Pimco的Seidner對美聯儲降息預期持相反觀點 - 彭博社

太平洋投資管理公司的馬克·賽德納表示，美聯儲可能會比市場預期更積極地降低利率，這使得短期美國國債變得具有吸引力。

賽德納預計美聯儲將在2025年進行兩次25個基點的降息，可能在下半年，並且在此之後還有更多降息的可能性。相比之下，掉期定價顯示，交易員 預計今年的降息次數少於兩次25個基點，原因是擔心新一輪美國關税將推動通貨膨脹。

“我們的預期是美聯儲會忽視關税，不會直接影響政策，”賽德納在1月24日新加坡的一次採訪中表示，他是非傳統策略的首席投資官。“我們不同意市場定價，或者説市場假設特朗普總統任期內通貨膨脹是一個不爭的事實。”

特朗普的關税威脅已成為國債市場最大的變數，因為對徵税時間和數量的不確定性使得交易員難以預測市場走勢。基準10年期收益率在1月中旬攀升至4.81%，投資者為更多的徵税做好準備，但在美國總統在上任的第一週似乎軟化立場後，收益率回落至4.53%。

賽德納是一位 38年的投資老兵，幫助管理Pimco的動態債券基金，該基金在過去五年中超過了91%的同類基金。他喜歡兩到五年的國債——這些證券對借貸成本的變化更為敏感——但他對長期債券持 謹慎態度，因為美國赤字不斷膨脹。

特朗普“進行了一個非常批評拜登和哈里斯政府通貨膨脹政策的競選活動，”他説。“因此，邏輯上思考，批評通貨膨脹然後立即實施通貨膨脹政策似乎是不一致的。”

交易員對美聯儲政策的前景意見不一，這種辯論在管理全球最大主動管理債券基金的Pimco內部也很明顯。首席投資官丹·伊瓦斯金在最近接受《金融時報》採訪時表示，美聯儲可能會在“可預見的未來”保持利率不變，等待特朗普政策的進一步明確。

“我們在Pimco有廣泛的觀點，”賽德納説。

美國中央銀行普遍預計將在週三的為期兩天的會議結束時保持利率不變，標誌着自九月份啓動的降息週期的首次暫停。

彭博策略師的看法…

“美國國債曲線的長期端將繼續掙扎，因為財政寬鬆正成為一個更具挑戰性的問題。”

瑪麗·尼科拉，市場直播策略師

國債交易

賽德納還看好五年期國債，預計英格蘭銀行將比美國同行更積極地放鬆貨幣政策。

“我們認為它們很便宜，”他説。“長期來看，應該表明英國的利率應該遠低於美國的利率——而不是相等。”