英國經濟衰退擔憂加劇 數據顯示GDP即將萎縮——彭博社
Irina Anghel, Tom Rees
英國經濟可能在第四季度出現萎縮，使該國再次瀕臨衰退邊緣，這給財政大臣瑞秋·裏夫斯及其推動經濟增長的承諾帶來了更大壓力。
經濟學家認為，在裏夫斯增税預算案的餘波中，繼第三季度經濟停滯之後，英國GDP將下降0.1%。調查顯示2025年初經濟開局疲軟，英國央行估計英國有40%的可能性已陷入技術性衰退（連續兩個季度收縮），這將是短短一年內的第二次衰退。
增長停滯和生活成本壓力再度加劇，使裏夫斯在下月官方新預測公佈前面臨的困境進一步惡化。預算責任辦公室將效仿英國央行下調其經濟預期。
彭博社週二報道稱，這位財政大臣即將突破其制定的財政規則，這意味着除非經濟前景改善，否則她將不得不削減公共服務或福利支出。裏夫斯堅稱不會再次推出增税措施。
經濟料將全面疲軟
來源：彭博經濟研究
英國正面臨雙重困境。政府借貸成本與快速擴張的美國經濟相當，但增長水平更接近舉步維艱的歐元區——歐洲央行已將利率大幅下調至遠低於英國的水平。這使得穩定公共財政對裏夫斯構成特殊挑戰，投資者已經對政府債務高企感到不安，當前債務佔經濟比重是20世紀60年代初以來的最高水平。
根據EY Item Club的計算，英國相對於名義增長率的借貸成本高於大多數發達經濟體。
“除非政府能夠減少其可觀的基本赤字，否則市場對公共部門債務可持續性的擔憂可能會加劇，”Capital Economics的英國副首席經濟學家Ruth Gregory表示。“這意味着幾乎沒有自滿的餘地。”基本赤字是指政府為資助其支出（不包括債務利息成本）而需要借貸的金額。
英國借貸如美國，增長似歐洲同行
英國面臨的利率與增長之間的差距比大多數主要富裕經濟體更大
來源：EY Item Club/ Haver Analytics
國家統計局將於週四公佈第四季度GDP數據，同時單獨發佈12月的新估計值。彭博經濟認為，當月的產出停滯，使得經濟規模與工黨七個月前上台時相比沒有增長。消費者和企業仍在承受預算中宣佈的400億英鎊（495億美元）增税以及美國總統唐納德·特朗普實施的關税對世界經濟造成的威脅。
經濟學家Dan Hanson和Ana Andrade預計，在政府支出的支持下，第一季度經濟將略有回升，但他們表示不能排除經濟衰退的可能性。
“近期的疲軟令我們感到意外，經濟活動可能繼續令人失望，”他們在數據發佈前寫道。“這可能會使經濟在冬季陷入技術性衰退，給央行一個重新考慮其逐步降息策略的理由。”
英國央行上週第三次降息，為經濟定下悲觀基調。其預測第四季度經濟萎縮0.1%，將2025年增長預期腰斬至0.7%，並預計通脹將高於此前預期（主要因能源價格回升）。行長安德魯·貝利暗示未來降息將採取"漸進審慎"策略，貨幣市場解讀為今年僅會再降息兩到三次。
關注：英國財政大臣雷切爾·裏夫斯面臨新風險，在政府財政監督機構預算責任辦公室下調增長預期後，她可能被迫削減開支。
若工黨要實現其改善公共服務和增加投資的競選承諾，經濟增長至關重要。上月裏夫斯為提振低迷經濟，承諾新建風力渦輪機、道路、機場、鐵路並簽署貿易協議，但經濟學家警告此類項目需時日見效。隨着預算責任辦公室為3月26日春季財政報告評估經濟狀況，這位財政大臣將面臨嚴峻考驗。
據彭博週二報道，該財政監督機構已下調增長預期，上週公佈的早期預測使裏夫斯面臨小額赤字。自十月以來，增長預期下調與推高借貸成本的債券市場變動，已耗盡她當日留下的99億英鎊微薄緩衝空間——該資金本用於確保日常支出由税收支付。
裏夫斯現在面臨被迫削減開支的局面，此前她表示暫時不會增税，預算案引發商界強烈反對後。
英國面臨高利率與低增長的惡性循環
來源：凱投宏觀
英國十年期國債收益率約為4.5%，與美國相近。但兩國增長率差距顯著。去年美國經濟實際增長近3%，消費支出意願強勁；而英國央行預計本國增長率僅0.7%，與歐元區持平，且2026年前不會提速。
“英國最突出的變量（我們一直在討論這點）就是R減G（利率減增長率），“品浩經濟學家佩德·貝克-弗里斯上週就英國債務狀況向議會上院經濟事務委員會作證時表示，“目前只有意大利和英國一樣，面臨着增長率遠低於借貸成本的困境。”