貿易戰優先於減税政策給美國經濟帶來風險——彭博社
Shawn Donnan, Enda Curran
邁阿密的南佛羅里達集裝箱碼頭。
攝影師：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg特朗普2.0時代的快節奏和激烈行動，讓華爾街的經濟學家們開始重新評估其政策對美國經濟的影響。這些經濟學家此前花費數月時間模擬唐納德·特朗普政策的潛在效應，現在一些人警告稱，經濟增長的風險已經提前顯現，而任何收益最早也要等到明年才能看到。
特朗普上個月上任時承諾將推動美國經濟加速增長。他以一系列瘋狂行動開啓第二任期，對來自墨西哥和加拿大的大部分貨物徵收25%的關税（後來暫停了這一措施），並在第一任期對中國商品加徵關税的基礎上，再對中國進口商品加徵10%的關税。無證移民正在被圍捕，埃隆·馬斯克的美國DOGE服務已被釋放到聯邦官僚機構中。週日，他宣佈計劃對所有國家的鋼鐵和鋁進口徵收25%的關税，並暗示還會有更多措施出台。
特朗普總統在橢圓形辦公室簽署行政命令。攝影師：克里斯·克萊波尼斯/彭博社這些舉措中的每一項都被認為更有可能在短期內抑制增長。此外，它們是在特朗普團隊聲稱將帶來更持久提振的減税和放松管制之前出台的。這與特朗普第一個任期內發生的情況相反，當時由共和黨領導的國會通過的2017年減税措施的影響剛剛開始顯現，而他的貿易戰也剛剛開始。
彭博社商業週刊像Poppi、Olipop這樣的健康蘇打水正引起百事可樂和可口可樂的關注FDA如何助長並加劇了阿片類藥物危機將黃金藏在所有不尋常的地方隨着更多女性開始舉重，健身房可能永遠不會和以前一樣花旗集團全球經濟學家內森·希茨是那些在總統上任頭幾周後重新評估特朗普經濟觀點的人之一。他説，特朗普“在關税問題上的語氣比我預期的更為強硬和有力。”希茨表示，有一種情況是，“我們在2025年受到打擊，然後在2026年一些更具刺激性的措施”會平衡這一點。
曾在2018年結束的國際貨幣基金組織擔任三年首席經濟學家的莫里斯·奧布斯特菲爾德表示，特朗普在上任的頭幾周已經表明，他決定他所承諾的所有促增長政策都需要工作和時間，而提高關税、驅逐移民和削減聯邦勞動力則更為簡單。“破壞比建設更容易，”現在在彼得森國際經濟研究所擔任高級研究員的奧布斯特菲爾德説。“而破壞是收縮性的。”
奧布斯特菲爾德表示，最大的風險之一在於等待局勢明朗期間企業會暫停投資，這正是特朗普首個總統任期內接連發動多輪關税戰時的情形。他指出，一項衡量美國貿易政策不確定性的指標已飆升至遠高於特朗普首個任期時的水平。
貿易戰陰雲
貿易政策不確定性指數
數據來源：TPU指數
注：該指數通過統計選定主流報紙中討論貿易政策不確定性的文章佔比來測算
近日美國10年期與2年期國債收益率利差已收窄至去年12月下旬以來最低水平，反映出市場預期更高關税帶來的通脹效應可能限制美聯儲未來數月進一步降息的空間。已有初步信號顯示家庭也開始感到不安。由於擔憂關税引發通脹反彈，2月初消費者信心指數驟降至七個月低點。
摩根大通經濟學家在2月3日給客户的報告中寫道：“風險在於政策組合可能（或許無意中）轉向不利於商業的立場。“該行首席經濟學家兼全球經濟研究主管布魯斯·卡斯曼表示，關税並非唯一隱憂。其團隊分析顯示，大規模驅逐移民可能使2025年美國經濟增長率削減0.5個百分點。他稱，削減高達1萬億美元的聯邦承包商付款也可能對經濟產生實質性影響。與花旗同行觀點相似，卡斯曼認為相比幾周前，如今下調美國增長預期的可能性更大了。
“這是歷史上最親商的政府，”財政部長斯科特·貝森特在2月6日接受彭博電視台採訪時表示。“我們所做的一切都將提高資本的税後回報。”
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22:27
然而現實是，特朗普承諾的真正增長刺激措施——如降低企業税率、減少從能源到加密貨幣等各領域的監管——仍有一段距離。受限於兩院微弱多數優勢的共和黨人，才剛剛開始規劃如何實施特朗普想要的減税政策以及如何為其買單，因此這些措施對公司及家庭支出計劃的影響最早也要到明年才能顯現。
特朗普曾提議將美國製造企業的税率降至15%，並取消服務人員小費税。但總統可能不得不妥協於延長2017年的減税政策，僅靠這些措施本身並不會帶來經濟提振。
放鬆監管的步伐可能會更加緩慢。特朗普在1月底簽署了一項行政命令，要求各機構每引入一項新法規就必須削減10項舊法規，取代了他第一任期內的2換1比例。但在削減繁文縟節方面，特朗普首次入主白宮並未實現企業監管成本的降低：保守派智庫美國行動論壇估計，在他整個任期內，這些成本增加了400億美元。
瑞安·楊，競爭企業研究所的高級經濟學家，表示對阻礙住房、基礎設施或礦業投資的大量許可進行大刀闊斧的改革“將帶來很多好處”。不過，楊警告説，很大程度上取決於特朗普的執行力。“他承諾過多，但可能兑現不足，”他説。
馬斯克的DOGE倡議比預期更具破壞性，威脅到整個機構的存在，如美國國際開發署，並可能削減高達1萬億美元的政府支出。支持者們興奮不已。“創造性破壞正是華盛頓所需要的，”凱文·羅伯茨，傳統基金會的負責人，該保守派智庫曾協助起草政府的政策藍圖，他在彭博電視的採訪中説道。
“共和黨政策的總體方向看起來是擴張性的，”TS Lombard的經濟學家在2月5日給客户的簡報中寫道，但他們警告説，在減税之前推出關税可能會抑制家庭支出和企業利潤。最終，對生產的投資可能會扭轉局面。他們寫道：“然而，假設這一切會無縫銜接似乎有點大膽。”