德國股份公司期待政策推動：今日五大議題 - 彭博社
Jenni Thier, Annika Reichelt, Alexander Kell, Rainer Buergin
珍妮·蒂爾關於董事會主席們的政治願望 — 訂閲我們的新聞通訊每日五大主題*，每週六將首都閒談直接發送至您的郵箱**。*
更多儲蓄與投資
德國經濟一段時間以來表現不佳已不是秘密。連續兩年的衰退記錄在案，且鮮有趨勢逆轉的積極信號——再加上一位美國總統正以關税威脅全球。
無論哪些政黨在2月23日提前大選後組成新政府，他們都必須提出重振德國經濟的方案。
“我們的問題在於投資不足”，德國商業銀行首席執行官貝蒂娜·奧爾洛普週四在法蘭克福舉行的彭博研討會上表示，“沒有投資就沒有增長。”她希望新政府能帶來新的動力。
RWE集團董事長馬庫斯·克雷伯。圖片來源：亞歷克斯·克勞斯/彭博社其他與會嘉賓——RWE首席執行官馬庫斯·克雷伯和比爾芬格CEO托馬斯·舒爾茨——也響應了增加國內投資的呼籲。但兩人同時強調，政府在改革債務剎車機制前應先審視支出端。“德國當前在無用且不可持續的事物上花費過多”，舒爾茨以持續增長的公務員數量為例説明。奧爾洛普補充道，應就何為正確投資展開討論。
討論者們對唐納德·特朗普的關税威脅顯得不太在意。“我不認為關税構成威脅，“克雷伯説。“我們只需要做好準備。“普遍認為特朗普想達成交易，因此必須能夠協調一致地作出回應。
奧爾洛普還報告説，商業銀行正在"與所有民主黨派"進行會談，並且所有黨派都表示支持該銀行可能被聯合信貸銀行收購。她認為歐洲銀行市場的整合確實有意義——前提是有一個銀行聯盟。“那樣的話，跨境交易也會變得更有吸引力，“奧爾洛普説。
市場參與者今天可能還會關注的內容，由安妮卡·賴歇爾特、亞歷山大·凱爾和雷納·比爾金為您報道：杜塞爾多夫退市、艱難的一年、通脹壓力、留下還是離開？以及各種珍寶。
杜塞爾多夫退市
捷克億萬富翁丹尼爾·克列廷斯基計劃將杜塞爾多夫批發商麥德龍從（法蘭克福）證券交易所退市。大股東的投資公司EP Global Commerce已承諾以每股5.33歐元的價格收購剩餘股票。這比Xetra收盤價高出36.5%。EP Global持有麥德龍49.99%的投票權。監事會成員"已注意到並同意"退市協議的達成。截至昨日，麥德龍股價較2023年底下跌約38%，今年下跌約6%。克列廷斯基的投資策略是瞄準財務困難的資產。通過收購，他建立了一個由數十家公司組成的集團，其中最大的能源控股公司EPH在去年底持有約290億歐元的資產。根據彭博億萬富翁指數，這位49歲的富豪擁有約71億歐元的財富，在全球最富有的人中排名第418位。
艱難的一年
由於行業整體價格下跌以及新車型推出成本高昂，福特預計今年利潤將減少20億美元或更多。這家美國第二大汽車製造商預計息税前利潤不超過85億美元，而去年為102億美元。福特股價昨日在華爾街盤後交易中下跌5%。沃爾沃也因電動車需求疲軟警告將面臨艱難的一年。同時，來自中國製造商的競爭加劇，唐納德·特朗普威脅對歐洲汽車加徵關税也帶來壓力。“在中國以外的大眾市場將出現更多折扣"，沃爾沃CEO詹姆斯·羅文在接受彭博社採訪時表示。沃爾沃股價在斯德哥爾摩一度下跌7.2%，過去12個月已損失超四分之一市值。日產汽車週四也有新動態。據知情人士透露，在與本田的合併談判看似破裂後，這家汽車巨頭正在尋找新合作伙伴。理想情況下，新合作伙伴應來自科技行業且總部設在美國。
抑制通脹
美國財政部長斯科特·貝森特表示，新政府為降低信貸成本，將重點關注國債收益率而非美聯儲基準利率。當被問及特朗普總統是否希望降低利率時，貝森特週三在福克斯商業頻道採訪中表示：“他和我關注的是10年期國債收益率，他並未要求美聯儲降息”。貝森特重申其觀點，認為擴大能源供應將有助於抑制通脹。“如果我們能再次降低汽油和取暖油價格，消費者不僅能省錢”，這位前對沖基金經理表示，由此產生的信心將幫助經濟從過去幾年的高通脹中復甦。品浩投資總監丹尼爾·伊瓦西恩在彭博採訪中表示，無法預測特朗普下一步行動。“市場出現一些波動和擔憂”對我們可能是好事。通常價格波動對主動型基金管理領域是機會。
全球通脹率將保持高於目標水平直至2026年
數據來源：世界銀行（2025年1月）
注：圖表顯示基於模型的、按GDP加權的68個國家消費者價格通脹預測及平均通脹目標值樣本，其中34個為新興市場和發展中國家。
去留之間？
據知情人士透露，麥肯錫諮詢公司部分合夥人正質疑該公司在中國市場的存在價值。由於在華業務持續虧損，且考慮到中美貿易戰風險加劇，繼續經營可能得不償失。消息稱，部分資深合夥人去年就已提出此類擔憂，甚至早於特朗普憑藉相關承諾當選總統之前。他們認為，利潤豐厚的北美業務足以抵消撤出中國市場的損失。而全球管理合夥人鮑勃·斯特恩費爾斯則主張，麥肯錫必須維持覆蓋65個國家約130個辦公室的全球佈局。“全球化是戰略選擇”，斯特恩費爾斯去年底在員工內部備忘錄中強調（彭博新聞社獲閲該文件），“我深知這很艱難，且可能日益艱難”。這場爭論凸顯了眾多跨國巨頭面臨的困境。某商會調查顯示，約30%的在華美企正考慮或已開始將部分業務遷出中國，比例創歷史新高。
多樣珍寶
數十年來，鑽石行業的核心圈子每年都會舉行十次獨家聚會，邀請特定嘉賓參加。短短幾天內，價值數億美元的未切割寶石就會易主——直到某天這種盛況不再。全球最大鑽石生產商戴比爾斯(De Beers)的這些活動是向精選客户羣銷售寶石的主要渠道，長期以來也被視為權力展示：被認證的精英採購商羣體被期望接受所提供的價格和品類。迄今為止，這一直很有利可圖，讓這些通常由家族經營的公司的老闆們——在業內被稱為Principals——在生意好的時候成為百萬富翁或億萬富翁。隨着鑽石市場需求持續低迷，許多Principals乾脆不再參加這些活動。黃金則完全沒有購買興趣不足的跡象。在黃金價格創下一系列紀錄後，目前每盎司價格穩定在2,860美元左右。經濟和地緣政治風險的上升往往會支撐對避險資產的需求。