力。
Seidner預測今年將降息兩個四分之一點。這可能會在下半年發生，並有可能在此之後進一步降息。相比之下，掉期價格暗示交易員預計今年降息不到兩個四分之一點，因為他們擔心新的美國關税會加劇通貨膨脹。
“我們認為美聯儲會忽視關税，並確保這些不會直接影響他們的政策，”Seidner在上週五的彭博社採訪中表示。“我們不同意市場定價或市場假設，即特朗普總統的任期在這一點上是通貨膨脹的既定事實。”
特朗普的關税威脅已成為國債最大的不確定因素，因為關税的時間和幅度的不確定性使交易員難以預測市場動向。由於投資者對進一步關税的預期，10年期基準債券的收益率在1月中旬升至4.81%。然而，在美國總統在其第一週的任期內似乎緩和了立場後，收益率又降回4.53%。
塞德納，擁有 38年的投資經驗，管理着Pimco的動態債券基金，該基金在過去五年中超越了91%的競爭對手。他喜歡兩到五年的國債——對利率變化更敏感的證券——但由於美國赤字的增加，他對長期債券 持謹慎態度。
塞德納表示，特朗普進行了一場對拜登政府的通貨膨脹政策非常批評的競選活動。“所以，如果僅從邏輯上考慮，批評通貨膨脹然後立即實施通貨膨脹政策將是自相矛盾的。”
交易員們對美聯儲政策的前景意見不一，在Pimco——全球最大的主動管理債券基金公司——也明顯感受到這種辯論。Pimco首席投資官丹·伊瓦斯金最近在接受《金融時報》採訪時表示，美聯儲可能會在“可預見的未來”將利率保持在當前水平，直到對特朗普的政策有更多的明確性。
“我們在Pimco代表着廣泛的觀點，”塞德納説。
普遍預計，美國聯邦儲備委員會將在週三結束為期兩天的會議時保持利率不變，從而在其於九月份開始的降息週期中進行首次暫停。
彭博策略師的觀點…
“美國國債收益率曲線的長期端將繼續面臨問題，因為財政寬鬆將成為越來越大的問題。”
瑪麗·尼科拉，市場直播策略師
塞德納也偏好五年期英國國債，因為他認為英格蘭銀行將比其美國同行更積極地放鬆政策。
“我們認為它們是便宜的，”他説。“從長遠來看，應該認為英國的利率將明顯低於美國——而不是相等。”