印度2025年預算預期：關注減税以刺激放緩的經濟 - 彭博社
Ruchi Bhatia, Anup Roy
孟買班德拉車站外的行人。攝影師：阿比爾·汗/彭博社在WhatsApp上關注彭博印度，獲取億萬富翁、企業和市場動態的獨家內容和分析。註冊 這裏。
莫迪總理的政府可能會在即將到來的預算中專注於促進消費的措施，同時在亞洲第三大經濟體增長放緩的情況下，繼續縮小財政赤字的路線圖。
近4億生活在城市地區的印度人因工資下降和價格上漲而抑制消費，導致家庭可支配收入減少。這提高了人們的預期，即財政部長西塔拉曼將在2月1日提交她的第八個預算時，減税並增加對農村地區的福利，以提振低迷的士氣。
印度經濟預計將在截至3月的年度中記錄自疫情以來的最弱增長，此前去年增長超過8%。由於全國大選，今年公共支出對保持印度世界領先的增長率至關重要，但進展緩慢，政府可能會未能達到在上一個預算中設定的目標。
分析師們不期望在即將到來的預算中出現消費狂潮，因為政府承諾將財政赤字目標降低至佔國內生產總值4.5%的水平，這限制了其在基礎設施增長上的支出能力。
就業和消費可能是印度的首要任務
2月1日的預算可能會看到減税以刺激城市消費
來源：彭博社對27位經濟學家的調查
注意：調查受訪者可以選擇多個答案
美國總統唐納德·特朗普的關税威脅可能會擾亂全球供應鏈，加上迅速貶值的本幣，進一步模糊了印度的前景。
“這次有幾個障礙需要跨越，”滙豐控股有限公司的經濟學家普蘭朱爾·班達裏説。她表示，提升消費者和政府支出，“同時在國內增長放緩和全球背景不確定的情況下推進財政整頓，這不是一件小事。”
以下是預算演講中需要關注的內容，通常在新德里時間上午11點左右發表。
所得税減免
財政部長預計將為數百萬所得納税人提供減輕負擔，不僅通過減税，還通過簡化申報流程，分析師表示。
巴克萊銀行首席經濟學家阿斯塔·古德瓦尼表示：“我們認為需要刺激消費，尤其是私人投資也在等待需求增長的提升。”她補充説，任何因潛在減税而導致的財政損失將通過改善合規性來彌補。
正在考慮的税收變化包括將年收入高達100萬盧比（11,556美元）完全免税，或降低對收入在150萬盧比到200萬盧比之間的人的税率，根據當地媒體報道。
基礎設施支出
莫迪政府在上一個預算中將資本支出增加了11%，相比之下，2021年至2024年間每年宣佈的增長幅度為30%。如果政府堅持其承諾的財政赤字目標，經濟學家表示，支出增長的速度可能會保持低迷。
“由於政府面臨所謂的制度能力限制，我們不期望前一年的運行率”繼續，野村控股公司印度及日本以外的首席經濟學家索納爾·瓦爾瑪表示，並補充説，她預計政府將在週六宣佈資本支出同比增長約12%。
印度基礎設施支出可能會小幅增加
來源：印度審計總署
注：印度的財政年度從4月到3月。FY25為預算估算。FY26數據代表彭博社經濟學家調查的中位數
財政赤字
強勁的税收收入，更高的中央銀行盈餘轉移和緩慢的政府支出預計將抵消今年公司税和資產銷售疲軟帶來的短缺。
彭博社調查的經濟學家預測，今年的財政赤字將佔GDP的4.8%，低於政府設定的目標。對於下一個財政年度，他們預計西塔拉曼將堅持將赤字降低到4.5%的承諾，這將有助於印度實現主權評級的升級。
印度預計將穩步降低財政赤字
來源：印度政府，彭博社
注意：印度的財政年度從四月到三月。FY25為預算估算。FY26的數字代表彭博社經濟學家調查的中位數
莫迪政府打算在2027財政年度不再針對特定的財政赤字，而是轉向債務與GDP比率。財政部長可能會在即將到來的預算中提供有關新框架的更多細節。彭博社新聞此前報道印度正在考慮在未來幾年將其債務比率從58.2%降低到約50%的GDP。穆迪評級正在密切關注印度的債務水平和利息成本，這兩者與其他同行相比仍然較高。
“我們認為，較高的公共債務與GDP比率可能會保持財政整頓路徑不變，”高盛集團經濟學家Santanu Sengupta表示。明年的財政赤字可能會被固定在GDP的4.4% - 4.6%之間，這表明中央政府的“財政刺激將對增長產生拖累，”他補充道。
借款計劃
分析師預測印度的 淨市場借款 可能連續第二年下降，這可能會延續該國債券的反彈。根據彭博社對20位經濟學家的中位數估計，政府將在4月1日開始的財政年度借款11.4萬億盧比（1320億美元），低於當前年度的11.6萬億盧比。儘管由於更高的債務償還， 總借款可能略有上升。
印度淨借款預計連續第二年下降
來源：預算文件
注意：FY26數字為彭博社調查中的中位數估計
創造就業
在上一個預算中，西塔拉曼承諾在五年內提供2萬億盧比（231億美元）以促進製造業就業並培訓200萬人。經濟學家預計，政府將繼續關注就業，因為提供就業機會和提升印度龐大人口的技能仍然是政府的優先事項。QuantEco研究預計，政府將在即將到來的預算中分配3500億至4000億盧比用於就業計劃。
政策制定者還在考慮通過向就業項目、農民現金補貼和住房計劃分配更多資金來刺激農村地區的支出，媒體報道顯示。
行業激勵
預算可能提供價值30億美元的財政激勵措施以促進電子元件生產。行業專家還預計可再生能源和電動汽車組件的關税降低。這些激勵措施可能幫助印度改善製造業，增加就業，並利用特朗普可能引發的美中貿易戰帶來的任何機會。
“全球貿易放緩和世界秩序碎片化是印度需要準備的現實，”古德瓦尼説。她預計在關税結構上會有調整，特別是在鋼鐵、玻璃和基本金屬等項目上，以防止來自中國的傾銷。