對沖基金與銀行因特朗普關税政策重振波動性而加大外匯交易力度——彭博社

插圖：Jared Nangle為《彭博商業週刊》繪製

在蒂姆·布魯克斯從事外匯買賣的十年間，他已習慣認為大行情總在別處發生。作為倫敦頂級交易公司Optiver Holding BV的團隊負責人，他和同事們依靠匯率劇烈波動快速獲利。但2008年全球金融危機後，當各國央行開始大體同步降息繼而加息時，這種劇烈波動基本消失了。儘管偶有令人興奮的插曲——比如去年日本意外加息導致的日元飆升——外匯交易仍將舞台中央讓位給了股票和債券部門。

彭博商業週刊比爾·蓋茨的"源代碼"是對寬鬆教育的感謝信本屆超級碗陰謀論氾濫的背後原因從助性劑到天價商品：《最後生還者》蘑菇催生數十億美元市場商學院直面特朗普移民政策衝擊當唐納德·特朗普以重塑全球貿易的承諾贏得連任後，局面徹底改變。加元和歐元開始隨着每項貿易威脅劇烈震盪——制裁風聲起時暴跌，暫緩消息出又反彈。隨着美元走強，美聯儲與其他央行政策分化，釋放出"即使他國持續降息也將維持利率不變"的信號。

隨着公司日均外匯交易量較2024年水平翻番，布魯克斯已然成為交易大廳的核心人物。數月前，奧普提弗轉為全天候運營以滿足激增需求。一名交易員被調往新加坡開拓當地貨幣交易業務，另一名則從大宗商品部門轉至布魯克斯的外匯團隊。“在我職業生涯大部分時間裏，外匯始終是波動性最低、投資者興趣最淡的資產類別，“從實習生成長為外匯期權交易主管的布魯克斯表示，“如今價格波動潛力增大，市場關注度也顯著提升。”

期權交易量激增

日均期權交易量

數據來源：彭博彙編的存管信託與清算公司數據

奧普提弗的重燃熱情正席捲整個金融業。富國銀行1月從德意志銀行挖來外匯資深人士恩裏克·帕揚領導擴編的貨幣期權團隊，花旗集團則通過從巴克萊挖角兩名交易員，增強了倫敦和新加坡的貨幣衍生品交易台實力。

據交易所運營商芝商所數據顯示，1月成為2020年2月以來貨幣期權交易最繁忙月份，日均成交量較去年初增長75%。分析機構Coalition Greenwich預測發達經濟體貨幣的銀行交易收入將連續兩年增長，儘管其預計主權債券和大宗商品團隊業績會下滑。“外匯曾是沉睡的巨人，但我們正加大其在投資組合中的權重，因其能創造價值，“資產管理公司路博邁集團的弗雷德里克·雷普頓表示。

每日交易額高達7.5萬億美元的外匯市場波動重現，重新點燃了對沖基金的興趣。花旗集團數據顯示，自美國大選以來，部分亞洲貨幣的交易活動飆升至歷史新高。巴克萊對沖數據追蹤機構報告稱，雖然在超低利率時代專注外匯交易的基金數量鋭減，但留存下來的少數基金正迎來資金湧入。“這個職業在全球金融危機期間達到了’性感巔峯’，“曾執掌德意志銀行全球外匯交易部門至2014年、現為獨立顧問的凱文·羅傑斯表示，“那時交易大廳裏的專業信譽達到了黃金時期。”

興趣衰退

專注外匯交易的對沖基金數量

來源：巴克萊對沖

近年來外匯交易崗位人員嚴重縮減，許多交易員被算法取代——這些算法能輕鬆超越人類。仍在崗的多為年輕交易員，因銀行常裁撤高薪資深員工，僅保留少量初級員工維持基本運作。但對沖基金需求激增促使銀行重新招聘外匯交易員。“這感覺像是回到了90年代，“Allspring全球投資組合經理勞倫·範比瓊説，“現在有一整代交易員從未經歷過市場波動。”

新人中的代表是薩沙·吉爾，她大學畢業後於9月加入巴克萊銀行倫敦外匯銷售團隊。最初幾周她都在學習交易行話——比如"一碼電纜"意指10億英鎊兑美元交易——最近則密切關注特朗普的Truth Social平台。“實在太刺激了，“她説，“我們很早就需要協助處理所有額外交易流。”

鑑於特朗普政策的多變，現在斷言交易量激增是否標誌着長期復甦還為時過早。但倫敦獵頭公司Adamis Principle Ltd.聯合創始人亞當·加佐利表示，該領域的招聘正在升温，尤其是對那些在2008年市場崩盤、波動性飆升期間在交易部門工作過的人員。“銀行正在尋求招聘，“加佐利説，“許多機構都缺乏擁有20多年經驗、資歷深厚的人才。"——與格雷格·裏奇、大衞·芬納蒂及瓦西里斯·卡拉馬尼斯聯合報道。閲讀下一篇：綠色股票在特朗普任內表現優於拜登時期