聯邦的坎寧安押注於更長期的國債以鎖定美國收益率 - 彭博社

聯邦哈梅斯公司正在將其貨幣市場基金的到期時間推向最大限制——這是對美國加息的反向呼聲的賭注，認為未來將有更多的寬鬆政策。

“我們處於我所稱的允許範圍的第90百分位，”聯邦的全球流動性市場首席投資官德博拉·坎寧安在一次採訪中表示。

她的團隊正在購買長期證券以鎖定收益，並預計美聯儲——將在週三維持利率——今年將再降息一到兩個季度點。她補充説，市場對中央銀行將在2025年 收緊政策 的猜測過於“極端”。

坎寧安的定位可以在630億美元的 聯邦哈梅斯美國國債現金儲備 基金中看到，該基金在過去兩年中幾乎翻了一番，增長速度超過了更廣泛的市場。根據彭博社彙編的數據，上週，其平均到期時間首次達到50天，自2021年底以來首次達到這一水平。公司在可承擔的期限風險方面受到法規和客户委託的限制。

聯邦哈梅斯正在引領整個行業的趨勢：根據美國貨幣市場和共同基金信息公司Crane Data的數據顯示，100個最大貨幣市場基金的加權平均到期時間（WAM）已從9月份的30天增加到38天。

通常，短期策略如貨幣市場基金會在預期放鬆之前延長其投資的加權平均到期時間（WAM）。風險在於利率上升，使得基金持有的票據需要更長時間才能轉換為更高收益的證券。

貨幣市場基金增加其到期風險

最近幾個月，持續風險的衡量指標有所上升

來源：克雷恩數據

注意：2025年1月的WAM截至1月27日

預計美聯儲將在週三保持利率不變，此前自9月以來已減少了一個百分點。掉期市場暗示2025年還將有兩次降息，預計在年中左右開始。

相比之下，歐洲中央銀行的官員預計將在週四將利率下調四分之一個百分點，因為經濟增長前景更加嚴峻。貨幣市場預計2025年將有四次ECB降息，這將使其存款利率降至約2%，儘管坎寧安的基本情況是其將穩定在2.25%。

“我覺得他們會達到目標並在那兒停留一段時間，可能是在下半年，”她説。“我認為不會低於2%。”