DeepSeek呼籲大型科技公司在財報發佈時深呼吸 - 彭博社

Dave Lee

美國科技公司可以用關於人工智能的真實細節來安撫投資者。

攝影師：巖村幸/Bloomberg

到現在為止，幾乎每個人都聽説過DeepSeek，這款中國製造的人工智能已經教會美國一些關於如何構建更便宜的人工智能的知識。對於美國大型科技公司的首席執行官們來説，時機顯得有些尷尬。

本週將迎來自DeepSeek作為真正威脅出現以來，Meta Platforms Inc.、Microsoft Corp.和Apple Inc.的首次科技財報發佈。下週則是谷歌母公司Alphabet Inc.和亞馬遜公司（受影響最嚴重的英偉達公司或許會感激其財報在下個月底發佈，避開了這一波財報發佈潮）。

彭博社觀點深入探討七大科技公司的韌性德國不會在更嚴格的歐盟移民政策上單打獨鬥OPEC+將在特朗普的壓力下屈服繼續前進，英國對NIMBY浪費時間者的戰爭對於每家公司，投資者都想知道為什麼一家中國初創公司能夠以極低的成本匹敵美國頂尖人工智能的表現。或者，引用英國《每日星報》的話，中國是如何讓硅谷的“科技兄弟”看起來像“真正的傻瓜”。

可悲的是，不要指望在這些財報電話會議中聽到如此生動的措辭。但這是一個關鍵時刻，這些公司面臨着用他們的話語來調節氣氛的壓力。我認為這些話應該傳達的內容是。

首先，DeepSeek時刻必須放在一個合理的背景中。在這個轟動之前，投資者已經對不斷上升的人工智能建設成本感到緊張。然而，在大多數情況下——從高得離譜的估值可以看出——華爾街一直被安撫，認為科技領袖知道自己在做什麼，是世界上最優秀的，並且擁有最多的資金……因此，必然會獲勝（顯而易見！）。

DeepSeek打破了這種看法，但這種情況可能是短暫的。其模型的具體運作方式和構建過程仍在被剖析。可能是因為其更便宜的方法在很大程度上依賴於美國公司所取得的更大進展。對於其聲稱的600萬美元的構建成本，存在懷疑。

此外，DeepSeek的學習成果都是公開的，可能是可複製的，並且在任何情況下都需要使用Nvidia硬件。這是一項引人注目的以少勝多的壯舉，主要是由於需要繞過美國出口管制。這些出口管制依然存在，並且隨着時間的推移變得越來越沉重，使得中國的人工智能製造商在硬件上逐漸處於劣勢，除非他們能夠自己製造硬件。這是可能的，但無疑比在軟件上與美國的努力相匹配要困難得多。如果沒有自己的硬件，中國將被迫適應並維持過時的硬件，就像在哈瓦那街頭的一輛老雪佛蘭。

其次，投資者應該被提醒，對於美國的大型科技公司而言，更多、更便宜的人工智能從長遠來看是一個淨好處，即使這個時刻讓人感到謙卑。DeepSeek表明，基本的人工智能（如我們在未來所看到的）正在比最初想象的更快地商品化。太好了！這隻會增加未來的機會——儘管這樣的思維需要華爾街超越眼前的季度。

微軟首席執行官薩提亞·納德拉在週日晚上發佈了一條簡短的信息，提醒我們“傑文斯悖論”——這是19世紀中葉的經濟觀察，指出某樣東西變得越高效，人們就會找到越多的方式來消費它。當時的例子是煤炭。納德拉認為這現在可以應用於人工智能。微軟和其他美國企業仍然理想地處於提供這一用途的引擎室和應用程序的位置。投資者不應期待在上週確認的星際之門項目等重大目標上有所動搖——如果你相信人工智能的理論，所有這些（以及更多）都是必需的。

第三，公司應該利用這些財報季節，最終開始列出他們迄今為止在人工智能方面的真實收入數字。投資者對模糊或含糊的披露感到沮喪，例如人工智能在上個季度對微軟Azure雲增長“貢獻了12個百分點”。我們對人工智能支出的誰、什麼或為什麼知之甚少。

現在是科技公司確定一些數字的好時機。它可以藉此時刻提醒投資者，與DeepSeek不同，美國大型科技公司有現有的巨大向量來銷售人工智能，例如微軟的Office 365或Meta的廣告平台。

最重要的是，本週和下週報告的公司需要闡明自DeepSeek引起關注以來沒有改變的內容——這很多。人工智能模型不僅需要構建；它們還需要在適合企業、政府和軍隊的可靠、安全環境中同時為數百萬客户運行。

如果這些模型要達到可以合理描述為“人工通用智能”的水平，它們仍然需要變得更好，而DeepSeek並沒有讓我們更接近這一目標。相反，通過展示如何用更多做更少，它可能會引導美國科技以更多的方式做更多的事情。這是需要被講述的敍事。

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