太平洋投資管理公司(Pimco)在特朗普引發的債券波動中看到機遇 - 彭博社

Michael Mackenzie, Simon White, Phil Serafino

太平洋投資管理公司(PIMCO)首席投資官丹·伊瓦斯科恩於2019年5月29日週三在美國加州新港灘公司總部接受彭博電視採訪。攝影師：凱爾·格里洛特/彭博社### 你需要知道的五件事

  • 隨着財報密集日開啓，股市波動不大。盤前將公佈好時、康菲石油和禮來業績，亞馬遜將在收盤後發佈財報。
  • 福特汽車盤前下跌4.7%。這家汽車製造商表示，由於價格下跌和新車型推出成本高昂，今年利潤可能減少20億美元或更多，特朗普可能實施的新關税政策更增加了風險。
  • 財政部長斯科特·貝森特表示，特朗普政府降低借貸成本的重點是10年期國債收益率，而非美聯儲的短期基準利率。他重申擴大能源供應將有助於減緩通脹的觀點。
  • Arm控股下跌5%。這家芯片設計公司給出了謹慎的收入預測，加劇了近期人工智能計算投資放緩的擔憂。
  • 業務涵蓋航空航天到特種化學品的霍尼韋爾股價今早大漲。該公司宣佈將分拆為三家獨立企業，證實了彭博新聞網上月的獨家報道。

債券投資機遇

儘管投資者對特朗普的不可預測性憂心忡忡，但值得記住的是市場波動會創造各種機會——如果你看中的資產價格過高，可能只需等待特朗普的一條推文就能迎來買入時機。

不妨問問債券巨頭太平洋投資管理公司（PIMCO）的首席投資官丹尼爾·伊瓦辛。

“適度的市場波動和些許恐懼情緒，對我們而言很可能是好事，“他在採訪中表示，“波動通常意味着主動管理者的機遇。”

這家總部位於加州新港灘的資管機構正押注5-10年期債券，因其能產生穩定收益，並準備在收益率回升至5%時加倉。特朗普的政策令交易員措手不及，也為美聯儲下一步貨幣政策走向蒙上陰影。

債券因收益率高於現金受青睞

來源：彭博社

伊瓦辛管理的1750億美元收益基金持有大量流動性資產。“若信貸市場出現回調，我們將減持部分優質資產，轉而在信貸市場、高收益債和貸款領域更積極佈局。“他表示。

該基金年內上漲1.3%，跑贏大盤指數0.8%的漲幅，擊敗了94%的同行。

管理規模近2萬億美元的PIMCO絕非等閒之輩。在創始人比爾·格羅斯帶領下，它曾成為固定收益投資領域的金字招牌。儘管十年前格羅斯離職後客户曾撤資，但其繼任者已穩住局面。不過正如您在今日《深度聚焦》中所見，如今公司內部有人擔憂，由於未能跟上行業進軍私募資產的浪潮，PIMCO已失去競爭優勢。

太平洋投資管理公司（Pimco）今年初提出持有5至10年期美國國債的理由，認為白宮新政府政策議程的不確定性，相較於昂貴的股票和公司債，提升了高質量債券的吸引力。

“你必須對這裏的不確定性保持尊重，“伊瓦西恩説，同時專注於保持"靈活併產生一些相當不錯的回報”。

“只要政策方面持續存在這種可能影響經濟基本面的不確定性，我們認為美聯儲將按兵不動，“伊瓦西恩表示，這對於持有較長期債券仍然有利，因為它們的收益率高於當前約4.33%的現金利率。——邁克爾·麥肯錫

市場動態

  • **思佳訊股價在盤前交易中暴跌28%。**這家蘋果半導體設備供應商在競爭加劇的情況下報告了令人失望的業績。至少有三名分析師下調了該股的評級。

思佳訊的買入評級降至2001年以來最低

至少三名分析師在季度財報後下調股票評級

來源：彭博社

  • **高通股價下跌多達4.5%。**這家芯片製造商的評論引發了投資者對2025年新智能手機需求的擔憂。——蘇布拉特·帕特奈克

2025年的大貿易戰

就這樣結束了嗎？社交媒體對本週的關税新聞進行了調侃，出現了大量表情包，比如"你在2025年偉大的18小時貿易戰中在哪裏？“和"我活過了2025年2月3日至2025年2月3日的全球貿易戰”。雖然現在宣佈完全結束還為時過早，但考慮到不受限制的貿易衝突會造成的動盪，迄今為止市場的反應異常剋制。

自上週五收盤以來，若您做多黃金將收穫最佳表現。在主要資產類別中，黃金漲幅居首。本週局勢發展的持續影響，是美元儲備資產可能短缺的世界對黃金需求激增。

2025年大貿易戰期間資產表現*

*可能尚未結束

數據來源：彭博社

注：基於1月31日週五收盤後變動，除新興市場股票外均以本地貨幣計價

若您做多標普500指數，當前盈利0.4%——考慮到週末看到墨西哥和加拿大關税頭條後對市場的悲觀預期，這個表現已屬不錯。若做多納斯達克指數，收益則更為可觀。

作為貿易緊張局勢最直接受益者的美元，自週五以來反而走低。中國股市昨日結束假期恢復交易，投資者或許感到慶幸。儘管頭條新聞如彩罐糖果般引發價格震盪，但塵埃落定後滬深300指數仍上漲0.7%。日經指數則遭受重挫，下跌1.3%。

特朗普已宣稱歐盟將是下一個關税目標。市場顯然在消化部分虛張聲勢與潛在談判因素，歐洲斯托克50指數僅微跌0.3%。

斷言衝突結束為時尚早——社交媒體上的熱梗可能迅速過時。但今年市場表現（從針對深度求索的精準反應到如今的關税應對）表明，小型恐慌中的拋售已不再盲目。關鍵在於：當賓夕法尼亞大道持續釋放顛覆性政策時，這種韌性能否保持？隨着股市流動性安全網逐漸消失，我的判斷是否定的。——西蒙·懷特*（彭博市場直播博客宏觀策略師）*

華爾街之聲

“真正的風險將來自像DeepSeek這樣出人意料的因素，它會改變人們的思維方式。根據定義，我們無法預知那會是什麼。”

吉姆·查諾斯

查諾斯公司創始人

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