莫迪訪美之際光環褪色：股市與經濟繁榮雙雙消退——彭博社

納倫德拉·莫迪

攝影師：達米安·萊曼斯基/彭博社 訂閲由梅納卡·多希撰寫的*《印度版通訊》**——一份關於這個新興經濟強國及其背後推動其發展的億萬富翁和企業的內幕指南，每週送達。*

印度總理納倫德拉·莫迪這次在向唐納德·特朗普總統和美國投資者推銷印度作為有吸引力的投資目的地時，面臨着更大的挑戰。

自莫迪上次訪美近兩年以來，印度金融資產的環境發生了巨大變化。當時，他吹捧印度蓬勃發展的經濟、飆升的股市以及其作為世界工廠與中國競爭的潛力。現在，他的論點更難站得住腳。

莫迪此次訪問之際，自9月底以來外國投資者已從印度股市撤資210億美元，盧比跌至新低，印度4.1萬億美元的股市今年在亞洲主要經濟體中表現最差。特朗普威脅要實施對等關税，這隻會讓情況變得更糟。

M&G投資新加坡公司的投資組合經理維卡斯·佩爾沙德表示：“莫迪總理訪問華盛頓正值印度市場的關鍵時刻。”雖然印度在貿易緊張局勢中比其他同行國家更具隔離性，但“關税方向的明確性將有助於緩解投資者的擔憂，”他説。

重新點燃投資者對印度興趣的需求從未如此迫切。中國日益增長的技術實力（以深度求索公司的崛起為標誌）正在加速資金流向北亞市場，尤其是美國基金。

相比之下，印度正面臨疫情以來最疲弱的經濟增長，儘管近期有所回調，其股票估值仍是亞洲新興市場中最高的。與此同時，印度盧比從去年新興亞洲表現最佳的貨幣之一，跌至今年表現最差之列。

這並非否認莫迪政府缺乏政績。印度仍是全球增長最快的大型經濟體，富裕消費羣體持續擴大。本月實施的創紀錄個人所得税減免有望刺激消費，政府還承諾在2026財年投入逾11萬億盧比（1280億美元）升級基礎設施。

“印度前景轉弱並非最初期待的有利因素，“摩根大通資產管理全球市場策略師伊恩·許在週二的報告中指出。但他同時寫道"短期前景正在改善”，並強調"儘管短期動能減弱，印度仍具發展潛力”。

重振這一潛力的關鍵在於企業盈利的復甦。NSE Nifty 50指數成分股公司的利潤已連續兩個季度被下調，隨着特朗普的貿易政策推高企業成本，預計還會有更多公司面臨盈利下調。

在莫迪準備與特朗普會晤之際，外界的期望比以往更高。獲得關税豁免對於恢復那些擔心進一步動盪的投資者的信心至關重要。

“除非莫迪的美國之行能帶來合理確定性，確保特朗普政府不會針對印度不平衡的進口關税採取行動，否則這次訪問不會產生實質性影響，“Federated Hermes Ltd.全球新興市場主管Kunjal Gala表示。