關税會導致通貨膨脹嗎？特朗普的威脅讓消費者感到緊張 - 彭博社

Claudia Sahm

他們很快就會面臨關税嗎？

攝影師：卡洛斯·莫雷諾/彭博社

在上任的第一週，特朗普總統對關税發出了混合信號。他的第一天沒有實施任何關税，但他對墨西哥、加拿大和中國重申了他的警告。然後對哥倫比亞因驅逐移民而實施緊急關税的短暫威脅出現了。

然而，僅僅因為他沒有實施任何關税並不意味着特朗普的關税政策沒有產生影響。即使是關税的威脅也會帶來成本，因為它可以改變人們的行為——而且有跡象表明美國人對關税持謹慎態度。

彭博社觀點DeepSeek的人工智能勝利不應削弱芯片限制中國的互聯網是如何變得如此酷的？保護消費者並非反增長DeepSeek的“開放人工智能”應該讓薩姆·阿爾特曼感到恐懼許多美國人認真對待特朗普關於廣泛關税的威脅，這是改變他們行為的第一步。根據德克薩斯大學、加州大學和芝加哥大學經濟學家最近進行的一項民意調查，美國人預計對所有貿易伙伴徵收重税，從對中國進口徵收50%的關税到對來自加拿大和歐洲的進口徵收35%的關税。

與總統的説法相反，大多數人預計關税會直接影響他們作為消費者的利益——通過提高價格。當被問及一個假設的20%的普遍關税時，他們表示幾乎一半的成本將主要轉嫁給美國消費者，剩下的由外國和國內生產者共同承擔。

誰將承擔關税的成本？

當被問及假設的20%關税的影響時，美國人表示他們預計美國消費者將承擔幾乎一半的成本。

來源：Olivier Coibion, Yuriy Gorodnichenko 和 Michael Weber, “即將到來的特朗普關税：美國人的預期及其反應”

在政治上存在差異，民主黨和共和黨在消費者需要承擔多少關税成本上存在分歧。但在這兩種情況下，成本都是相當可觀的：民主黨預測消費者將承擔68%的成本，共和黨則預測為41%。毫不奇怪，飽受通貨膨脹困擾的人口對關税可能帶來的價格上漲非常敏感。

公眾也意識到——經濟學家也是——進口關税可能會提高國內商品的價格。這些關於溢出效應的擔憂源於他們在特朗普第一任期內對關税的經歷。一項研究 發現，特朗普在2018年對韓國和中國洗衣機徵收的關税導致美國洗衣機價格幾乎同樣大幅上漲。此外，乾衣機的價格也上漲了。

當消費者認真對待潛在成本時，關税甚至不需要生效就會導致價格上漲。這就是為什麼將關税威脅作為談判籌碼是如此危險。

一個關鍵問題是人們如何為關税做準備。在調查中，43%的受訪者表示他們會在關税之前購買以避免價格上漲。在另一項調查中，20%的受訪者表示現在是購買大型耐用品的好時機，因為價格將會上漲。如果人們按照他們的意圖行動，對這些商品的需求——以及它們的價格——現在就會增加。

有證據表明，支出在關税實施前會激增。企業對關税威脅的常見反應是從未受影響的國家採購商品或在關税生效前囤積庫存。目前已經有跡象表明這種情況正在發生：12月中國對美國的出口增長是有記錄以來第二高的，至少部分原因是為了提前應對關税。

這些策略也涉及成本，可能至少部分會轉嫁給消費者。疫情顯示了供應鏈中的成本衝擊如何傳播。當進口汽車零部件變得更加昂貴時，修理和投保汽車的價格也隨之上漲。

在當前情況下——即使是暫時——刺激通貨膨脹將是代價高昂的。美聯儲在看到更多的去通脹跡象之前將暫停進一步降息。核心商品價格的上漲，主要來自汽車，阻礙了第四季度通貨膨脹的進展。對可能的關税的進一步通脹壓力可能會推遲下一次降息，並使利率保持在較高水平更長時間。未來關税的威脅也加強了美聯儲的觀望態度。

關税威脅並不是唯一可能的成本。三分之一的受訪者表示，廣泛徵收關税的可能性會導致他們 減少支出並增加儲蓄。關於關税的不確定性越大，進行預防性儲蓄的理由就越強。

美國消費者一直是美國復甦的引擎。關税威脅的轟炸讓消費者感到緊張，並使美國經濟面臨風險，而美國經濟在許多方面是 世界的羨慕。

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