"‘Degen’交易者推動950億美元槓桿ETF市場膨脹——彭博社"

零售界的冒險家們——無視華爾街對人工智能和加密貨幣的近期不安——正在做多，將槓桿基金的規模推升至近1000億美元，而悲觀的市場押注則表現低迷。

投機者正逢低買入那些投資於最熱門股票策略的交易所交易基金。這類ETF旨在從資產兩倍甚至三倍的漲幅中獲利。對科技公司的押注，包括特斯拉公司和微軟公司，鑑於科技股的股價勢頭，尤其引人注目。

上週，在該行業遭遇近五年來最糟糕的單日下跌後，逢低買入者紛紛湧向承諾放大半導體回報的產品。而一隻跟蹤以太坊表現的ETF——由於關税相關擔憂經歷了近四年來最嚴重的虧損——錄得創紀錄的周資金流入。

剖析“害怕錯過”心理推動投機慾望的一個方法是觀察看漲股票產品與看跌產品之間的交易活動和資產規模。彭博情報彙編的數據顯示，截至上週中，利用衍生品做多的產品資產升至約950億美元的創紀錄水平。相比之下，反向股票ETF——通過押注包括標普500和納斯達克100在內的個股或指數下跌來放大收益的策略——總資產僅積累了約90億美元。

彭博行業研究（BI）ETF分析師Athanasios Psarofagis在近期報告中指出：“ETF投資者近乎狂熱的情緒、屢試不爽的逢低買入策略以及創紀錄數量的槓桿產品，為’墮落交易員’創造了絕佳的市場環境。“這類投資者追求"高風險和高槓杆投資”。

槓桿基金資產規模創歷史新高

兩隻ETF之間的價差達到歷史最闊水平

數據來源：彭博行業研究

美國股市週一微幅上漲，科技股領漲推動大盤無視最新關税擔憂。

自稱"墮落賭徒"的”degen“羣體——那些在社交媒體上炫耀高風險交易的日內交易者——正迎來高光時刻。看漲情緒的韌性為華爾街發行商申報新產品帶來利好，這些產品從熱門指數和個股中獲取收益。

追蹤微軟的Direxion Daily MSFT Bull 2X Shares（MSFU）與芯片製造追蹤基金Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares（SOXL）均連續兩週資金淨流入。Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares（TSLL）已實現連續九周資金流入，創2023年以來最長紀錄，上週更刷新單週最高流入規模。與此同時，2倍槓桿以太坊ETF（ETHU）連續五週吸金。在美國總統長子埃裏克·特朗普於社交媒體推介該加密貨幣底層資產後，上週資金流入量亦創歷史新高。

中國深度求索（DeepSeek）的亮相雖動搖了推動長期牛市的人工智能熱潮，但市場樂觀情緒基本未受影響。一家中國企業可能以美國競爭對手幾分之一的成本開發出強大AI模型，這引發了人們對科技巨頭數百億美元研發投入是否合理的質疑。

“這仍是一個值得投資的市場，“Tikehau Capital SCA資本市場策略主管Raphael Thuin在電話採訪中表示，“關鍵在於企業的盈利能力，關鍵在於貨幣政策，關鍵在於增長。”

逢低買入熱潮中明顯缺席的是放大英偉達收益的策略(NVDL)，該基金上週出現資金外流。此前交易員曾在五天內向該基金創紀錄地投入16億美元。

新產品發行成敗參半。例如Direxion旗下做空AI與大數據的基金(AIBD)運作九個月後資產不足200萬美元。去年6月，該公司還因資金不足宣佈關閉追蹤全球清潔能源的槓桿基金。

在槓桿ETF熱潮中，行業觀察人士擔憂部分投資者可能忽視細則，在獲得近期天文數字收益的同時，也面臨同等速度的毀滅性虧損風險。這類產品通常面向日內交易者，因其長期跟蹤標的股票容易出現偏差。

“投機情緒正在迴歸，”Chanos & Co.總裁兼創始人吉姆·查諾斯上週三接受彭博電視採訪時指出，迷因幣重新引起了投機者的興趣。“雖然還未達到2021年的水平——那是我見過最具投機性的市場——但正在朝那個方向發展。”

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